Steway (688213)
Steway: líder de monitoramento de segurança CIS, com rápido crescimento de receita e lucro. Sitway é uma empresa de alta tecnologia envolvida no R & D, design e vendas de produtos de chip de sensor de imagem CMOS. A empresa tem produtos CMOS cobrindo níveis de pixel altos, médios e baixos. Atualmente, tem sido amplamente utilizado nas áreas de segurança e visão de máquina, e está se desenvolvendo gradualmente nas áreas de eletrônica automotiva e telefones celulares. Em 2020, o envio de chips CIS de monitoramento de segurança foi de 146 milhões, ocupando o primeiro lugar do mundo. De 2018 a 2021, a empresa alcançou rápido crescimento em receita e lucro, com receita de 325 milhões de yuans, 679 milhões de yuans, 1527 milhões de yuans e 2689 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento composto anual média de 102,26%; Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 398 milhões de yuans, um aumento homólogo de 228,93%.
Os campos de aplicação emergentes florescem em vários pontos e a demanda por CMOS continua a estourar. A tecnologia CMOS promove o antigo e traz à tona os campos de aplicação novos e emergentes florescem em vários pontos, e a escala do mercado continua a expandir-se. 1) A demanda do mercado final, incluindo compras governamentais e atualização de tecnologia, impulsionam o crescimento da indústria de segurança CIS: de acordo com dados da Frost & Sullivan, estima-se que o embarque global de segurança CIS atingirá 800 milhões em 2025, com um CAGR de 24,7%, e as vendas aumentarão para US $ 2,01 bilhões, com um CAGR de 16,8%. 2) CIS no campo da visão de máquina está se desenvolvendo rapidamente: há uma forte demanda por produtos downstream, como UAV, varrendo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e assim por diante. De acordo com os dados de Frost & Sullivan, espera-se que o volume de remessa de CMOS de obturador global no campo emergente global atingirá 392 milhões em 2025, a participação de mercado aumentará para 3,37% e CAGR atingirá 45,55%. 3) A onda de inteligência de veículos é imparável, e o CIS a bordo está pronto para ir: com o desenvolvimento da eletrificação de veículos e tecnologia de condução automática, mais câmeras serão introduzidas para obter informações de imagem de vídeo. De acordo com dados da Frost & Sullivan, espera-se que o embarque e vendas de CIS a bordo atinjam 950 milhões e US $ 5,33 bilhões em 2025, com CAGR de 18,89% e 21,42%. Além disso, os telefones inteligentes ainda são o maior campo de aplicação na indústria da CEI e espera-se que cresça impulsionado por multi câmera e tecnologia 5g.
Cultive profundamente a placa básica de segurança, e o acúmulo de tecnologia ajuda o layout rápido em muitos campos. Com base em pesquisa e desenvolvimento independentes, a empresa está profundamente envolvida na indústria cis e tem doze tecnologias patenteadas principais, como a tecnologia patenteada sfcpixel, que ajuda a empresa a crescer rapidamente. A empresa tem sido profundamente envolvida no campo da segurança por muitos anos, tem forte acumulação técnica, ocupa o primeiro lugar no mundo em termos de participação de mercado e desfruta do dividendo de crescimento da indústria. A empresa concentra-se em produtos high-end no campo da visão de máquina, com rápido crescimento de receita e, ao mesmo tempo, acelera o layout do campo CIS automotivo e do campo de telefone inteligente, que deve trazer novos pontos de crescimento para o negócio.
Análise de projetos de investimento levantados: este projeto de investimento levantado investirá principalmente em projetos de construção de equipamentos e sistemas de centros de P & D, projetos de atualização de chips de sensor de imagem CMOS e industrialização e complementará capital de giro.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa em 22-24 anos será de 4,27 bilhões de yuans, 6,37 bilhões de yuans e 8,9 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 559 milhões de yuans, 838 milhões de yuans e 1,195 bilhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente ao preço de emissão será 23 / 15 / 11 vezes respectivamente. Considerando a competitividade do produto da empresa no campo de monitoramento de segurança e visão de máquina, e o layout horizontal contínuo da empresa para veículos CIS, smartphones e outros campos, espera-se manter o crescimento de alta velocidade. Considerando que a empresa ainda não foi listada, não será classificada pela primeira vez.
Dica de risco: risco de iteração técnica; Risco de flutuação das matérias-primas a montante e da produção de bolachas e fornecimento de testes de embalagem; Riscos de intensificação da concorrência industrial; Pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e desenvolvimento de novos mercados são riscos menores do que o esperado.
