\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 665 Cubic Sensor And Instrument Co.Ltd(688665) )
Como líder na indústria de sensores de gás, novos campos de aplicação foram continuamente expandidos e o desempenho continuou a aumentar. Desde a sua criação, a empresa se concentrou na trilha óptica do sensor de gás. Atualmente, uma plataforma de tecnologia de sensor de gás óptico relativamente sólida e um sistema de produto foram formados. A vantagem competitiva técnica é líder, o efeito da marca foi estabelecido e os produtos foram amplamente reconhecidos pelos principais clientes downstream. Beneficiando do aumento da participação de áreas vantajosas e da contínua expansão de novos cenários de aplicação, o desempenho da empresa continua a crescer rapidamente e a sua rentabilidade continua a fortalecer-se. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 547 milhões de yuans, um aumento anual de 77,80%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 180 milhões de yuans, um aumento de 112,70%. Olhando para a frente para o futuro, impulsionado pela demanda por sistema de ar fresco e cenário de veículos, a empresa deve continuar a fazer progressos rápidos.
A crescente demanda em campos de aplicação downstream impulsiona o desenvolvimento da indústria de sensores de gás, e os fabricantes chineses estão entrando ativamente no mercado. Sensores de gás são amplamente utilizados em monitoramento ambiental, casa inteligente, eletrônica automotiva, indústria e outras cenas. Com a crescente atenção dos mercados consumidor e automotivo ao monitoramento da qualidade do ar, a demanda do mercado por sensores de gás tem bom crescimento e sustentabilidade. De acordo com a previsão da yole, o mercado global de sensores de gás e partículas crescerá de US $ 1,2 bilhão para US $ 2,2 bilhões de 2020 a 2026, com uma taxa de crescimento composto de 10,9%. Em termos de padrão de concorrência, atualmente, é monopolizado por líderes estrangeiros, e os fabricantes chineses estão alcançando. Sensores ópticos de gás tornaram-se uma escolha melhor para fabricantes chineses porque eles podem evitar a concorrência direta com fabricantes internacionais com vantagens de primeiro movimento em campos relativamente maduros, como eletroquímica.
Com a rápida penetração do mercado de ar fresco, os sensores de gás de qualidade do ar civil continuarão a manter o crescimento rápido. Na cena do purificador de ar, a empresa fornece principalmente sensores de poeira, que tem as vantagens da ligação chave do cliente e do efeito da marca, e espera-se que a participação de mercado continue a manter; No cenário do sistema de ar fresco, a empresa fornece principalmente sensores de CO2 e é um dos principais fornecedores do mercado. No seguimento, impulsionado pelas cenas subdivididas, como casas e escolas, o sistema de ar fresco e ar condicionado entrarão gradualmente na faixa rápida de crescimento, e as vendas de produtos sensores de CO2 da empresa devem continuar aumentando.
O sensor de gás a bordo entra no período de produção, e o sensor de poeira do veículo inicia rapidamente.O produto com calor fora de controle tem grande imaginação. No sistema de conforto do carro, cada carro pode ser equipado com poeira ou dióxido de carbono, ou ambos. A empresa entrou em uma série de fornecedores de primeira classe de fábricas de veículos. No final de 2021, a empresa obteve cerca de 10 milhões de sensores de ponto fixo. A subsequente conversão de pedidos de projetos de ponto fixo trará forte impulso de crescimento à empresa; Por outro lado, no cenário de segurança a bordo, o padrão de alerta precoce de fuga térmica da bateria de lítio foi emitido, o que trouxe uma enorme demanda por sensores térmicos de fuga. A empresa desenvolve e apoia ativamente o sensor de fuga térmica da bateria de energia de veículos novos da energia, com a tecnologia liderando o mercado.Depois de entrar na cadeia de abastecimento do automóvel para a produção em massa e expedição, o potencial de crescimento é considerável.
Sugestão de investimento: estima-se que a receita da empresa em 2022, 2023 e 2024 será 773, 1111 e 1448 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 41% / 44% / 30%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 242 / 341 / 453 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 35% / 41% / 33%. Correspondendo ao preço das ações em 20 de maio, o PE foi de 37,41/26,56/19,97 vezes, respectivamente. Considerando que a empresa, como líder de sensor de gás óptico, tem alto crescimento e forte certeza com a expansão do campo de aplicação do produto, e é coberta pela primeira vez, é dada uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a conversão de ponto fixo do sensor de qualidade do ar a bordo não satisfaz as expectativas; A penetração no mercado do sistema de ar fresco não atende às expectativas; A expansão do novo mercado de sensores térmicos runaway de energia não atendeu às expectativas.
