\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Após o revés dos negócios em 2017, a gestão refletiu e ajustou oportunamente, e finalmente percebeu a transformação estratégica bem sucedida:
Reforma de marketing: expandir MNC no exterior através da estratégia “3 + 5”; Expandir a biotecnologia no exterior através da aquisição da J-star; Cumprir com a política do Titular da AIM da China, traçar a equipe chinesa e expandir os clientes chineses;
Construção de P & D: aumentar o recrutamento de pessoal de P & D e investimento em P & D, e construir tecnologias-chave da indústria de cdmo, tais como fluxo contínuo, catálise enzimática, síntese de substâncias altamente ativas, hidrogenação GMP, cristalização, moagem e cromatografia fluida supercrítica;
Encadernação de talentos: o incentivo anual de ações será restaurado em 2019 para vincular executivos seniores e talentos principais;
Extensão de negócios: o negócio cdmo é estendido do intermediário front-end para a API e preparação de nível GMP back-end, abrindo seu próprio espaço de negócios.
Melhore o último link do negócio da preparação do cdmo e realize verdadeiramente o layout integrado do negócio do cdmo químico:
De acordo com nosso cálculo, o mercado global de api-cdmo está entre nós US $ 30 bilhões e US $ 40 bilhões, e o mercado de cdmo de preparação está entre nós US $ 10 bilhões e US $ 20 bilhões. A China ainda está em sua infância. Porton Pharma Solutions Ltd(300363) lançará o negócio de preparação em 2019, colherá RMB 2016 milhões em negócios relacionados em 2021 e alcançará uma quebra de receita “0-1”, que tem uma certa vantagem de primeiro movimento.
Pegue a nova era da CGT e acelere a construção da capacidade de negócios cgt-cdmo:
A indústria global de CGT está em um período de rápido desenvolvimento, que se espera para impulsionar o rápido crescimento da indústria de cgt-cdmo. A taxa de terceirização da indústria de CGT será significativamente maior do que a de outras indústrias devido à maior proporção de biotecnologia na indústria de CGT, maiores custos de produção, maiores requisitos de flexibilidade de capacidade e IP do processo de produção dominado por empresas de cdmo Porton Pharma Solutions Ltd(300363) estabeleceu o negócio de cgt-cdmo em 2018 e acumulou certa tecnologia em plataforma de desenvolvimento e produção de processos sem soro de suspensão LV, evolução direcional AAV e produção de sistema de células de insetos AAV.
Previsão de lucro e classificação de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 8,203, 8,487 e 9,456 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,474, 1,610 e 1,850 bilhões de yuans, e o PE correspondente será 26x, 24x e 21x. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Dicas de risco: 1. fricção comercial sino EUA; 2. A epidemia de covid-19 na China intensificou-se; 3. O padrão de concorrência da indústria química do cdmo deteriorou-se; 4. Flutuações nos custos das matérias-primas; 5. A aceitação de pedidos foi menor do que o esperado.
