\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 198 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Pontos-chave do relatório:
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa é uma empresa líder de licor ecológico na China, com equipe de núcleo profundo e energia potencial da série Dongzang. Com a superposição da tendência geral de atualização do consumo de licor em Anhui, a empresa é classificada como “comprar”. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22 a 24 anos seja de RMB 1.778/22.582788 bilhão, com um aumento homólogo de 28,7% / 27,0% / 23,5%, correspondendo a 26/20/17 vezes de PE em 19 de maio (valor de mercado de RMB 46,1 bilhões).
Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) : empresa líder de licor ecológico na China
A empresa é uma empresa líder de licor ecológico na China, com Anhui ” Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) marca” originada em 106 a.C., e a energia potencial da série Dongzang entrou em jogo. O Sr. Ni Yongshi, presidente e acionista controlador da empresa, tem uma equipe de gestão estável e eficiente de 66,74%. Até 2021, a empresa tem uma capacidade de projeto de 80000 toneladas, uma produção real de 51100 toneladas e 177300 toneladas de vinho semi-acabado. 21a, a empresa realizou uma receita de 4,577 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 32,58%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,382 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 44,96%; 22q1, receita da empresa + 37,23%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe + 49,07%, com forte impulso de crescimento.
Huijiu: forte impulso de crescimento
1) o impulso de crescimento do mercado de bebidas alcoólicas Anhui é forte: de acordo com os dados dos fabricantes de bebidas alcoólicas, a escala do mercado de bebidas alcoólicas Anhui em 2021 é de cerca de 35 bilhões de yuans. A principal força motriz do crescimento do vinho Anhui vem do rápido crescimento econômico e melhoria do consumo da província de Anhui. Em 2021, a renda disponível per capita da província de Anhui atingiu 30900 yuan, um aumento ano a ano de + 9,97%, a despesa de consumo per capita foi de 21900 yuan, um aumento ano a ano de + 16,07%, e o PIB provincial foi de 4,30 trilhões de yuan, um aumento ano a ano de + 8,3%.
2) O licor Anhui ocupa a posição dominante no mercado de licores Anhui: o licor Anhui apresenta um padrão de “um super e dois fortes”. Em 2021, Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) / Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) a quota de mercado do licor Anhui é de 32,32% / 11,65% / 7,81%, respectivamente, e o CR3 atinge 51,78%. O licor Anhui ocupa a posição dominante nos mercados médio e high-end e sub-high-end na província de Anhui.
A energia potencial do reservatório da caverna aumentou e pode ser aumentada continuamente
1) a energia potencial de Dongzang aumentou: a energia potencial da série Dongzang da empresa aumentou e inaugurou uma fase de crescimento rápido. do teste de estresse epidêmico em 2020, pode-se ver que depois de ser afetado pelo pulso da epidemia, a série Dongzang não só não abrandou o crescimento, mas acelerou o crescimento após a epidemia, de modo a verificar a energia potencial da série Dongzang e a eficácia da gestão da empresa e reforma do canal.
2) “médio e high-end e sub high-end” devem aumentar continuamente: sob a tendência de atualização do consumo de licor Anhui e impulsionado pela energia potencial da série Dongzang da empresa, dong6 e dong9 estão em rápido volume na faixa de preço de 150300 yuan, Dong16 e dong20 stand firme na faixa de preço de Changshu Guorui Technology Co.Ltd(300600) yuan, os produtos da série Dongzang devem continuar a atualizar, e os produtos médios e high-end e sub high-end da empresa devem continuar a crescer em alta velocidade.
A equipe principal tem uma base profunda e a profundidade da distribuição está afundando
1) a marca tem uma longa história e ambiente único: a empresa tem um Anhui ” Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) marca” originada em 106 a.C., tem um ambiente natural único e fonte de água de alta qualidade, e sua base de produção está localizada no primeiro lote de áreas de proteção ecológica nacional (Huoshan County, província de Anhui) e no famoso cinturão de vinho chinês a 30 graus de latitude norte. A fonte de água da empresa é cortada da fonte montanhosa filtrada pelas raízes de bambu, herda o processo tradicional de fabricação de cerveja de “patrimônio cultural intangível” e alcança a qualidade natural única de Yingjia.
2) equipe de núcleo profundo e distribuição profunda: a equipe de núcleo da empresa tem uma base forte. O Sr. Ni yongpei, presidente do conselho, é um “mestre cervejeiro chinês”, e o Sr. Xiang xingben, engenheiro-chefe, é um herdeiro representativo do projeto de patrimônio cultural intangível Anhui (tecnologia de fabricação tradicional de licor Yingjia). Em termos de canais, a empresa adota o sistema de pequenas empresas para afundar em distritos e condados em Anhui e cidades de nível de prefeitura em Jiangsu, e estabeleceu com sucesso um sistema de distribuição forte em profundidade.
Dicas de risco
Risco de flutuação econômica excedendo as expectativas, risco de segurança alimentar e situação epidêmica excedendo as expectativas.
