\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 669 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Evento: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) anúncio: de janeiro a abril de 2022, o valor do contrato recém-assinado da empresa era de cerca de 333,8 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 23%; Entre eles, a quantidade de contratos recém-assinados entre a China e países estrangeiros foi de cerca de 282,4 / 51,4 bilhões de yuans, um aumento anual de + 31% / – 5%.
Comentários:
O crescimento do pedido mensal único acelerou significativamente, principalmente a partir da contribuição do negócio de energia e energia: em 22 de abril, o valor do contrato recém-assinado da empresa era de cerca de 86,3 bilhões de yuans, um aumento anual de + 121%; De uma perspectiva regional, é impulsionado principalmente pelo crescimento da China: a quantidade de contratos recém-assinados entre a China e países estrangeiros é de cerca de 83,1/3,2 bilhões de yuans, um aumento anual de + 146% / – 39%. Em termos de negócios, os contratos recém-assinados para energia, eletricidade, recursos hídricos e meio ambiente, infraestrutura e outros negócios em abril de 22 foram 634 / 37 / 282 / – 9 bilhões de yuans respectivamente (os contratos recém-assinados para outros negócios de janeiro a abril foram 9 bilhões de yuans menores do que aqueles de janeiro a março), representando 73% / 4% / 33% / 10% do total de contratos recém-assinados respectivamente. Em 22 de abril, o valor do contrato recém-assinado da empresa aumentou significativamente, principalmente devido ao rápido volume de volume de contrato recém-assinado quantidade de negócios de energia e energia; Em abril, os contratos recém-assinados de negócios de energia e energia: 1) a proporção no total de contratos recém-assinados aumentou 50% em relação ao mês anterior (a proporção foi de 23% em março); 2) Valor + 119% mês a mês; 3) O número de projetos recém-assinados foi de + 482% (867 projetos recém-assinados em abril).
Forte demanda por projetos de energia e energia, ou se beneficiar da política de “crescimento constante”: em abril de 22, a quantidade de contrato recém-assinado do negócio de energia e energia da empresa era de cerca de 73 milhões de yuans para um único projeto, e 45 / 0,58 / 194 milhões de yuans respectivamente em janeiro, fevereiro e março de 22. Portanto, julga-se que o aumento na quantidade de contrato recém-assinado no campo de energia e energia da empresa em abril não veio de grandes encomendas individuais, mas da liberação da demanda de múltiplas pequenas encomendas. Uma forte procura no domínio da energia e da energia pode beneficiar da política de “crescimento estável”. 22 anos de março a abril, sob o pano de fundo de surtos frequentes na China, a necessidade de “crescimento estável” aumentou; No final de abril, o governo central levantou a importância do investimento em infraestrutura para o nível estratégico da segurança nacional, e apontou que a principal direção dessa rodada de investimento em infraestrutura é a construção de rede de água, rede rodoviária e rede energética. Combinado com o fato de que as encomendas de empresas centrais, tais como China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , etc., aumentaram contra a tendência em 22 de abril, e a taxa de crescimento do investimento de cada sub-indústria no campo de infraestrutura dentro do escopo do Bureau of Statistics manteve forte tenacidade (crescimento positivo em cada mês), considera-se que a força da política de “crescimento estável” foi transmitida para o nível das empresas, e o impulso da cadeia da indústria de infraestrutura está aquecendo contra a tendência.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) 22 em abril, o crescimento das encomendas recém-assinadas acelerou significativamente, especialmente a demanda no campo de energia e energia mostrou uma tendência de liberação concentrada. Julga-se que a força da política de “crescimento estável” foi transmitida para o nível empresarial, e a prosperidade do investimento em infraestrutura está aquecendo contra a tendência. A empresa tem profunda acumulação no campo da energia e engenharia de energia, e vai se beneficiar da construção de rede de energia pelo estado sob o pano de fundo de “crescimento estável”. Ao mesmo tempo, também estamos otimistas sobre o desenvolvimento de negócios da empresa no campo da nova operação de geração de energia durante o 14º período de plano quinquenal. Mantenha a previsão EPS da empresa de 0,65 yuan, 0,72 yuan e 0,82 yuan de 2022 a 2024. O preço atual corresponde à relação P/E dinâmica de 22 anos da empresa de 12x, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: a demanda por construção contratada de novos projetos de geração de energia elétrica é menor do que o esperado, a taxa de crescimento de pedidos recém-assinados desacelera, a cobrança de pagamentos do projeto é menor do que o esperado, o nível de lucro do negócio imobiliário é menor do que o esperado e a perturbação epidêmica afeta as atividades empresariais.
