\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 40 Syoung Group Co.Ltd(300740) )
Pontos-chave
A receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe em 21 anos foram + 35% e + 69% em relação ao ano anterior, respectivamente, e o rápido crescimento continuou no 22q1
No 21º ano, a receita operacional da empresa foi de 5,010 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 34,86%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 236 milhões de yuans, um aumento homólogo de 68,54%, e o lucro não líquido deduzido foi de 215 milhões de yuans, um aumento homólogo de 58,31%. Depois de deduzir o impacto do pagamento baseado em ações, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 259 milhões de yuans, com um aumento anual de 81%, atingindo a meta de incentivo de capital próprio. EPS0. 62 yuan. A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi mais rápida do que a do lucro, principalmente devido à contribuição da melhoria da margem bruta de lucro.
Trimestralmente, a receita de 21q1 ~ 22q1 em um único trimestre aumentou 58,03%, 45,11%, 28,72%, 23,59% e 27,96%, respectivamente em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 10 vezes, 88,65%, 49,35%, 32,00% e 36,10%, respectivamente em termos homólogos. Após deduzir o impacto do pagamento baseado em ações, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 22q1 aumentou 51% em termos homólogos.
Nos últimos 21 anos, a proporção de creme de água continuou a aumentar para 65%, a proporção de máscara facial diminuiu e a estrutura da categoria continuou a ser otimizada
Em termos de divisão de receita: 1) os canais da empresa são principalmente online. Em 21 anos, a proporção de receita de vendas on-line é de 88%, com um aumento homólogo de 31,93%; Estima-se que a receita de canais offline tenha aumentado 61,58% ano a ano.
Nos canais online predominam plataformas de terceiros (auto-operadas, modos de distribuição e remessa), representando 81% da receita total em 21 anos (5% ano a ano), e a receita é de + 26,53% ano a ano; A proporção de plataforma autônoma (autônoma) na receita total em 21 anos foi de 7% (ano a ano + 3PCT), e a receita foi de + 172,45% ano a ano.
Em termos de desagregação da plataforma de terceiros, Amoy (o modo abrange auto-operação, distribuição e vendas de comissões) representou 46% da receita total em 21 anos (ano a ano -6 pct), e a receita foi de + 18,72% ano a ano; Estima-se que a proporção total de plataformas de terceiros não Amoy na receita total seja de 35%, e a receita seja de + 38,31% ano a ano.
2) por categoria, a receita de máscara colada, máscara não colada e creme d’água em 21 anos foi de 18%, 11% e 65%, respectivamente, e a receita foi de – 5,71%, – 11,36% e + 69,33% ano a ano, respectivamente. Entre elas, a proporção total das categorias de máscara facial diminuiu em 13pct, e a proporção de creme aquático aumentou rapidamente para 65%, além de otimizar a estrutura da categoria.
No ano de 21, a margem bruta de lucro e taxa de despesa aumentaram, o volume de negócios do estoque acelerou e o fluxo de caixa das atividades operacionais aumentou
1) A margem bruta de lucro aumentou 2,86pct para 52,07% ano a ano em 21 anos. Por categoria, a margem bruta de lucro da máscara pasta, máscara não pasta e creme d’água foi de 58,38% (ano a ano + 3,77pct), 73,12% (-0,50pct) e 42,71% (+ 0,59pct), respectivamente. A margem de lucro bruta 22q1 aumentou 2,32% em termos homólogos para 54,26%.
2) a taxa de despesa durante o período aumentou 2,22pct para 46,40% ano a ano em 21 anos, sendo que as taxas de despesa de vendas, gestão, P&D e finanças foram de 40,50% (+ 1,79pct, basicamente estável sob o padrão comparável), 3,86% (+ 0,58pct), 1,32% (+ 0,04pct) e 0,72% (- 0,20pct), respectivamente. Durante o 22q1, a taxa de despesa aumentou 2,14% para 50,08% em termos homólogos, dos quais as taxas de despesa de vendas, gestão, I&D e finanças foram de + 3,08, -0,16, -0,30 e -0,48% em termos homólogos, respectivamente.
3) outros indicadores: os dias de rotatividade de inventário de 21 anos e 22q1 são 107 dias e 138 dias respectivamente, com um aumento anual de – 30 dias e – 22 dias; Os dias de volume de negócios das contas a receber são, respectivamente, 18 dias e 26 dias, com um aumento homólogo de + 2 dias e + 1 dias; O fluxo de caixa líquido das operações aumentou 52,64% ano a ano para 199 milhões de yuans em 21 anos, e a saída líquida de 22q1 aumentou 467,19% ano a ano para – 139 milhões de yuans, principalmente devido ao aumento do pagamento de bens e taxas de promoção.
Nos últimos 21 anos, marcas independentes e marcas de agentes foram impulsionadas por duas rodas, ansiosos para um crescimento sustentado e saudável
Nos últimos 21 anos, a empresa aderiu à estratégia de desenvolvimento de “tomar marca independente como núcleo e impulsionar marca independente e marca de agente”. Em termos de marca independente, yunifang aprofundou a transmissão da próspera cultura Tang, criou o ácido hialurônico 800da com o menor peso molecular na indústria e lançou a solução de estoque de reparo de ácido hialurônico micro 800 e essência de lançamento secundário; Em termos de canais, promovemos a operação omni-channel, com o florescimento de múltiplas plataformas como buffeting, fast hand, vipshop e jd.com, e os canais dobraram mesmo sob o pano de fundo da epidemia. Em termos de marcas de ponta, dashuidi concluiu a renovação e atualização da marca, com foco em ficar acordado até tarde para subdividir a trilha do cuidado da pele; Um pouco confuso reposicionado como um jovem especialista em enfermagem em ciência muscular. Em termos de marcas de agentes, expandiu-se constantemente, e as marcas de ações como o doutor Chengye, Neutrogena e Kiko continuam a ter um bom desempenho. Em 21 anos, expandiu recentemente a marca de maquiagem farmacêutica Cellex-C e a marca espanhola de teatro mestik.
Em abril de 2022, a empresa anunciou que planejava emitir títulos conversíveis e levantar não mais do que 700 milhões de yuans para a construção da base de fabricação inteligente Shuiyang (com um investimento total de 1,275 bilhão de yuans), principalmente para a expansão da base de produção global original de máscara, e a adição de centros de P & D e linhas de produção de ácido hialurônico de pequena molécula, de modo a consolidar ainda mais a força de P & D e produção da empresa.
De acordo com o último patrimônio líquido, o EPS em 22-23 anos deve ser de 0,88 e 1,44 yuan respectivamente, a nova previsão de lucro de 24 anos e o EPS de 24 anos são de 1,78 yuan, e o PE em 22 e 23 anos são 12 vezes e 8 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas, resultando em fraco consumo terminal; As vendas de novos produtos ou novas marcas são menores do que o esperado; O aumento do custo de fluxo afeta a rentabilidade da empresa; A concorrência industrial intensifica-se; Controlo de custos inadequado.
