\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 533 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) )
Análise do desempenho
A empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral em 29 de abril, com receita 22q1 de 370 milhões de yuans, um aumento anual de 17% e uma diminuição mensal de 4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 13 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 42% e uma diminuição mensal de 23%.
Análise empresarial
O volume de vendas dos clientes de suporte aumentou e a receita do primeiro trimestre aumentou 17% em relação ao ano anterior. A taxa de crescimento da receita de 21q3 / Q4 foi de – 1% e 13%, respectivamente, e a taxa de crescimento homólogo de 22q1 receita continuou a aumentar. O crescimento anual da receita 22q1 da empresa foi principalmente devido ao crescimento do volume de suporte ao cliente, como Weilai, Byd Company Limited(002594) e assim por diante. O declínio mensal foi afetado principalmente pela indústria. O volume de vendas 22q1 na China e no mundo caiu 2% e 6%, respectivamente. A margem de lucro líquido do 22q1 foi de 3,5%, queda de 3,5pct em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas (terras raras, ferro, estanho e cobre e outras commodities metálicas a granel) e do frete marítimo (receitas no exterior representaram 56% em 21 anos), resultando em uma diminuição homóloga de 6pct na margem de lucro bruta; Ao mesmo tempo, a perda cambial diminuiu e a taxa de despesa financeira diminuiu 2,7% ano a ano. A margem de lucro bruto de 22q1 diminuiu 8,8pct mês a mês, o que foi principalmente devido à redução na produção de fábricas checas (fábricas checas tiveram uma renda de 62 milhões de yuans e uma perda de 12 milhões de yuans em 21 anos) e a menos compensação recebida dos clientes em 21q4. A taxa de juros líquida de curto prazo flutua, sugerindo-se que se concentre no volume de apoio e no cashing de renda da empresa.
Espera-se que a taxa de crescimento da receita no segundo e terceiro trimestres melhore ainda mais. Q2-q3 novos modelos de produção em massa incluem Weilai et7, Wenjie M5, L9 ideal, etc. o número de alto-falantes é 23 / 19 / 21 respectivamente. O valor de todo o sistema de som é alto. Com a produção em massa de novos modelos de força, o crescimento da receita da empresa no segundo e terceiro trimestres é esperado para aumentar ainda mais.
Ganhe um grande número de novos projetos de força, que se espera aumentar o volume e o preço. Os novos veículos de energia constroem cockpit inteligente e buscam maior qualidade de som. O número de alto-falantes é de 4-6 para veículos tradicionais e 12-22 para novas forças. Com a configuração de amplificador de potência e subwoofer, o valor de um único carro é aumentado de 100200 yuan para 10002000 yuan. A empresa ganhou a maioria dos pontos fixos de novos projetos de força. o preço unitário de novos projetos de força é alto (mais de 10002000 yuan), o crescimento das vendas é rápido (geralmente mais de 50-100%), e o aumento do volume e preço promove o alto crescimento da receita da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos é 170 / 31 / 470 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente é 1,06 / 1,95 / 2,96 yuan, e o PE em 22 / 23 anos é 40 / 22 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O volume de vendas de novas forças é inferior ao esperado; O risco de que o preço das matérias-primas permaneça elevado; Risco de penetração inferior ao esperado do sistema de som de alta configuração
