\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
O desempenho operacional de 2022q1 aumentou de forma constante, e o desempenho de 2021 estava alinhado com as expectativas. Em 2022q1, a receita da empresa atingiu 739 milhões de yuans, um aumento anual de 18,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 132 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 17,81%, e o desempenho operacional manteve o crescimento. Em 2021, a receita da empresa atingiu 2,908 bilhões de yuans, um aumento anual de 45,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 662 milhões de yuans, um aumento anual de 34,60%, e o desempenho anual estava em linha com as expectativas. O crescimento do desempenho foi principalmente devido aos avanços e progressos da empresa em projetos de P & D relacionados a módulos ópticos de alta velocidade, módulos ópticos de silício e módulos ópticos coerentes, e a receita operacional de módulos ópticos de alta velocidade aumentou significativamente em comparação com o mesmo período do ano passado. Com o rápido desenvolvimento do mercado IDC e a promoção contínua da construção de rede 5g, a empresa consolidará ainda mais sua vantagem competitiva e espera-se que se torne um dos principais fornecedores da cadeia global da indústria de comunicação óptica, trazendo crescimento constante do desempenho.
Avanços em P & D de módulos ópticos aumentam a competitividade central, e o desenvolvimento do mercado global ajuda a aumentar a participação de mercado. A receita da empresa continua a crescer rapidamente em 2021. Entre eles, a receita do negócio de módulo óptico ponto a ponto foi de 2,840 bilhões de yuans (receita de mais de 4,25g foi de 2,640 bilhões de yuans e receita de menos de 4,25g foi de 200 milhões de yuans), um aumento ano a ano de 46,26%. A capacidade de produção dos módulos ópticos ponto a ponto da empresa aumentou 490000, a produção aumentou 1,02 milhão, o volume de vendas aumentou 1,29 milhão e a margem de lucro bruto diminuiu 4,97%. O negócio do módulo óptico PON realizou cerca de 430941 milhões de yuans, com um aumento anual de 25,61%. A receita do negócio componente foi de 25,293 milhões de yuans, um aumento anual de 15,37% e o desenvolvimento de vários negócios manteve uma tendência de crescimento. A receita comercial no exterior da empresa atingiu 2,273 bilhões de yuans (representando 78,17% da receita), com um aumento anual de 105,06%. Nos últimos anos, a receita nos mercados estrangeiros manteve uma alta taxa de crescimento. A empresa continua a promover o layout global, participa profundamente da concorrência de mercado de módulo óptico de silício, módulo óptico coerente e tecnologia de chip fotônico de silício, e melhora ainda mais a competitividade da empresa na indústria de módulos ópticos. A empresa continuou a aumentar o investimento em P & D, e as despesas anuais de P & D atingiram 108 milhões de yuans, com um aumento anual de 27,43%, representando 3,73% da receita anual. Em termos de tecnologia óptica de silício e pesquisa e desenvolvimento de módulos ópticos, a empresa estabeleceu um sistema de produtos ópticos de silício exclusivo para ajudar a realizar a tecnologia de integração fotônica de silício, que se espera para aproveitar o mercado de clientes high-end; Os módulos ópticos de alta taxa são desenvolvidos para aplicações típicas e são amplamente utilizados na construção de centros de dados e mercados de telecomunicações; A pesquisa e desenvolvimento do módulo óptico de alta velocidade de transmissão de longa distância atende às necessidades de desenvolvimento de transmissão de longa distância e rede de comunicação de dados, e ajuda os principais operadores de rede a atualizar a largura de banda da rede sem problemas; A pesquisa e desenvolvimento de módulos ópticos de alta velocidade de baixa potência continua a reduzir a demanda de consumo de energia de sistemas de comunicação e ajudar o desenvolvimento verde da economia digital. Com a melhoria contínua do número e densidade de portas de rede IDC, a proporção de custo dos módulos ópticos, os componentes-chave da interconexão, está aumentando gradualmente.
O progresso constante da nova infraestrutura impulsionou a prosperidade da comunicação óptica para cima, e a concentração da indústria trouxe crescimento constante no desempenho. A demanda por produtos de módulo óptico de alta velocidade no mercado global aumentou significativamente. Espera-se que o mercado CAGR em 2021e-2026e cresça em dois dígitos e a prosperidade do mercado aumente. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, o layout do sistema nacional de nova infraestrutura de comunicação e data center tornou-se uma importante força motriz para a transformação e atualização econômica da China. Com o progresso constante da infraestrutura de comunicação, espera-se que a empresa inaugure uma nova rodada de oportunidades de mercado. Depois de mais de dez anos de desenvolvimento, a empresa agora tem mais de 3000 tipos de produtos, que são vendidos para mais de 60 países e regiões e mais de 300 clientes em todo o mundo. Tem altas vantagens da marca e influência entre os clientes nesta indústria e espera-se beneficiar do espessamento do desempenho trazido pela concentração da indústria. De acordo com o relatório de desempenho anual de 2021, damos à empresa o lucro líquido previsto atribuível à empresa mãe de 2022e a 2024e de 799 milhões de yuan, 951 milhões de yuan e 1,122 bilhão de yuan, correspondendo a EPS de 158 milhões de yuan, 188 yuan 2,21 yuan, correspondendo a 16,45 vezes, 13,82 vezes e 11,71 vezes de PE, com classificação “recomendada”.
Dicas de risco: impacto da epidemia global e políticas externas da China; Risco de flutuação cambial; Riscos de integração decorrentes de fusões e aquisições e expansão externa; A promoção de novos produtos é menor do que o esperado, e a concorrência no mercado é intensificada.
