\u3000\u30003 Anhui Coreach Technology Co.Ltd(002983) 00298)
As principais empresas de testes de glicose no sangue desenvolveram-se de forma constante e têm vantagens óbvias de layout. A empresa foi fundada em 2002 e focada no layout da pista de serviço de detecção de doenças crônicas.Em 2020, a empresa emitiu títulos conversíveis para levantar um fundo líquido total de 490 milhões de yuans para ipoct (detecção inteligente em tempo real) projeto de expansão da capacidade do produto, CGMS (sistema contínuo de monitoramento de glicose no sangue) projeto de construção de capacidade e projeto de suplemento de fluxo parcial. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 2,361 bilhões de yuans (+ 17%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 108 milhões de yuans (-42%), dos quais a provisão de má dívida para contas a receber cubanas foi retirada na íntegra ao mesmo tempo, afetando o lucro líquido da empresa de cerca de 64,39 milhões de yuans; Em 2022, a receita operacional do primeiro trimestre foi de 620 milhões de yuans (+ 23%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 65 milhões de yuans (+ 57%).
Anos de cultivo intensivo de monitoramento de glicose no sangue, força de P & D para ajudar o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Com a promoção de políticas nacionais e a melhoria da conscientização dos moradores, espera-se que a escala de mercado de monitoramento glicêmico continue se expandindo. Com alto desempenho de custo e qualidade do produto, ocupou rapidamente o mercado chinês. Rodeado por marcas estrangeiras como Johnson & Johnson, Roche e Abbott, a quota de mercado excede 36%; Além disso, a aquisição de curiosidades pela empresa permite ainda mais abrir mercados no exterior e ajudar o negócio rápido e em grande escala de glicose no sangue. Em 2021, a receita operacional do sistema de monitoramento de glicose no sangue foi de 1,837 bilhões de yuans (+ 21%), e a margem de lucro bruta foi de 65,73%, impulsionando o crescimento constante do desempenho da empresa. Além disso, o monitoramento contínuo de glicose no sangue (CGMS) da empresa foi aprovado para uso clínico e começou a planejar a construção da capacidade de produção de CGMS, que deve se vincular à lista de produtos e melhorar ainda mais a força de monitoramento de glicose no sangue da empresa.
Diagnóstico e tratamento graduados são bons para produtos POCT. A empresa tem uma estrutura de categoria completa e pode esperar crescimento. A empresa adquiriu a PTS em 2016 e entrou na área de POCT, consolidada em 2017. Desde então, estabeleceu um sistema de produtos POCT com múltiplos indicadores e diferentes cenários de aplicação em torno de doenças crônicas, como diabetes. A receita PTS em 2021 é de 706 milhões de yuans, e espera-se contribuir com lucros a partir deste ano; Além disso, a empresa intensificou os preparativos para a construção de novas capacidades de produção de ipoct para promover o crescimento do setor.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa é uma empresa líder na detecção de glicose no sangue. Com a melhoria adicional da penetração da indústria, espera-se que a gama completa de produtos da empresa continue a aumentar em volume. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de 2,77 bilhões de yuans, 3,24 bilhões de yuans e 3,72 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 17%, 17% e 15%, respectivamente; Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 340 milhões de yuans, 400 milhões de yuans e 460 milhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento de 211%, 18% e 17%, respectivamente. Utilizamos o método de avaliação relativa (método da relação P / E) para avaliar a empresa. Com referência à situação das empresas cotadas na mesma indústria, damos à empresa 36 vezes PE em 2022, o preço alvo é de 21 yuans, e damos à empresa uma classificação de “compra” pela primeira vez. risco
O risco de que o progresso clínico da CGM seja menor do que o esperado, o volume de ipoct é menor do que o esperado, o risco de política, o risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de que a operação e integração de subsidiárias no exterior sejam menores do que o esperado e o risco de imparidade do goodwill e ativos no exterior.
