\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 77 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Resumo do evento
1) Em 17 de maio, o Comitê Nacional do CPPCC realizou uma reunião especial de consulta sobre “promover o desenvolvimento sustentável e saudável da economia digital” em Pequim, que propôs “promover a profunda integração da economia digital e da economia real” e “promover a nova geração de tecnologia da informação para capacitar equipamentos, empresas e indústrias”. Acreditamos que um dos principais focos da economia digital é a construção de infraestrutura de computação, e a indústria de servidores deve continuar se beneficiando.
2) recentemente, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) lançou sucessivamente o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022, e alcançou uma receita operacional anual de 67,048 bilhões de yuans, um aumento de 6,36% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,003 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,57%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,797 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 27,56%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 17,277 bilhões de yuans, um aumento anual de 48,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 334 milhões de yuans, um aumento anual de 38,33%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 261 milhões de yuans, com um aumento anual de 32,90%.
Consolidar a fundação industrial e melhorar continuamente a participação da indústria
Em 2021, a Inspur continuou a promover a estratégia de computação inteligente e aumentou o investimento em P&D de computação inteligente representado pela computação em nuvem, big data e inteligência artificial. As despesas de P&D aumentaram 10,85% em relação ao ano anterior, e o número de pessoal de P&D foi de 3002, representando 40,45%. De acordo com o relatório anual da empresa, a empresa liderou ou participou de todos os padrões nacionais de servidores e é o único fornecedor de servidores a juntar-se às três principais organizações de computação aberta do mundo ao mesmo tempo. De acordo com os dados mais recentes da IDC, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ‘s produtos de servidor ficaram em segundo lugar no mundo em 2021 e continuaram liderando o mercado chinês com uma participação de mercado de 30% +; No primeiro semestre de 2021, a quota de mercado de Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) os produtos de servidor AI ocuparam o primeiro lugar do mundo, com uma quota de mercado de mais de 20%. De acordo com os dados mais recentes da Gartner, o armazenamento Inspur ficou entre os cinco melhores do mundo em termos de volume de vendas em 2021 e ficou em segundo lugar no segundo mercado de armazenamento do mundo. Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) foi selecionado como o desafiante do principal Quadrante Mágico de Armazenamento da Gartner por dois anos consecutivos. De acordo com dados de sinergia do 4º trimestre de 2021, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) servidor ficou em primeiro lugar no mercado global de computação em infraestrutura de nuvem pública por 11 trimestres consecutivos.
A construção de infraestrutura de potência computacional é acelerada, e a demanda da indústria continua liberando
Sob o layout geral do estado, a tendência da infraestrutura de energia computacional representada pela “contagem de leste para oeste” está acelerando, e o poder de computação de investimento tem um efeito multiplicador de longo prazo no crescimento econômico. De acordo com dados da IDC, em 2021, o volume de vendas do mercado de servidores da China aumentou 12,7% ano a ano, para 163,2 bilhões de yuans, e o volume de remessas aumentou 8,4% ano a ano, para 3,911 milhões de unidades, liderando o mundo. O servidor possui todos os tipos de sistemas de informação, desde depósito bancário e retirada, faturamento de telecomunicações, negociação de valores mobiliários e despacho de energia para compras on-line das pessoas, pagamento móvel, bate-papo móvel e escovar o círculo de amigos, eles são inseparáveis do sistema de informação de fundo e do suporte do servidor. Nos últimos anos, a indústria da comunicação e a indústria financeira estão introduzindo produtos de alto valor. A demanda por digitalização está aumentando e a demanda por produtos de servidor também está crescendo rapidamente. Além disso, a proporção do mercado empresarial também aumentou. Considerando a oferta apertada do mercado, a flutuação dos preços dos materiais e outras incertezas do mercado desde o segundo semestre de 2021, a empresa preparou ativamente mercadorias e expandiu ativamente o estoque para garantir o fornecimento e a entrega do cliente.
No primeiro trimestre, o desempenho melhorou significativamente e o downstream recuperou significativamente
No primeiro trimestre deste ano, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente, principalmente devido ao aumento da demanda dos clientes e ao crescimento das vendas de servidores. Além disso, a melhoria acentuada dos negócios no primeiro trimestre também foi afetada por fatores abrangentes como taxa de câmbio, provisão de duas preparações e ritmo de entrega. Do ponto de vista da estrutura do cliente, o incremento vem principalmente da indústria da Internet e da indústria da comunicação. Entre eles, a demanda da indústria da Internet mudará gradualmente do crescimento anterior de alta velocidade para o crescimento de alta qualidade, mas haverá demanda contínua por investimentos antigos e novos e prospectivos. Esperamos que a taxa de crescimento anual não seja tão radical quanto a do primeiro trimestre, mas em comparação com a fraca demanda da indústria e o declínio cíclico dos servidores no ano passado, a certeza da recuperação da demanda downstream este ano é alta.
Aconselhamento em matéria de investimento
Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) é líder no campo de servidores. A curto prazo, pode beneficiar do novo ciclo de crescimento do servidor e da recuperação da demanda downstream, e espera-se melhorar o valor do investimento na tendência acelerada da infraestrutura de computação no futuro. Esperamos que a empresa atinja receita operacional de 76,89/910,2/102,64 bilhões de yuans e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,529/31,78/3,999 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024. Mantenha a classificação de investimento de Buy-A e dê um preço alvo de seis meses de 34,80 yuan, equivalente a 20 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Aviso de risco: a construção do data center não é como esperado; A demanda de Internet e outras indústrias é menor do que o esperado.
