\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 006 Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) )
A empresa está posicionada como líder de tecnologia de equipamentos especiais e promotora de atualização industrial. Está envolvida principalmente na pesquisa, desenvolvimento, produção, vendas e serviços técnicos de produtos de alta tecnologia, tais como Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) equipamentos especiais fotovoltaicos, equipamentos compostos de fibra de carbono, novos equipamentos especiais de economia de energia de edifícios, equipamentos especiais têxteis leves e Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) equipamentos inteligentes, É uma empresa líder na pesquisa de processo fotovoltaico Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) da China e Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) indústria de fabricação de equipamentos especiais fotovoltaicos, e um fabricante de equipamentos compósitos de fibra de carbono de primeira classe 1000 toneladas na China. A empresa parece ter negócios mistos, mas na verdade a linha principal é clara. A empresa alcançou o primeiro lugar na indústria no campo de máquinas têxteis (máquina de embrulho de arame) e máquinas de materiais de construção. De 2008 a 11, a empresa alcançou a primeira façanha na indústria introduzindo, digerindo e absorvendo equipamentos no exterior para realizar a substituição doméstica de forno de lingote policristalino e equipamentos upstream e downstream. Em 2015, a empresa começou a introduzir, digerir e absorver equipamentos de fibra de carbono no exterior, realizou a substituição doméstica de equipamentos principais em 2020 e abriu a diversificação de clientes em 2021.
A equipe de gestão “experimentou cem batalhas”. Jin YueShun, presidente da empresa, é o gerente geral adjunto desde 2003. Ele experimentou várias ondas de estágios-chave de desenvolvimento da empresa e tem uma ideia clara do desenvolvimento da empresa. O presidente, gerente geral e vários vice-presidentes da equipe principal são da fábrica geral de máquinas de tricô de urdidura Shaoxing, que é uma equipe de gerenciamento relativamente estável.
Indústria de fibra de carbono: o rei dos novos materiais, com características claras de crescimento. Como o “rei dos novos materiais no século XXI”, a principal lógica de desenvolvimento da fibra de carbono é reduzir o custo e impulsionar a expansão dos cenários de uso. A redução de custos é principalmente através do progresso tecnológico e em larga escala. A demanda do 14º plano quinquenal depende principalmente da energia eólica, e o 15º plano quinquenal concentra-se principalmente na energia de hidrogênio e na indústria aeronáutica de grande porte. Atualmente, a tecnologia de topo é controlada pelo Japão, Alemanha e Estados Unidos. Nos últimos anos, sob o ambiente da anti globalização, a China começou a acelerar a substituição doméstica. Estima-se que a capacidade de produção anual da China aumentará de 63000 toneladas para 325000 toneladas de 2021 a 2025, com CAGR = 50,8%. Estima-se que a demanda total por equipamentos de carbonização de 2022 a 2025 será de 17,82 bilhões de yuans.
Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) : equipamento líder de toda a linha, expansão upstream e downstream. Vantagens competitivas da empresa: tecnologia líder, fornecendo toda a linha, tempo de entrega rápido e baixo custo: 1) tecnologia líder + entrega de toda a linha: exceto para a máquina de enrolamento, toda a linha é projetada, fabricada, instalada e depurada por Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) independentemente, dominando a tecnologia do núcleo e fornecendo toda a linha; 2) Tempo de entrega curto + baixo custo: a fim de garantir a qualidade controlável, Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) tem uma empresa de fabricação de precisão, e a maioria das peças de toda a linha são processadas e fabricadas por sua própria empresa, evitando a prevaricação mútua de vários fornecedores. A primeira linha de produção de mil toneladas entregue pela empresa foi concluída dentro de 9 meses após o início do projeto e começou com sucesso na carga total ao mesmo tempo. Ao reduzir o custo na China, realizou o período de construção mais curto na história da linha de produção com a mesma especificação, evitou o desperdício de uma grande quantidade de fibra de carbono e matérias-primas durante o comissionamento precoce, e melhorou muito a eficiência do investimento e eficiência do mercado para os usuários. A Lógica de Crescimento da empresa pode ser resumida da seguinte forma: tendência de localização da indústria de fibra de carbono + diversificação do cliente + indo global + extensão upstream de equipamentos. A tendência de localização da fibra de carbono é determinada. A empresa coopera com o departamento Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) para iniciar a tendência de localização de equipamentos de carbonização. Atualmente, os clientes da empresa não estão mais limitados a Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) departamento, e outros clientes também se desenvolveram. Além disso, os produtos da empresa são exportados para a Coréia do Sul, e a empresa começou a aumentar a P & D e as vendas de precursores de fibra de carbono e equipamentos compostos, e os produtos se expandem upstream e downstream.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 540 milhões de yuans, 710 milhões de yuans e 850 milhões de yuans respectivamente, e a avaliação correspondente será 19x / 14x / 12x respectivamente. Será coberto pela primeira vez e dada uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: a incerteza da recuperação judicial dos acionistas controladores da empresa, o risco de que a demanda do setor seja menor do que o esperado, o risco de falha no desenvolvimento de produtos em novos campos e o risco de queda do lucro causado pela contínua elevação do preço das matérias-primas.
