\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 036 Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 49,412 bilhões de yuans, um aumento de 30,75% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,909 bilhões de yuans, um aumento de 45,52% ao mesmo tempo. A empresa alcançou uma receita anual de 202155 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 2021,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 796 milhões de yuans, uma ligeira diminuição de 0,7% ano a ano.
Comentários:
Beneficiando da alta participação de mercado da empresa no mercado de telefonia móvel e desenvolvimento efetivo de novos mercados, a empresa alcançou uma receita de 49,412 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 30,75% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,909 bilhões de yuans, um aumento de 45,52% ao mesmo tempo. 22q1, sob o pano de fundo da situação internacional complexa e mutável, situação econômica grave e epidemia de covid-19 e muitos outros desafios, a empresa alcançou uma receita de 11,055 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 1,75% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 796 milhões de yuans, uma ligeira diminuição de 0,7% ano a ano. Em 2021, sob a influência da escassez de matérias-primas e do aumento dos preços, a margem de lucro bruto diminuiu 4,44pct para 21,3% em termos homólogos, e o 22q1 permaneceu relativamente estável e aumentou ligeiramente para 21,43%. As três taxas em 2021 e 22q1 foram de 9,41% / 9,01%, respectivamente, uma diminuição de 4,89pct/1,4pct em comparação com 20 anos e 21q1 respectivamente. Em termos de fluxo de caixa das atividades operacionais, o fluxo de caixa 22q1 da empresa das atividades operacionais foi de 123 milhões, o que foi negativo no mesmo período dos últimos três anos, com melhora significativa no fluxo de caixa.
Continuar a aumentar o investimento em I & D e consolidar vantagens técnicas. As despesas de P & D da empresa em 2021 / 2022q1 foram 1,511 bilhão de yuans / 395 milhões de yuans respectivamente, com um aumento de 30,51% / 25,20% respectivamente. Até o final de 2021, a empresa obteve 1705 patentes autorizadas, incluindo 682 patentes de invenção e 692 direitos autorais de software. O número de pessoal de I & D aumentou cerca de 50% para 2845, e a proporção aumentou 5% para 17,68%. A empresa continuou a aumentar o investimento em reconhecimento de fala de inteligência artificial e percepção visual, algoritmo de fotografia de cor de pele escura, carregamento inteligente e super economia de energia, software de sistema de nuvem, motor de dados inteligente e outros campos, e realizou um grande número de pesquisas inovadoras em linha com os hábitos de uso dos usuários locais.
A quota de mercado do negócio de telefonia móvel da empresa permanece na vanguarda do mundo, expandindo a vantagem competitiva de África e expandindo ativamente os mercados fora de África. Em 2021, os embarques globais da empresa de telefones celulares foram de cerca de 197 milhões, e o negócio de telefones celulares aumentou 28,72% para 46,194 bilhões de yuans. A receita de máquinas inteligentes e máquinas de função foi de 39,298 bilhões de yuans / 6,895 bilhões de yuans respectivamente. De acordo com as estatísticas da IDC, em 2021, a participação da empresa no mercado global de telefonia móvel foi de 12,4%, ficando em terceiro lugar entre os fabricantes globais de marcas de telefonia móvel, entre eles, a participação de smartphones no mercado global de smartphones foi de 6,1%, ficando em sexto lugar. Em 2021, a participação da empresa no mercado africano de smartphones ultrapassou os 40%, ficando em primeiro lugar em África. A empresa expandiu ativamente os mercados fora da África em 2021. No mercado sul-asiático, a quota de mercado de smartphones do Paquistão ultrapassou 40%, ficando em primeiro lugar; A quota de mercado de smartphones do Bangladesh é de 20,1%, ficando em segundo lugar; A participação de mercado de smartphones da Índia é de 7,1%, ficando em sexto lugar. A 22q1 vendeu 16,5 milhões de smartphones / 11 milhões de máquinas de função respectivamente, e a receita do negócio de telefonia móvel foi de cerca de 10,2 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4%, principalmente devido à fraqueza de curto prazo da demanda do mercado na África causada pela situação política e outros problemas.
O negócio da Internet móvel coopera com a Tencent e outros gigantes para obter resultados win-win, e a taxa de crescimento da instalação de aplicativos está entre os três principais do mundo. A receita 22q1os da empresa era de cerca de 160 milhões de yuans, um aumento de cerca de 100% ao mesmo tempo, realizando crescimento rápido. A empresa realizou cooperação estratégica com Netease, Tencent e outras empresas líderes de Internet na China em vários campos de aplicação. Até o final de 2021, existem vários produtos de aplicação desenvolvidos de forma independente e conjunta, com mais de 10 milhões de usuários ao vivo mensais. O número de usuários ativos mensais do boomplay aplicativo de música é de cerca de 68 milhões, e a escala da biblioteca de música é de mais de 60 milhões. Atualmente, é uma plataforma de mídia de streaming de música líder em África; O Scopper, um aplicativo de agregação de notícias, tornou-se uma das principais plataformas de fluxo de informação e agregação de conteúdo em África, com cerca de 27 milhões de usuários ativos mensais, tendo entrado em nove mercados nacionais para operação. Em julho de 2021, o China Daily chegou a uma cooperação com a scopper para fornecer informações chinesas para África através da plataforma; Phoenix, um aplicativo abrangente de distribuição de conteúdo, tem cerca de 100 milhões de usuários ativos mensais e tornou-se uma plataforma líder de distribuição de conteúdo abrangente em África. De acordo com a 12ª edição do relatório abrangente de desempenho da plataforma de publicidade lançado pela appsflyer, a participação global de instalação de aplicativos da empresa aumentou 240%, ficando em terceiro lugar na lista de crescimento global; Na lista de crescimento regional, a África ocupa o primeiro lugar.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: considerando a fraqueza de curto prazo da demanda de telefones móveis em África devido ao impacto da situação internacional e da epidemia, reduzimos o lucro líquido para 22-23 anos para 4,809 bilhões (-15,30%) e 5,937 bilhões (-19,57%), e adicionamos uma previsão de lucro líquido para 24 anos de 6,819 bilhões de yuans, correspondendo a 13X / 11x / 9x PE. Tendo em vista a participação de mercado líder do negócio de telefonia móvel da empresa no mundo e o desenvolvimento contínuo de mercados emergentes, e o alto crescimento da Internet móvel e outros negócios, a empresa manteve a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de operação no exterior, risco de flutuação da taxa de câmbio e risco adverso de nova expansão do mercado.
