\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 559 Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) )
Principais pontos de investimento:
Em 2021, a receita operacional foi 1984330700 yuan, um aumento de 50,26% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi 1091708 milhões de yuans, um aumento de 41,14% em relação ao mesmo período do ano passado.
No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional total foi de 450 milhões, com um aumento homólogo de 254,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 11,11 milhões de yuans, acima de – 22,539 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, transformando perdas em lucros ano a ano.
O rápido crescimento do equipamento de bateria de lítio a laser promove o crescimento do desempenho da empresa
Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 1 984 mil milhões, um aumento homólogo de 50,26%, o lucro líquido imputável à matriz foi de 109 milhões, um aumento homólogo de 41,14%, e o lucro líquido não imputável à matriz foi de 72 milhões, um aumento homólogo de 53,63%.
Na principal estrutura de negócios da empresa em 2021, a receita operacional do equipamento de automação a laser de bateria de energia foi de 1,112 bilhão, com um aumento homólogo de 128,75%, representando 56,05% da receita principal de negócios, a receita operacional do equipamento de processamento a laser eletrônico de consumo 3C foi de 467 milhões, com uma diminuição homóloga de 2,05%, e a receita operacional do laser geral e equipamentos de automação foi de 257 milhões, com uma diminuição homóloga de 6,86%.
Do ponto de vista da composição da receita operacional da empresa nos últimos anos, o equipamento de automação a laser de bateria de energia é o maior ponto de crescimento da empresa, e a taxa de crescimento do equipamento laser eletrônico de consumo 3C e do equipamento laser geral está diminuindo.
A margem de lucro bruta do equipamento laser está sob pressão, e a rentabilidade diminuiu
Em 2021, a margem de lucro bruta global da empresa foi de 24,92%, queda de 5,02% em relação ao ano anterior; A taxa de juro líquida global foi de 5,49%, inferior a 0,37% em termos homólogos; Ova ponderada7 61%, queda de 1,43% em relação ao ano anterior.
A principal razão é que o preço das matérias-primas aumentou, e a concorrência no mercado de equipamentos de bateria de lítio a laser intensificou-se, resultando em um declínio geral na margem de lucro bruto da indústria.
Em 2021, a margem de lucro bruta do equipamento de bateria de lítio a laser da empresa foi de 20,64%, uma diminuição homóloga de 5,45%, a do equipamento de bateria de lítio de eletrônicos de consumo 3C foi de 25,95%, uma diminuição homóloga de 14,1% e a do equipamento a laser de chapa metálica foi de 25,21%, um aumento homólogo de 11,52%.
Em 2021, a entrada líquida de caixa operacional da empresa foi de 487 milhões, um aumento homólogo de 148,47%. O cash flow operacional melhorou significativamente.
As encomendas de equipamentos laser estão completas, e lítio e fotovoltaica andam de mãos dadas
Em 2021, as encomendas de equipamentos laser da empresa estavam lotadas, garantindo o crescimento do desempenho neste ano.
Em 2021, os pedidos recém-assinados eram de cerca de 5,7 bilhões de yuans (incluindo impostos), com um aumento anual de cerca de 128%. Em 31 de dezembro de 2021, os pedidos em mãos eram de cerca de 5,1 bilhões de yuans (incluindo impostos), com um aumento anual de cerca de 200%.
De 1 de janeiro de 2022 até a data de divulgação deste relatório, a empresa assinou um novo contrato de cerca de 2,077 bilhões de yuans (incluindo impostos), e recebeu a carta de aceitação, e o valor do contrato que não foi assinado é de cerca de 1,258 bilhões de yuans (incluindo impostos).
Entre os novos pedidos assinados pela empresa em 2021, a ordem de equipamentos de bateria de lítio a laser foi de cerca de 4,6 bilhões de yuans (incluindo impostos), com um aumento anual de 165%. As encomendas de equipamentos de bateria de lítio a laser estão cheias e continuam a tornar-se o ponto de crescimento central da empresa.
Em abril de 2022, a empresa ganhou a licitação para equipamentos de micro perda a laser TOPCON da Jingke Energy Co., Ltd., com um valor de oferta de 1,067 bilhão. Este projeto é a primeira vez que a empresa obteve pedidos em larga escala para laser fotovoltaico e equipamentos de automação, o que estabeleceu uma boa base para a empresa entrar no campo de equipamentos especiais fotovoltaicos.
A empresa se enraizou em equipamentos a laser, alcançou rápido crescimento em equipamentos de bateria de lítio, entrou no campo de equipamentos a laser fotovoltaicos, obteve grandes encomendas de clientes líderes e andou de mãos dadas nas duas faixas de bateria de lítio e fotovoltaica.
A taxa de penetração de equipamentos laser de lítio continuou a aumentar, e equipamentos laser fotovoltaicos se beneficiaram da grande flexibilidade de TOPCON e XBC para expandir a produção
A empresa tem sido profundamente envolvida na indústria de laser e automação por muitos anos. Em 2015, a empresa iniciou equipamentos de bateria de lítio. Com muitos anos de capacidade prática em aplicação de laser e soluções abrangentes de laser e automação, a empresa, juntamente com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , desenvolveu e projetou a primeira geração de equipamentos de fabricação de fragmentos de laser em um curto espaço de tempo. No início de 2016, a empresa alcançou a primeira rodada de cooperação com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , e China Innovation companhias aéreas. Após anos de precipitação, a empresa formou cooperação estratégica com os principais clientes na indústria de baterias de lítio, atualizou e enriqueceu continuamente o equipamento de bateria de lítio da empresa e resolveu muitas dificuldades de processo e gargalos. Em 2021, as encomendas da empresa para equipamentos de bateria de lítio a laser mais do que duplicaram, indicando que a empresa foi reconhecida pelos clientes principais das companhias aéreas zhongchuangxin e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) etc. nos próximos anos, com a melhoria contínua da taxa de penetração de aplicação de equipamentos a laser em equipamentos de bateria de lítio, a demanda da empresa por equipamentos de bateria de lítio a laser deve continuar a crescer.
TOPCON, XBC e outras tecnologias principais de chips de bateria na próxima etapa são atualizados com base na linha de produção perc. Novos links de equipamentos incluem equipamento de dopagem de boro a laser, equipamento de entalhe a laser, etc Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) foi pesquisado e desenvolvido no campo de equipamentos de dopagem de boro a laser por muitos anos. Atualmente, pode melhorar a eficiência em 0,2pct, e o objetivo de melhorar a eficiência em 0,4pct no final do ano. Foi anunciado em abril de 2022 que obteve a ordem de 1,067 bilhões de equipamentos de micro perda de laser da energia Jingke. O equipamento de entalhe a laser formou uma ordem e foi verificado pelo cliente na cabeça. Com TOPCON e XBC gradualmente se tornando a rota de expansão da produção principal, os equipamentos fotovoltaicos de dopagem a laser e equipamentos de entalhe a laser da empresa são os novos equipamentos principais na rota técnica das células TOPCON e XBC, que se beneficiam plenamente da expansão da capacidade de TOPCON e XBC e têm grande flexibilidade.
Previsão e avaliação dos lucros
Em vista do cultivo profundo da empresa de equipamentos de automação a laser por muitos anos, a empresa acumulou tecnologia profunda em equipamentos de produção de laser de lítio, que foi totalmente reconhecido pela empresa principal, e o pedido está completo, e o desempenho está prestes a ser lançado.Ao mesmo tempo, o equipamento de dopagem a laser de boro obteve enormes encomendas de clientes de cabeça fotovoltaica, que se beneficiou plenamente da iteração técnica de células TOPCON e XBC, com grande flexibilidade. Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 4,097 bilhões, 6,82 bilhões e 8,941 bilhões, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 309 milhões, 758 milhões e 1,073 bilhões, respectivamente. O PE correspondente será de 37,06x, 15,11x e 10,68x respectivamente. Será coberto pela primeira vez e classificado como “excesso de peso”.
Dicas de risco: 1: bateria de lítio e indústria fotovoltaica não são como esperado; 2: A concorrência industrial intensifica-se e a margem de lucro bruta diminui; 3: O preço das matérias-primas subiu e a margem bruta de lucro caiu; 4: A expansão de novos produtos foi menor do que o esperado.
