\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
Pontos-chave que apoiam a notação
Uma empresa de cosméticos centenária com layout completo da categoria e ativos ricos da marca. O layout de negócios da empresa é abrangente, abrangendo produtos de cuidados com a pele, produtos de cuidados pessoais, mães e bebês, etc., e sua matriz de marca é rica. Desde a sua criação em 1898 até junho de 2020, passou por três mudanças de liderança e continuou a acumular sua própria força.Baseado em sua matriz de marca perfeita, recursos de canal ricos e sólida força de P & D, sua participação de mercado permanece estável no ambiente de concorrência cada vez mais acirrada no mercado de cosméticos da China. De 2016 a 2021, a receita / lucro líquido CAGR da empresa foi de 4,2% / 21,6%, e em 2021, a receita / lucro líquido foi de 7,65 bilhões de yuans / 650 milhões de yuans, um aumento de 8,7% / 50,9%.
A indústria cosmética está se desenvolvendo rapidamente e os fatores competitivos são diversificados. Nos últimos cinco anos, o CAGR da indústria de cosméticos da China atingiu 10%, e a escala de mercado atingiu US $ 81,13 bilhões em 2021. No desenvolvimento da indústria, com o rápido desenvolvimento da Internet e o surgimento de métodos de marketing diversificados, espera-se que o canal de vendas baseado no conteúdo de transmissão se torne a direção motriz dos canais de vendas de várias marcas na indústria; Além disso, o crescimento contínuo das marcas impulsionado pelo poder do produto também será a tendência geral. Em termos de desenvolvimento futuro: 1) em 2021, o mercado de produtos de cuidados com a pele de grau dermatológico da China ultrapassou os Estados Unidos e ficou em primeiro lugar no mundo, com uma escala de US $ 4,388 bilhões, um aumento de 17% ao mesmo tempo. Com base no grande número de consumidores de músculos sensíveis na China (cerca de 246 milhões de pessoas) e no aumento gradual da conscientização dos consumidores sobre a gestão da saúde da pele, espera-se que o mercado de cuidados com a pele muscular sensível aumente; 2) À medida que os consumidores se tornam mais racionais, a demanda por produtos funcionais continua a aumentar, promovendo a escavação contínua de componentes do produto e impulsionando a tendência ascendente constante do mercado funcional de cuidados com a pele.
Ajuste estratégico oportuno do layout, com foco em recursos, as marcas de cuidados com a pele devem impulsionar o crescimento. Em junho de 2020, Pan Qiusheng, o novo comandante, assumiu o cargo para resolver os problemas de desenvolvimento passados um a um e ajustar a estratégia de produto e marca a tempo. A empresa presta mais atenção aos produtos de cuidados com a pele e apreende o dividendo de crescimento rápido da indústria: 1) Yuze: o mercado de cuidados com a pele sensível continua a crescer. Com base no sistema de operação de big data, a empresa continua a construir produtos explosivos e impulsionar a taxa de recompra da marca para cima. Em 2021, a taxa de recompra da loja principal tmall aumentou 6pct para 42,6%, e está otimista sobre o crescimento futuro da Yuze sob este modo. 2) Baicaoji: iniciar o rejuvenescimento da marca em 2021, ajustar o posicionamento da marca e do produto, agilizar lojas ineficientes e acelerar a transformação da juventude. Com a resolução de problemas passados e rápido ajuste de acordo com as mudanças do mercado, baicaoji mostra uma boa tendência. 3) Diancui: operação independente de baicaoji, com foco no canal CS, com foco em alta eficiência e alta tecnologia, posicionando geração Z e pessoas de segundo e terceiro nível. Impulsionado pela demanda por cuidados eficazes com a pele e posicionamento mais claro da marca, espera-se que continue a melhorar no futuro. 4) Shuangmei: reiniciar a marca, pilotar novas imagens off-line lojas, esforços de marketing de marca são melhorados, o que está mais em linha com o posicionamento high-end da marca e espera-se que seja reconhecido por mais consumidores.
Subdivida marcas campeãs e categorias líderes, aproveite profundamente a demanda do consumidor e melhore e melhore continuamente. 1) Marca campeã subdividida: Liushen: a marca continua a ajustar-se, movendo-se para a juventude multi cena, e a população de usuários expande-se da multidão doméstica para a multidão múltipla; Os produtos de Qichu fornecem produtos de cuidados pessoais e cuidados com a pele para produtos de mais idades; Cardar e simplificar a linha de produtos da Goff para aumentar a proporção de produtos high-end. 2) Subdivisão em categorias principais: MAXAM começou a consolidar e melhorar produtos de cuidados com a pele facial em 2020; Jiaan se concentra na demanda do consumidor e fortalece o lançamento de novos produtos.
Avaliação
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 8,16 / 91,2 / 10,16 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 7,7 / 9,6 / 1,1 bilhões de yuans, correspondendo a 28 / 23 / 20 vezes de PE respectivamente. A empresa concentra seus recursos em marcas e categorias principais, continua a melhorar a estrutura do produto e aumentar a competitividade da marca, e pode ser esperado no futuro. Pela primeira vez, a empresa dará uma classificação de excesso de peso.
Dicas de risco
A expansão de novos produtos é menor do que o esperado; A situação epidêmica afeta repetidamente as vendas; Intensifica-se a concorrência industrial
