\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 60 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
Vista central
Como um fornecedor global de soluções na indústria de dispositivos médicos, a empresa está se desenvolvendo com high-end, internacional e inteligente. A empresa é líder de dispositivos médicos abrangentes na China, com a linha de produtos mais completa do setor, fornecendo soluções globais completas para clientes downstream para atender plenamente às necessidades clínicas. Os principais produtos da empresa abrangem três grandes áreas: informação e suporte à vida, diagnóstico in vitro e imagem médica, além de focar no layout de faixas subdivididas, incluindo equipamentos cirúrgicos minimamente invasivos, dispositivos médicos veterinários, ortopedia e outros negócios. Como uma empresa de plataforma que incuba constantemente produtos e clientes, a empresa continua a romper novos negócios e regiões, da agência à auto-pesquisa, de low-end a high-end, da China ao exterior, de produtos de linha única a soluções gerais, e adere ao desenvolvimento comum de high-end, internacionalização e inteligência. A operação da empresa é estável, e a receita operacional aumentou de 11,174 bilhões de yuans em 2017 para 25,270 bilhões de yuans em 2021, com um CAGR de 22,63%. O lucro líquido aumentou de 2,601 bilhões de yuans em 2017 para 8,004 bilhões de yuans em 2021, e o CAGR atingiu 32,44%.
Espera-se que a indústria de dispositivos médicos inaugure uma “década de ouro”, e a empresa pode se beneficiar significativamente. A indústria de dispositivos médicos da China beneficiou-se da forte demanda downstream e manteve um rápido crescimento. Ao mesmo tempo, a epidemia de covid-19 trouxe grandes desafios para o sistema de saúde global. A China e os países estrangeiros aumentaram a construção de instalações médicas básicas. Espera-se que a nova infraestrutura médica dure por 5-10 anos. Além disso, as importações da China de alguns dispositivos médicos são responsáveis por uma alta proporção, produtos high-end são mais dependentes de países estrangeiros, e há uma forte demanda por substitutos domésticos. O estado também emitiu políticas relevantes para apoiar o desenvolvimento de empresas nacionais relevantes. Como líder absoluto da indústria de dispositivos médicos da China, a empresa estabeleceu barreiras vantajosas em pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, desempenho de produtos, controle de qualidade, fabricação de precisão, marketing e desenvolvimento de clientes.Espera-se ampliar essas vantagens, ampliar constantemente novas áreas de fronteira e melhorar continuamente a participação de mercado.
As condições multinegócios da empresa andam de mãos dadas, e a vantagem da plataforma é ainda mais destacada. As três áreas básicas de negócios da empresa estão se desenvolvendo bem, e muitos produtos alcançaram o nível líder na China e até mesmo no mercado global. No campo da vida e suporte da informação, a participação de mercado da maioria dos produtos da empresa, tais como monitores, desfibriladores, ventiladores, máquinas de anestesia, bombas de infusão, camas de farol e assim por diante, estão na vanguarda na China. O desempenho dos produtos atingiu basicamente o nível líder global, e a participação de mercado no exterior deve ser melhorada ainda mais. No campo do diagnóstico in vitro, a empresa se concentra em quimioluminescência, bioquímica, células sanguíneas, hemaglutinação e outros campos, e conseguiu que os fabricantes nacionais ocupassem o primeiro lugar no mercado chinês. No campo das células sanguíneas, a empresa superou Xilin Meikang pela primeira vez no ano passado e liderou o mercado chinês de células sanguíneas. No campo da imagem lactente médica, a alta taxa de quadros, fluência, precisão, clareza e redução do equipamento de ultra-som high-end da empresa estão na vanguarda da indústria, e a empresa lançou continuamente ultra-som especializado para melhorar continuamente a capacidade de substituição de importação. Além disso, a empresa continua a traçar negócios do oceano azul, como equipamentos cirúrgicos minimamente invasivos, ortopedia e medicina veterinária, e seu desenvolvimento a longo prazo vale a pena esperar.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Nós prevemos que o lucro da empresa por ação de 2022 a 2024 será de 7,96 yuan, 9,70 yuan e 11,80 yuan respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, daremos à empresa 45 vezes PE avaliação em 2022, com o preço alvo correspondente de 358,2 yuan. Vamos dar uma classificação de compra pela primeira vez.
Dicas de risco
As vendas dos produtos são inferiores ao esperado; A política de compra centralizada superou as expectativas; A epidemia repetida tem impacto adverso no funcionamento da empresa; A implementação da nova política de infra-estruturas é inferior ao esperado.
