\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
A receita da empresa aumentou acentuadamente contra a tendência, e marcas high-end continuaram a promover
1) durante o período 22q1, a demanda do consumidor da China foi perturbada pela epidemia, e o mercado consumidor no exterior foi afetado pelo declínio do boom imobiliário dos EUA e da taxa de câmbio, de modo que o atributo alfa da empresa foi proeminente. Durante o 22q1, a taxa de crescimento do negócio doméstico inteligente da China Haier / renda no exterior foi de 16,0% / 4,2%, respectivamente. 2) Por categoria, o líder de mercado de lavagem de gelo da empresa é estável. Durante o 22q1, as ações dos refrigeradores / máquinas de lavar online da empresa foram 38,6% / 40,3% e refrigeradores / máquinas de lavar off-line foram 42,8% / 45,4%, respectivamente. Entre eles, o desempenho de crescimento do ar condicionado da empresa foi bonito. Durante o 22q1, o volume de remessas da empresa foi de + 13,3% ano a ano, dos quais o volume de remessas de exportação foi de + 33,6% ano a ano. 3) As marcas high-end da empresa cresceram rapidamente. A receita da marca chinesa high-end Casati 22q1 foi de + 32,3% ano a ano, e a da marca americana de alto terminal Monogram / caf é / geprofile foi de mais de + 30% ano a ano.
A margem de lucro bruto continuou a subir, e digital melhorou o lucro líquido
1) a margem bruta de lucro 22q1 da empresa foi de 28,5%, um aumento de 0,05pct em relação ao mesmo período. Com o alto preço das matérias-primas, a margem de lucro bruto da empresa ainda pode ser melhorada, o que se deve principalmente ao aumento na proporção de produtos high-end, melhoria estrutural dos lucros, operação multi marca, redução de riscos de negócios e otimização contínua do layout da cadeia de suprimentos. 2) Do lado das despesas, a taxa de despesas de vendas e a taxa de despesas de gestão da empresa 22q1 foram de 13,9% e 3,6%, respectivamente, queda de 0,4pct e 0,3pct em comparação com o mesmo período do ano passado, e a reforma digital continuou a entrar em vigor.
Três aves aladas abrem a era do lar grande, e a cooperação global da plataforma pode ser esperada no futuro
1) as vendas no varejo de sanyiniao 22q1 aumentaram em + 108% ano a ano. Durante o período de relatório, 120 lojas foram recém-construídas em sanyiniao 001 para entender a tendência de desenvolvimento de conjuntos completos de eletrodomésticos e integração de eletrodomésticos. 2) No mercado externo, a empresa continua a expandir as vantagens dos eletrodomésticos principais e fortalecer a construção da cadeia industrial através da atualização da estrutura de produtos altamente diferenciada e integrada. Em termos de canais, a empresa promove ativamente o marketing de precisão do mercado on-line e a rede de compartilhamento offline da indústria, e promove o aumento da participação no exterior.
Incentivo de opção + plano de propriedade de ações para estimular a confiança dos funcionários
1) a empresa emitiu o plano de incentivo às opções de ações A-share 2022 e o plano de propriedade das ações principais dos funcionários A-share e H-share 2022. 2) O plano de incentivo prevê conceder 105 milhões de opções de ações (representando 1,11% do capital social total). Os objetivos de incentivo são os diretores de negócios da empresa, técnicos principais e backbones de negócios. A fonte de ações é a colocação privada, eo preço de exercício é de 23,86 yuan / ação. A meta de avaliação é que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2025 aumentará em 1% ou mais de 15% em comparação com a taxa de crescimento composto de 2021. 3) Os planos principais de propriedade acionária de funcionários A e H-share recompram as ações A e H-share da empresa com um fundo de incentivo de RMB 680 milhões e RMB 60 milhões, respectivamente. Se os titulares forem o presidente, presidente, supervisor e pessoal da plataforma da empresa, o objetivo da avaliação de desempenho é que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 e 2023 aumente ≥ 15% em relação ao mesmo período de 2021 e à taxa de crescimento composto em 2021. 4) Acreditamos que esta concessão de opções de ações ajudará a empresa a vincular talentos fundamentais e demonstrar a determinação da empresa para o desenvolvimento futuro.
Aquisição de uma empresa de moldes de decapagem para auxiliar no desenvolvimento de aparelhos elétricos limpos
1) de acordo com o anúncio da empresa, a empresa planeja adquirir 100% de capital próprio da Tabor com RMB 125 milhões. Tabor concentra-se no campo da varredura inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e tem popularidade empresarial relativamente alta e influência da marca no mercado. No ano passado, a receita totalizou 244 milhões de yuans, e a receita do Q1 deste ano atingiu 121 milhões de yuans. A aquisição ajudará a empresa a melhorar a competitividade dos serviços de limpeza doméstica Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e promover o desenvolvimento de negócios de eletrodomésticos limpos. 2) De acordo com o anúncio da empresa, Haier Hong Kong, uma subsidiária da empresa, planeja transferir 25% de capital próprio de Qingdao Haier mold Co., Ltd. para 277 milhões de yuans. Após a conclusão desta transação, a Haier Hong Kong ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) subsidiária) não deterá mais nenhum patrimônio da empresa alvo, o que é propício para que a empresa otimize a alocação de recursos e obtenha renda de investimento.
Previsão e avaliação dos lucros
Esperamos que a receita da empresa em 22-24 anos seja 2495 / 270,6 / 292,7 bilhões de yuans respectivamente, com taxas de crescimento correspondentes de 10% / 8% / 8%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 152 / 175 / 20 bilhões de yuans, com taxas de crescimento correspondentes de 16% / 15% / 14% e PE de 15x / 13X / 12x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
Risco de flutuação cambial; A procura é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
