\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 155 Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
Evento:
A empresa emitiu um importante relatório de compra de ativos (Draft), e o ativo subjacente foi 51% de patrimônio líquido da maquinaria Ningde Dongheng, com um valor de transação de 816 milhões de yuans. A receita / lucro líquido da empresa-alvo em 2021 foi de 904 milhões de yuans / 142 milhões de yuans respectivamente.
Adquira máquinas Ningde Dongheng, corte nas peças estruturais do módulo da bateria de lítio e faça um grande avanço no layout de novos produtos
A maquinaria Dongheng está envolvida principalmente em peças estruturais de precisão da bateria de lítio, que são amplamente utilizadas na estrutura do escudo de módulos de bateria de energia, tais como placas laterais e placas finais. Em 2021, representou 93% da receita Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e é um fornecedor chave de peças estruturais do escudo da bateria de energia para Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) um cliente internacional chave. Os produtos da empresa servem finalmente Tesla, Mercedes Benz, BMW, Volkswagen e outras marcas de automóveis bem conhecidas. Ningde Dongheng foi certificado como “excelente fornecedor de catl” e “prêmio de contribuição de produção catl” por muitas vezes. Depois que a M & A é concluída, os dois lados podem produzir sinergia no desenvolvimento do cliente, manutenção de recursos, melhoria da eficiência da produção interna e outros aspectos, o que é propício para expandir ainda mais a linha de produtos e expandir novos pontos de crescimento de negócios.
O antigo acionista principal da empresa-alvo prometeu que o lucro líquido em 2022, 2023 e 2024 não seria inferior a 150, 160 e 170 milhões de yuans, respectivamente. Se a empresa-alvo completar 30% do montante excedente do lucro líquido durante o período de compromisso, a recompensa de desempenho deve ser acumulada e não deve ser superior a 20% do valor da contrapartida desta transação.
A concessão do plano de incentivo patrimonial está concluída, demonstrando a confiança da gerência; O preço atual da ação é 19% menor do que o preço da subvenção
Em 2022, o plano de incentivo de ações acionárias concedeu um total de 1 milhão de ações restritas a um preço de 108 yuans (o preço atual das ações é de 87 yuans), com um total de 148 diretores, executivos seniores e espinhas dorsal de negócios da empresa-alvo.
Novo grupo de modelos de veículos de energia / líder de equipamentos de embalagem, cinco fatores de condução de aceleração de desempenho
Os cinco fatores são: 1) o crescimento de novos veículos energéticos; 2) Melhorar a taxa de automação do equipamento; 3) Substituição doméstica; 4) Globalização; 5) Avanços em novos produtos e novos campos.
Estima-se que o mercado de linha de módulos / pacotes da China atinja 11,3 bilhões de yuans em 2025, com uma taxa de crescimento composta de 19% de 2021 a 2025. Forças motrizes para o crescimento: 1) a demanda por equipamentos de bateria de lítio continua a crescer; 2) A taxa de automação do módulo/pacote é melhorada. Da substituição doméstica à oferta global. 1) A participação de mercado da empresa na China será de cerca de 25% em 2020, e ainda há espaço para melhorias adicionais. 2) Novos veículos de energia na Europa e nos Estados Unidos estão crescendo rapidamente. Estima-se que a escala de mercado da linha de módulo / pacote europeu / americano atingirá 8,3 bilhões de yuan / 5,3 bilhões de yuan respectivamente em 2025, e a taxa de crescimento composto de 2021 a 2025 atingirá 20% / 67%.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 270 / 46 / 630 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 281% / 73% / 36% respectivamente; O PE correspondente de 2022 a 2024 é 24 / 14 / 10 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco:
A concorrência do setor se intensifica, a expansão de novos produtos é menor do que o esperado e o progresso da reestruturação de ativos é menor do que o esperado.
