\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 76 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) )
Evento: a empresa anunciou que de 18 de maio de 2021 a 18 de maio de 2022, a empresa assinou contratos com subsidiárias da mesma contraparte Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) incluindo Taizhou Longji, xixianlongji, Shaanxi leyelongji, Ningxia Longji, etc., totalizando 674 milhões de pedidos (excluindo impostos), representando 53,63% da receita da empresa em 2021. Entre eles, os pedidos recém-assinados da série Longji em 2022 eram de cerca de 602 milhões de yuans, representando 47,88% da receita em 2021.
Beneficiando da expansão da tecnologia Longji HPBC, a flexibilidade de pedidos do equipamento laser chave da empresa é liberada. Em 24 de janeiro de 2022, as informações EIA do projeto de bateria de cristal único de Taizhou Longji Leye com uma saída anual de 4gw sob Longji revelaram que Longji planeja atualizar e transformar a linha de produção com base no projeto original de bateria de cristal único de Taizhou Longji com uma saída anual de 2gw, e transformá-lo em 8 linhas de produção de bateria de cristal único de alta eficiência HPBC e equipamentos auxiliares, que se espera formar uma linha de produção de chip de bateria com uma saída anual de 4gw. Além de Taizhou, Longji também tem expansão da bateria em Xixian e outras bases. Em 13 de março, Longji anunciou que planejava expandir a produção de wafers de silício 20GW, baterias 30GW e componentes 5GW em Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) com um investimento total de 19,5 bilhões de yuans, e o projeto foi iniciado oficialmente em 8 de abril. HPBC é um p-tipo IBC, que sobreponha a estrutura da camada de óxido de tunelamento de propriedade de TOPCON (usando LPCVD) com base na bateria perc, e realiza a cruz traseira da junção PN e do contato do metal através da entalhe do laser, que apresenta exigências mais altas para a vida minoritária do portador da bolacha do silicone do p-tipo. Desde que a expansão do Longji HPBC originou-se do anúncio de EIA no início de 22, de acordo com o anúncio Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) , acreditamos que as ordens recém-assinadas de 72,24 milhões de yuans em 2021 são principalmente ablação a laser perc e ordens Se, e as ordens recém-assinadas de 602 milhões em 2022 são principalmente ordens de entalhe a laser HPBC. Considerando que Longji tem Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) e outros planos de expansão da capacidade da bateria (o caminho técnico ainda é controverso), espera-se que a empresa continue se beneficiando da expansão da bateria de alta eficiência Longji.
O novo layout de tecnologia de células fotovoltaicas é abrangente e continua a se beneficiar das iterações técnicas de TOPCON, hjt, XBC e assim por diante. A empresa organiza dopagem a laser de boro e abertura de filme em TOPCON, reparação a laser e passivação em hjt e entalhamento a laser em XBC. Em termos de metalização, a impressão de transferência a laser da empresa pode efetivamente economizar o custo da pasta de prata da grade secundária, adaptar-se a todas as rotas técnicas, e entalhamento especial da pasta pode ser usado no processo de galvanoplastia de cobre. Além disso, a empresa também possui tecnologia laser em entalhes perovskitas, corte de componentes e outros campos. Acreditamos que a empresa é objeto de flexibilidade e estabilidade no processo de comutação de novas tecnologias fotovoltaicas.
A transferência a laser ainda é uma lógica importante para a liberação de flexibilidade a longo prazo da empresa, e prestamos atenção ao progresso do pedido em 22 anos. A impressão de transferência a laser é usada principalmente para a preparação de perc, TOPCON, hjt, XBC e outras grades auxiliares.Suas vantagens são as seguintes: 1) a linha da grade é mais fina, que pode chegar a 18 no momento μ Abaixo de m, a pasta será economizada em 30%, correspondendo à economia do custo da pasta de prata de mais de 10 milhões por GW, e o valor absoluto da economia em TOPCON, hjt e outras rotas será maior; 2) A impressão é altamente consistente e uniforme, com um erro de 2 μ m. pasta de prata de baixa temperatura também é aplicável; 3) A forma do entalhe do filme flexível pode ser alterada para realizar a forma fixa da grade e melhorar o desempenho elétrico de acordo com diferentes estruturas da bateria; 4) A impressão de transferência a laser é impressão sem contato, que pode evitar os problemas de rachadura escondida, fragmento, poluição e arranhão na impressão da extrusão. ao mesmo tempo, pode adaptar-se à tendência da folha fina e resolver mais problemas ocultos da rachadura causados pela folha fina. Ao mesmo tempo, a tecnologia de transferência a laser mostra uma maior inclusão para a pasta, que pode combinar tamanhos diferentes, como pasta de prata de baixa temperatura e cobre revestido de prata. Portanto, espera-se que a impressão de transferência a laser se torne uma das principais formas de metalização da bateria. De acordo com os registros das atividades de investimento e fechamento da empresa, para a nova linha de produção de baterias no futuro, a empresa irá entregá-lo aos clientes na forma de conjuntos completos de equipamentos de impressão de transferência; Para a linha de produção existente da bateria, o link da impressão da grade fina será substituído pela substituição local para melhorar e atualizar a linha de produção. Atualmente, a impressão de transferência de endro foi conectada com um número de clientes, e pedidos em lote são esperados em 2022. Uma vez que o investimento de GW único de impressão por transferência a laser é significativamente maior do que o de equipamento único de outras rotas técnicas, acreditamos que a promoção da impressão por transferência a laser é uma lógica importante para apoiar o crescimento de encomendas subsequentes da empresa.
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será 510, 820 e 1,17 bilhões de yuans, correspondendo a pe51, 32 e 22 vezes, e aumentado para a classificação de “compra”.
Dica de risco: a iteração da tecnologia fotovoltaica é menor do que o esperado, a pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias é menor do que o esperado, e a concorrência do mercado intensifica o risco.
