\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 352 S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Evento: a empresa divulgou seus dados operacionais para abril: a empresa alcançou uma receita total de 18,227 bilhões de yuans em abril, yoy + 29,45%. Entre eles, o negócio expresso alcançou uma receita de 11,506 bilhões de yuans, yoy-8,47%; O volume de negócios atingiu 747 milhões, yoy-10%; A renda do bilhete único é de 15,40 yuan, yoy + 1,65%; A receita do negócio da cadeia de suprimentos foi de 6,721 bilhões de yuans, yoy + 345,39%. De janeiro a abril, a empresa alcançou uma receita total de 78,024 bilhões de yuans, yoy + 38,55%. Entre eles, o negócio expresso alcançou uma receita de 51,098 bilhões de yuans, yoy-3,86%; O volume de negócios atingiu 3,177 bilhões, ano-4,08%; A receita de bilhete único aumentou 0,82% ano a ano para 16,08 yuan; O negócio da cadeia de suprimentos alcançou uma receita de 26,926 bilhões de yuans, yoy + 752,63%.
Afetado pela epidemia, o negócio expresso caiu ano a ano: segundo dados dos Correios do Estado, o volume de negócios das empresas de serviços expresso em todo o país completou 7,48 bilhões de unidades em abril, um decréscimo homólogo de 11,9%; A renda do negócio atingiu 74,05 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 10,1%. Com o enfraquecimento da indústria como um todo e a crescente incerteza do ambiente externo, a SF Express alcançou uma receita de 11,506 bilhões de yuans em abril, uma diminuição anual de 8,47%; O volume de negócios atingiu 747 milhões de ingressos, uma diminuição homóloga de 10%. Por um lado, o declínio do negócio de transporte expresso é devido à flutuação do volume de negócios da empresa devido ao fechamento e controle da epidemia em algumas cidades chinesas, como Xangai. Ao mesmo tempo, como uma empresa de garantia material, realiza principalmente o transporte de materiais necessários em áreas com epidemia grave. Por outro lado, a empresa otimizou ativamente sua estrutura de produtos desde o segundo semestre de 2021, e o número de produtos de baixo lucro bruto diminuiu ano a ano. No entanto, vale a pena notar que a receita de bilhete único da empresa mostrou uma tendência de crescimento estável. Em abril, a receita de bilhete único foi de 15,4 yuan / peça, com um aumento anual de 1,65%. Pode-se ver que a empresa não baixou o preço a fim de apreender a participação de mercado, mas ativamente ajustou a estratégia de mercado, aderiu ao controle de custos refinado, melhorou a eficiência de entrada-saída, promoveu a integração de quatro redes, reforçou a integração de recursos de site e linha e efetivamente reduziu o custo operacional, Espera-se que a rendibilidade melhore ainda mais.
Os negócios internacionais cresceram rapidamente e expandiram o mercado do Sudeste Asiático: Embora os negócios chineses tenham sido afetados pelos fatores epidêmicos, os negócios internacionais mantiveram um forte crescimento devido à fusão da Kerry Logistics. Em abril, a receita total da cadeia de suprimentos e negócios internacionais atingiu 6,721 bilhões de yuans, um aumento anual de 345,39%. De janeiro a abril, a receita acumulada foi de 26,926 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 752,63%. A empresa planeja aproveitar a madura rede de distribuição local da Kerry Logistics no Sudeste Asiático para construir em conjunto uma rede regional de expresso no Sudeste Asiático em 2022. No futuro, espera-se formar uma forte sinergia com a Kerry Logistics. No campo do comércio eletrônico transfronteiriço e cadeia de suprimentos internacional, a estrutura de capacidade de fornecimento e transporte ajudará a SF a abrir toda a cadeia de logística transfronteiriça e realizar a expansão global dos negócios.
Previsão do lucro: atualmente, as políticas de logística são frequentes, as estradas são gradualmente dragadas e as lojas expressas em Xangai estão lentamente retomando a operação. Embora a coleta expressa seja suspensa em Pequim e outras áreas epidêmicas, é geralmente controlável. Acreditamos que com o controle efetivo da epidemia e a introdução de políticas locais de promoção do consumo, espera-se que a demanda do consumidor online continue a se liberar. Sob supervisão rigorosa, a guerra de preços diminuiu e a indústria começou a prestar atenção à qualidade do serviço. O modelo de marketing direto da empresa tem vantagens inerentes. Ao mesmo tempo, a empresa continuará a desfrutar da otimização de custos trazida pelo financiamento de quatro redes e operação fina. Além disso, espera-se que o aeroporto de Ezhou seja colocado em operação experimental no final de junho de 2022, o que fornecerá forte poder de crescimento para pontualidade, negócios internacionais e cadeia de suprimentos.O poder de barganha dos produtos da empresa é sobreposto para cima, o custo é otimizado e a flexibilidade de reparo de desempenho é grande. Estima-se que em 2022 e 2023, o lucro líquido será de 6,9 bilhões de yuan e 8,9 bilhões de yuan, yoy respectivamente + 62% e + 29%, e o EPS será de 1,41 yuan e 1,82 yuan. Atualmente, o preço da ação do PE correspondente de a é 33 vezes e 26 vezes respectivamente. Portanto, damos sugestões de investimento na compra.
Dicas de risco: o crescimento do negócio desacelera, a concorrência de preços é feroz, o desenvolvimento de novos negócios é menor do que o esperado, a produção do aeroporto de Ezhou é menor do que o esperado, os custos de combustível aumentam, etc.
