\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Evento:
Em 20 de maio, Byd Company Limited(002594) lançou o novo modelo “selo” baseado na plataforma E 3.0 e sua tecnologia de integração de corpo de bateria CTB. O preço inicial da versão padrão da resistência é 212800 yuan, e a resistência do CLTC é 550km; O preço da versão de acionamento traseiro de longo alcance é 262800 yuan, e o CLTC tem uma resistência de 700km; O preço da versão de desempenho 4WD é 289800 yuan, o consumo de energia por 100 quilômetros é 12,7kwh e a resistência do CLTC é 650km. Além da tecnologia CTB pela primeira vez, o selo também é equipado com sistema de controle de torque inteligente ITAC pela primeira vez para melhorar o limite superior de controle; Ao mesmo tempo, pode carregar mais de 300km em 15 minutos através da plataforma de alta tensão.
CTB pode realizar várias atualizações de desempenho, resistência e segurança, reduzindo custos
Byd Company Limited(002594) ctb tecnologia integra a bateria da lâmina na estrutura do corpo, e o escudo superior da bateria é usado diretamente como o assoalho interior, o que reduz o peso do corpo, melhora a rigidez torcional e alcança melhor desempenho de manuseio; Além disso, devido à redução do uso de peças estruturais de alumínio, o espaço para acomodar a célula de bateria é relativamente melhorado, o que pode reduzir o custo de todo o veículo e melhorar a densidade de energia da bateria ao mesmo tempo. A estrutura do CTB também pode realizar a evolução da segurança.A segurança da estrutura dianteira do impacto pode ser melhorada em 50% e a da estrutura lateral do impacto pode ser melhorada em 45%.
Novos membros da e-platform 3.0 são liberados e estão otimistas sobre a capacidade de incubação a longo prazo da plataforma de alta qualidade
A faixa de preço do selo coincide basicamente com os principais modelos de Xiaopeng P7, e espera-se competir com Tesla Modelo 3 (preço em 278000368000 yuan, CLTC tem uma vida útil de 556675km) e velai et5 (preço em 328000386000 yuan, CLTC tem uma vida útil de 550700km) com preços mais altos no mesmo nível, de modo a continuar a expandir a influência da marca no mercado de mais de 200000. Desde que o modelo golfinho da rede oceânica, que também foi construído com base na plataforma E 3.0, entrou no mercado, suas vendas mensais aumentaram rapidamente para mais de 10000, o que reflete plenamente o forte poder do produto da plataforma E 3.0, que é “segura, eficiente, inteligente e estética”, bem como a alta atenção e reconhecimento do mercado trazido pelo modelo de marketing mais jovem da rede oceânica. Acreditamos que, com a listagem de focas e subsequentes leões marinhos, as vendas de produtos da empresa continuarão a aumentar e, ao mesmo tempo, os benefícios de redução de custos trazidos pela estrutura padronizada também melhorarão a rentabilidade geral da empresa.
O volume de vendas subiu contra a tendência em abril, destacando fortemente o líder α
De acordo com os dados da Federação de automóveis de passageiros, o volume de vendas a retalho do mercado de automóveis de passageiros da China em Abril foi – 35,5% ano a ano e – 34,0% mês a mês; As vendas a retalho de veículos novos de passageiros energéticos aumentaram + 78,4% face ao ano anterior e – 36,5% face ao mês Byd Company Limited(002594) contando com a capacidade perfeita de integração da cadeia de suprimentos e forte força do produto, o volume de vendas de automóveis de passageiros em abril atingiu 105000, com um aumento homólogo de + 136,5% e um aumento mensal de + 1,1%, ocupando uma quota de mercado de cerca de 10%, ficando em primeiro lugar entre os fabricantes. A adesão a longo prazo da empresa à cadeia de suprimentos independente e controlável mostra mais valor sob a influência de um ambiente externo complexo, que fornece um forte suporte para a realização gradual do desempenho anual.
Previsão, avaliação e notação de resultados
Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 372734 / 499064 / 648661 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 73,63 / 120,75 / 18,072 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será 2,53 / 4,15 / 6,21 yuan / ação respectivamente, correspondendo a cerca de 81,05% CAGR em três anos e 114x / 69x / 46x PE respectivamente. Usando o método de avaliação do segmento, acreditamos que o valor de mercado razoável da empresa em 2022 é de cerca de 997474 bilhões de yuans, e o preço alvo correspondente é 369,1 yuan, que tem grande espaço para melhoria em comparação com o atual. Considerando o rápido crescimento do desempenho da empresa e a boa competitividade, a classificação “comprar” é mantida.
Dicas de risco: 1) a entrega de novos modelos é menor do que o risco esperado; 2) O risco de intensificação da concorrência industrial; 3) Risco ascendente do aumento do preço da matéria-prima; 4) O risco de expansão da produção é menor do que o esperado.
