\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 20 Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) )
Principais pontos de investimento:
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 660 milhões de yuans, um aumento anual de 56,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 157 milhões de yuans, um aumento anual de 50,60%.
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 200 milhões, um aumento homólogo de 78,2%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 53,984 milhões, um aumento homólogo de 90,5%; O lucro por ação foi de 0,57 yuan.
Com o rápido crescimento de vários segmentos de negócios, as empresas de plataformas de fornecimento de energia high-end estão tomando forma
Em 2021, a receita operacional da empresa de fornecimento de energia fotovoltaica foi de 359 milhões, com um aumento homólogo de 42,81%, representando 54,45% da receita operacional; A receita operacional da fonte de alimentação de fibra de vidro metalúrgica foi de 211 milhões, com um aumento homólogo de 79,37%, representando 31,9% da receita operacional; A receita operacional da fonte de alimentação de semicondutores foi de 71 milhões, com um aumento homólogo de 74,66%, representando 10,71% da receita operacional.
Todos os segmentos de negócios da empresa alcançaram um rápido crescimento e começaram a avançar. Como uma empresa de plataforma de fornecimento de energia high-end, a empresa está tomando forma. Com a penetração contínua da empresa em semicondutores, pilha de carregamento e outros campos, espera-se que se torne uma empresa líder de fonte de alimentação high-end na China.
A margem de lucro bruto da empresa aumentou ligeiramente, a rentabilidade foi excelente e as responsabilidades contratuais aumentaram rapidamente
Em 2021, a margem de lucro bruta global da empresa foi de 42,17%, com um aumento homólogo de 0,55pct; A taxa de juro líquida global foi de 24,84%, inferior a 0,21% em termos homólogos; Ova ponderada13 8%, aumento de 2,96 PCT ano a ano.
Por produto, a margem bruta de lucro da fonte de energia fotovoltaica em 2021 foi de 39,84%, um aumento de 3,82 PCT face ao ano anterior; A margem de lucro bruta da fonte de alimentação de fibra de vidro metalúrgica é de 43,01%. Redução homóloga de 5,56%; A margem de lucro bruta da fonte de alimentação de semicondutores foi de 50,86%, queda de 5,92% ano a ano.
A rentabilidade da empresa é excelente, e a margem de lucro bruto, margem de lucro líquido e nível de ovas estão em um alto nível de empresas de equipamentos mecânicos.
Em 2021, o passivo contratual da empresa foi de 520 milhões, com um aumento homólogo de 133,88%, e a demanda downstream foi boa.
As ordens da fonte de alimentação fotovoltaica estão cheias, e a fonte de alimentação do semicondutor e da pilha de carregamento é acelerada
Em 2021, os novos pedidos da empresa mostraram um crescimento global em todo o setor. Os novos pedidos da indústria fotovoltaica foram 980 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 224,50%, e os novos pedidos das indústrias de semicondutores e outros materiais eletrônicos foram 208 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 299,96%. Os novos pedidos da indústria de pilhas de carregamento foram 68 milhões de yuans, um aumento anual de 553,45%.
A empresa se enraiza em fonte de alimentação e fonte de alimentação especial e fez grandes progressos nas áreas de fibra de vidro fotovoltaica e metalúrgica. Em 2021, as novas encomendas de todos os negócios da empresa apresentaram uma tendência de crescimento abrangente e rápido, com 980 milhões de encomendas na área fotovoltaica, 148,5% da receita operacional anual em 2021 e 2,73 vezes da receita operacional de fornecimento de energia fotovoltaica em 2021. A introdução da fonte de alimentação de semicondutores foi gradualmente acelerada, com 208 milhões de novos pedidos em 2021, quase três vezes a receita operacional da fonte de alimentação de semicondutores em 2021. A fonte de alimentação da pilha de carregamento também entrou na fase de importação, e as ordens e a receita operacional mais do que dobraram.
Empresas domésticas de plataformas de fornecimento de energia high-end, fotovoltaica, semicondutores e pilha de carregamento devem continuar a crescer em alta velocidade
Como uma das empresas com forte força e competitividade na P & D e fabricação de fonte de alimentação industrial abrangente na China, a empresa está envolvida na P & D, produção e vendas de equipamentos de fonte de alimentação industrial representados pela fonte de alimentação de controle de energia e fonte de alimentação especial.
Os produtos da empresa são aplicados ao controle de potência de equipamentos de produção de material fotovoltaico a montante da indústria fotovoltaica, e são aplicados na redução e purificação e crescimento de cristais. Desde que a empresa entrou nesta indústria em 2005, substituiu rapidamente produtos estrangeiros e quebrou o monopólio de produtos estrangeiros no mercado chinês. A posição da indústria é alta, e a participação de mercado nesta indústria foi mantida em mais de 70% durante todo o ano.
Produtos de energia semicondutores são usados principalmente nos campos de materiais e equipamentos semicondutores representados por polissilício eletrônico, silício monocristalino semicondutor, cristal de carboneto de silício, safira para LED, bolacha epitaxial LED e assim por diante. A empresa acompanha de perto a tendência técnica e orientação ao produto dos principais fornecedores de equipamentos na indústria de semicondutores da China, desenvolve vários tipos de produtos de energia que dependem da plataforma tecnológica madura e eficiente da empresa e tem uma boa reputação nas indústrias subdivididas de semicondutores e outros materiais eletrônicos.
Sichuan Weiyu Electric Co., Ltd., uma subsidiária integral, desenvolveu e fabricou pilhas de carregamento para veículos de energia novos. Atualmente, obteve mais de 30 patentes autorizadas relacionadas a pilhas de carregamento. O “controlador de taxa de sucesso do conjunto de pilhas de carregamento” desenvolvido pela Weiyu electric fornece uma solução eficiente para o serviço de operação e manutenção de estações de carregamento descentralizadas de longa distância através de um design inovador. Em 2021, os pedidos contratuais da Weiyu Electric mostraram um rápido crescimento bidirecional nas vendas na China e no exterior, que foi totalmente reconhecido pelo mercado.
Os pedidos dos segmentos fotovoltaicos, semicondutores e estacas de carregamento da empresa aumentaram rapidamente, e a demanda downstream é sustentável, ajudando a empresa a crescer gradualmente em uma empresa de fornecimento de energia de plataforma.
Previsão e avaliação dos lucros
Como a empresa é uma empresa líder de fonte de alimentação doméstica, tornou-se um líder absoluto na indústria nos campos subdivididos, como fotovoltaica, e gradualmente penetrou em outros campos, como materiais semicondutores e pilhas de carregamento. Espera-se tornar uma empresa líder de fonte de alimentação de plataforma. Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,275 bilhão, 1,807 bilhão e 2,285 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 301 milhões, 425 milhões e 536 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 25,87x, 18,33x e 14,53x respectivamente, será coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1: a demanda da indústria fotovoltaica é menor do que o esperado; 2: A concorrência industrial intensifica-se e a margem de lucro bruta diminui; 3: O preço das matérias-primas subiu e a margem bruta de lucro caiu; 4: A expansão de novos produtos foi menor do que o esperado.
