\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 733 Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Resumo do relatório
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) é o líder global em boehmite de bateria de lítio, com rápido crescimento no desempenho Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) fundada em 2006, é uma empresa de alta tecnologia com foco em P & D, produção e vendas de compósitos inorgânicos não metálicos avançados, tais como materiais de revestimento de bateria de lítio, materiais de enchimento de função de comunicação eletrônica e materiais retardadores de chama sem halogênio de baixa fumaça. De 2016 a 2021, a receita CAGR da empresa foi de 50%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe CAGR é de 105%.
O boom da bateria de energia continua, e a demanda por boehmite da bateria de lítio deve aumentar. Esperamos que a capacidade instalada de baterias de energia na China e no mundo seja 249gwh e 492gwh respectivamente em 2022, com um aumento anual de 62% e 58%. Estima-se que até 2025, a capacidade instalada de baterias de energia na China e no mundo será de 642gwh e 1341gwh respectivamente, e o CAGR de 2021 a 2025 será de 43% e 44%, respectivamente. De acordo com os dados da bateria de lítio de Gaogong, em 2021, o revestimento do diafragma da bateria de lítio representou 53%, dos quais o revestimento inorgânico representou 90% e a boemita no revestimento inorgânico representou mais de 50%. Esperamos que até 2025, a proporção de revestimento de diafragma de lítio aumentará para mais de 70%, e a proporção de revestimento inorgânico manterá 90%, dos quais a boemita aumentará para 75%. Estima-se que a demanda por boehmite para revestimento de diafragma de bateria de energia de 2022 a 2025 seja de 22000 toneladas, 39000 toneladas, 65000 toneladas e 99000 toneladas respectivamente, e o CAGR de 2021 a 2025 é de 73%.
Os indicadores técnicos dos produtos boehmite da empresa são melhores do que os dos concorrentes, e a participação de mercado da empresa está na liderança no mundo. De acordo com os dados divulgados no prospecto da empresa, os produtos de boemita da empresa são superiores ao nabaltec Ag e ao Chinalco Zhengzhou Research Institute em termos de pureza e tamanho médio de partícula, e os indicadores específicos de área de superfície são basicamente os mesmos. De acordo com os dados do prospecto da empresa, em 2018 e 2019, a boemita de lítio da empresa representou 31% e 36% do mercado global, respectivamente, ocupando o segundo lugar. De acordo com os dados da bateria de lítio de Gaogong, em 2021 Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ultrapassou nabaltec da Alemanha para se tornar o maior fornecedor de boemite para bateria de lítio no mundo, com uma participação de mercado global de mais de 50% e uma participação de mercado chinesa de mais de 80%.
Os indicadores técnicos da empresa de materiais de pó de sílica são líderes na indústria. Os produtos da empresa na indústria de materiais de enchimento de função de comunicação eletrônica são principalmente materiais de pó de sílica de alto desempenho, materiais esféricos de alumina e boemite. De acordo com a comparação com DENKA e Novoray Corporation(688300) , o material de pó de sílica fundida da empresa está à frente ou no mesmo nível que Novoray Corporation(688300) ‘s pó de sílica fundida e sílica fundida especialmente tratada da Japan electrochemical Corporation em termos de tamanho médio de partícula, condutividade, taxa de esferoidização, constante dielétrica e perda dielétrica, pontos negros, matérias estranhas magnéticas e outros indicadores.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 250 milhões de yuans, 490 milhões de yuans e 800 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 134%, 93% e 64%, e a avaliação correspondente do PE será de 44, 23 e 14 vezes respectivamente.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos energéticos é menor do que o esperado, a concorrência do setor é intensificada e a redução de preços dos produtos é maior do que o esperado.
