Energia eólica haili (301155)
Como a empresa líder de fundação de pilha de torre de energia eólica offshore na China, a empresa está em uma posição de liderança na participação de mercado do negócio de energia eólica offshore. Desde sua listagem, a empresa expandiu ativamente sua capacidade de produção e uniu as mãos com Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) para explorar negócios de construção offshore, de modo a melhorar ainda mais a competitividade abrangente da empresa e lucratividade sustentável. Dê à empresa uma classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
A fundação de pilha de torre de energia eólica offshore da China é líder, e o mercado de negócios de energia eólica offshore é líder. A energia eólica Haili é um fabricante profissional de torre de turbina eólica e fundação de turbina eólica offshore localizada no Delta do Rio Yangtze. Desde a sua criação em 2009, a empresa tem cultivado intensamente no campo da energia eólica. Como os principais produtos da empresa, torre de energia eólica e fundação de pilha contribuem com mais de 90% da receita. Contando com suas vantagens competitivas em tecnologia, recursos do cliente, layout de capacidade, escala de negócios, qualidade do produto e outros aspectos, a participação da empresa na capacidade recém-instalada de torres eólicas offshore e produtos de fundação de estacas em 2019 foi de mais de 25% e 23%, respectivamente, ocupando uma posição de liderança no mercado.
A receita cresceu rapidamente e a lucratividade melhorou significativamente. Beneficiando do desenvolvimento da energia eólica offshore na China Oriental, a receita e o lucro líquido da empresa aumentaram rapidamente. De 2017 a 2021, a receita operacional da empresa aumentou de 854 milhões de yuans para 5,458 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de 59,78%, e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou de 30 milhões de yuans para 1,113 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de 827,50%. Com o aumento da competitividade global da empresa, a melhoria do poder de negociação e a concretização gradual das economias de escala, a rentabilidade da empresa melhorou de forma constante. De 2019 a 2021, a margem de lucro bruto da empresa foi de 24,01%, 24,48% e 29,13%, respectivamente, e a margem de lucro líquido foi de 14,46%, 17,27% e 21,55%, respectivamente, mostrando uma tendência ascendente constante, mostrando a forte capacidade de controle de custos da empresa.
Com seu próprio cais, tem excelente competitividade, expande ativamente a capacidade de produção, responda ao crescimento da demanda e, em conjunto Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) explore o negócio de construção offshore. Atualmente, a empresa tem muitas bases de produção, como energia eólica Haili, indústria pesada e energia marinha, com uma capacidade de produção total de cerca de 470000 toneladas até o final de 2020. Ao mesmo tempo, a empresa tem três cais. o frete por tonelada de torre é 200300 yuan / ton menor do que o dos fabricantes sem cais, o que tem vantagem competitiva óbvia. Desde a sua listagem em novembro de 2021, a empresa anunciou uma série de planos de expansão de produção, incluindo principalmente projetos de fabricação de equipamentos de ponta de energia eólica localizados no porto de Nantong, cidade de Dongying e Condado de Rudong, cidade de Nantong. Espera-se que a capacidade de produção atinja 1 milhão de toneladas até o final de 2023. Além disso, em dezembro de 2021, a empresa anunciou o estabelecimento da Jiangsu Zhonghai Offshore Engineering Co., Ltd. em uma joint venture com Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) para se envolver em negócios de contratação de engenharia eólica offshore, realizar construção de fundações de energia eólica offshore, manutenção e outros serviços de engenharia e melhorar ainda mais a competitividade abrangente da empresa e lucratividade sustentável.
Avaliação
Considerando que a empresa é afetada pela situação epidêmica e preços das matérias-primas em 2022, a previsão de lucro da empresa é ajustada, estimando-se que a receita de 2022 a 2024 será de RMB 3,031/52,83/6,149 bilhões e o lucro líquido será de RMB 415/8,02/1,005 bilhões. Dê uma classificação de compra.
Principais riscos de notação
A capacidade instalada de energia eólica é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; A expansão da capacidade foi inferior ao esperado
