\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 703 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) )
Principais pontos de investimento
Expansão da capacidade de semicondutores compostos, negócios ou inaugurar um crescimento substancial.
Como uma empresa líder e abrangente no campo de semicondutores compostos de terceira geração na China, a empresa alcançou um grande avanço na receita em 2021, com um aumento anual de 129,15% e uma receita de vendas de 2,231 bilhões de yuans. No futuro, com a liberação da capacidade de produção de Quanzhou San’an, a capacidade de entrega do produto será significativamente melhorada, e a receita do negócio composto do semicondutor pode ser significativamente melhorada.
Micro / mini layout led, crescimento direto no mercado. O campo da iluminação high-end é a direção de desenvolvimento da indústria de LED no futuro. A empresa fez um layout abrangente com antecedência. Atualmente, entrou em cooperação profunda com os principais clientes internacionais, como S004 e a006. Com o lançamento da capacidade de produção em San’an, província de Hubei, a rentabilidade de mini / microled pode continuar a crescer no futuro.
Com a recuperação da iluminação tradicional e o layout das indústrias emergentes, o desempenho da empresa levará a uma nova rodada de crescimento.
Como empresa líder global de chips LED, a empresa reforçou suas vantagens após o período de baixa ebb da indústria de LED e se beneficiará profundamente da recuperação da indústria no futuro. O layout de campos de aplicação emergentes, como LED de iluminação de plantas, led de veículos e UV (ultravioleta), ampliou o espaço de crescimento da empresa, melhorou a lucratividade do mercado e melhorou ainda mais a margem de lucro bruto dos produtos.
Previsão e avaliação dos lucros
Após anos de acumulação de tecnologia, a empresa se concentrou no layout do negócio de semicondutores compostos e aumentou o investimento em campos de aplicação emergentes, como LED. Com a expansão da receita de semicondutores compostos e indústrias emergentes no futuro, melhorará efetivamente a margem de lucro bruto dos produtos da empresa e, em seguida, melhorará sua lucratividade.
Estimamos que a receita da empresa em 2022, 2023 e 2024 será de 17,9 bilhões de yuans, 25 bilhões de yuans e 35,1 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 188,7 bilhões de yuans, 306,3 bilhões de yuans e 446,5 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 0,42/0,68/1,00 yuan de EPS e 49/30/21 vezes de PE. Será coberto pela primeira vez e será dada uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
Não se prevê uma procura conduzida; O desenvolvimento e a entrega do mercado internacional não são como esperado; A expansão da capacidade da empresa foi menor do que o esperado.
