\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 905 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: a receita operacional da empresa em 2021 foi de 15,484 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 36,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,642 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 56,26%. A empresa também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a receita operacional foi de 5,789 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,84%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 2,264 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 51,45%.
Comentários:
O desempenho listado da empresa aumentou e sua lucratividade melhorou significativamente: em 2021, o desempenho operacional da empresa aumentou significativamente e sua lucratividade melhorou ainda mais, com uma receita operacional anual de 15,484 bilhões de yuans, um aumento anual de 36,85%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 5,642 bilhões de yuans, um aumento anual de 56,26%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos atingiu 10,14%, um aumento de 1,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Os principais projetos são colocados em operação dentro do cronograma, e o “cenário Três Gargantas” está concluído dentro do cronograma: em 2021, a empresa completará a operação dos principais projetos dentro do cronograma, e vários projetos de cenário onshore e offshore serão conectados à rede para geração de energia dentro do cronograma. Durante o período de relatório anual de 2021, a empresa adicionou 7,2998 milhões de kw de capacidade instalada conectada à rede, incluindo 5,3887 milhões de kw de energia eólica e 1,9111 milhões de kw de geração de energia Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ; A capacidade instalada cumulativa da conexão à rede da empresa atingiu 228963 milhões de KW, incluindo 142692 milhões de kw de energia eólica e 8,4119 milhões de kw de geração de energia fotovoltaica. A capacidade instalada total da geração de energia eólica e fotovoltaica da empresa é de 226811 milhões de KW, excedendo a capacidade instalada da Estação Hidrelétrica de Três Gargantas (22,5 milhões de KW), e a primeira “cênica Três Gargantas” foi concluída dentro do cronograma.
A escala de conexão de rede eólica offshore aumentou e ocupa uma posição de liderança: China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) é uma das primeiras empresas na China para layout de energia eólica offshore. Tem óbvia vantagem de primeiro movimento e desempenha o papel de líder de energia eólica offshore. No final do relatório anual de 2021, a capacidade instalada de projetos de energia eólica offshore concluídos e colocados em operação em Guangdong, Jiangsu, Fujian, Liaoning e outros locais totalizou 4,5752 milhões de KW, representando 17,34% da participação de mercado nacional, um aumento de 2,5 pontos percentuais ano a ano.
Operação enxuta e modo de manutenção da produção de energia ajuda a segurança energética: a empresa implementa operação enxuta e modo de gerenciamento de manutenção da produção de energia, assume a responsabilidade do fornecimento de energia e melhora o nível de segurança de energia. Em 2021, a empresa completou 33,069 bilhões de kwh de geração de energia, um aumento homólogo de 42,5%. Entre eles, a capacidade de geração de energia eólica foi de 22,889 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 44,70%; A geração de energia fotovoltaica foi de 9,499 bilhões de kwh, um aumento homólogo de 42,90%. A energia na rede da empresa é de 32,22 bilhões de kwh, incluindo 22,128 bilhões de kwh de energia eólica e 9,317 bilhões de kwh de energia fotovoltaica.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: considerando a queda dos subsídios aos preços da eletricidade, reduzimos a previsão de lucro líquido para 20222023 (em 3% / 10% respectivamente) e adicionamos uma nova previsão para 2024, estimando-se que o lucro líquido de 2022e-2024e seja de RMB 8,55/105,2/12,61 bilhões, correspondendo a 18/15/12 vezes de PE. A empresa é a nova plataforma de operação de energia do grupo Three Gorges e líder de energia eólica offshore, beneficia do aumento da demanda de energia verde sob o pano de fundo de “neutralidade de carbono” e mantém a classificação de “compra”.
Dica de risco: o aumento acentuado no preço das matérias-primas nas indústrias fotovoltaica e eólica afeta a rentabilidade da empresa, e o progresso na redução de custos da energia eólica offshore é menor do que o esperado.
