\u3000\u3000 Midea Group Co.Ltd(000333) Midea Group Co.Ltd(000333) )
Evento: Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 5 anunciou na noite de 23 de maio que 1) a empresa planeja levantar fundos de Midea Group Co.Ltd(000333) oferta não pública de ações, com 394422 milhões de ações fixas e um preço de aumento fixo de 3,28 yuan / ação, correspondendo a um aumento fixo de 1,293-1,386 bilhões de yuan. Após deduzir as despesas de emissão, o valor líquido é usado para reembolsar os passivos com juros; 2) O grupo de capital Shenzhen, o acionista controlador e controlador real da empresa, planeja transferir seus 126 milhões de ações (representando 8,95% do capital social total da empresa) para Midea Group Co.Ltd(000333) , com um preço acordado de 6,64 yuan / ação; 3) O grupo de capital Shenzhen, o acionista controlador e controlador real da empresa, tem o direito (mas não a obrigação) de continuar a transferir seus 85 milhões de ações para Midea Group Co.Ltd(000333) , com o preço acordado de 6,64 yuan / ação. Finalmente, o número de ações detidas por Midea Group Co.Ltd(000333) não excede 29,96% do capital social total. Após a conclusão desta transação, Midea Group Co.Ltd(000333) deterá Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 29,96% de ações e direitos de voto e tornar-se o acionista controlador da empresa Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) controlador real mudou por que Xiangjian, e a negociação de ações foi retomada na manhã de 24 de maio.
Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) Visão geral do negócio: a empresa foi fundada em 1996 e listada na Bolsa de Valores de Shenzhen em 2007. A empresa está profundamente envolvida na indústria de energia por mais de 20 anos, e seus principais negócios incluem: 1) rede inteligente (a China é o principal fornecedor de State Grid e China Southern Power Grid, e seu layout principal no exterior é na África, Ásia Pacífico e América do Sul); 2) Nova energia, incluindo negócios de armazenamento de energia (está envolvido desde 2009, e o transporte em massa de produtos de armazenamento de energia ao nível da rede foi realizado em casa e no exterior), negócios de carregamento e operação de veículos novos de energia (profundamente arando TOC + tob, cobrindo equipamentos + instalação + operação); 3) Serviços energéticos integrados. A receita da empresa de 19 a 21 anos foi de 3,2 bilhões de yuans / 3,34 bilhões de yuans, yoy-15,7% / + 4,4% / – 4,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de -23,8/19 / – 670 milhões de yuans, yoy-94,8% / + 107,8% / – 458,9%. O declínio no crescimento da receita em 21 anos deveu-se principalmente à falta de núcleo na cadeia industrial, à escassez de fundos de curto prazo, ao fracasso dos planos de produção e operação em atender às expectativas e à superposição da dívida histórica e carga operacional, que arrastou para baixo o final do desempenho. O volume de receita de rede inteligente / armazenamento de energia / serviços de energia integrados em 21 anos foi de 2,45 / 233 / 314 bilhões de yuans respectivamente, representando 76,6% / 7,3% / 9,8% da receita, e yoy-1,72% / – 39,2% / – 17,3%.
Comentários: 1) nos últimos anos, Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) tem feito grandes esforços para resolver os problemas deixados pela história, concentrado recursos vantajosos, focado no negócio principal, e firmemente aderido à nova estratégia de desenvolvimento de energia focada no armazenamento de energia. Espera-se que a injeção incremental de capital da Midea alivie a recente pressão de liquidez da empresa, aumente a competitividade de seus principais negócios e libere sua lucratividade. 2) Acreditamos que Midea Group Co.Ltd(000333) aquisição de participação controladora pode ser mais devido a considerações de layout de negócios. A fim de cumprir com as importantes medidas de promoção do layout de nova indústria de energia com o objetivo de duplo carbono, espera-se usar Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) para complementar tecnologias industriais, produtos e canais como rede elétrica, armazenamento de energia e pilha de carregamento para impulsionar o desenvolvimento de negócios 2B, especialmente o setor de tecnologia industrial. Do ponto de vista do volume do balanço o impacto desta aquisição é relativamente pequeno.
Sugestão de investimento: Midea Group Co.Ltd(000333) tem vantagens líderes óbvias no negócio de eletricidade branca, e a lógica de desenvolvimento de cada linha de negócios é clara: no negócio de eletrodomésticos, o mercado chinês usa a marca Colmo para promover high-end, e o mercado externo desenvolve vigorosamente sua própria marca, mantendo o negócio OEM e melhora o espaço de negócios no exterior; Em termos de negócios não eletrodomésticos, a empresa continua a investir e layout em indústrias Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , produtos mecânicos e elétricos, edifícios inteligentes e outros negócios.A aquisição de ações controladoras deve beneficiar o desenvolvimento a longo prazo da empresa no setor de tecnologia industrial. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja 31,72 / 36,45 / 40,81 bilhões de yuans, e o preço atual das ações corresponde a 12,0x / 10,4x / 9,3xpe em 22-24 anos, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: riscos de oferta não pública e falha na conclusão dessa mudança de capital; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; O risco de bloquear a expansão de marcas e categorias no exterior; Os surtos repetidos afectam as vendas.
