\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 055 Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
Acreditamos que o ajuste anterior pode ser devido ao arrasto de negócios não essenciais e às restrições de fatores logísticos de curto prazo, e estamos ativamente otimistas sobre o progresso e as perspectivas futuras do negócio de filamentos principais da empresa;
Esperamos que a demanda de barraca a curto prazo conduza as vendas do negócio da tela, ou o estoque seja removido eficazmente, e espera-se que o nylon de NVIDIA Shanghai retome o fornecimento de matérias-primas; A médio e longo prazo, espera-se que se beneficie significativamente da grande quantidade de PA66 e demanda renovável, por isso recomenda-se prestar atenção ativa.
Nos próximos três anos, consolidar a posição de liderança da China de PA66, impulsionar o crescimento da escala, a acumulação de clientes de alta qualidade e a melhoria da força da marca com a ajuda da capacidade de produção e da capacidade de preços.
① o ambiente externo acelera a penetração do PA66, com vantagens significativas do produto. A localização das matérias-primas fez um avanço. Com o aumento do rendimento, os chips PA66 podem reduzir os preços de forma constante, liberar o espaço de lucro do filamento PA66 e acelerar a substituição do PA6 e da indústria de poliéster;
② a vantagem do primeiro movimento da empresa do nylon é esperado continuar a expandir.No próximo ano, 60000 toneladas de PA66 em Jiangsu é esperado para ser colocado em operação gradualmente, travando o incremento principal da capacidade da indústria nos próximos três anos;
① através do layout prospectivo de produção e matérias-primas, a empresa pode ter forte capacidade de preços do produto no futuro, melhorar a força da marca e acumular recursos de clientes de alta qualidade, como Li Ning.
A marca ESG exige a liberação da demanda do mercado, e o avanço da tecnologia química está progredindo sem problemas.
① o ambiente externo promove vigorosamente a demanda de energia renovável. Em abril deste ano, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu os pareceres de implementação sobre a aceleração da reciclagem de resíduos têxteis para promover a reciclagem de tecidos e a produção de baixo carbono; Ao mesmo tempo, grandes marcas esportivas aceleraram a construção do ESG, e Nike / ADI / Zara / H & M formularam um calendário para materiais renováveis;
② a empresa desenvolveu o primeiro projeto de nylon regeneração de recuperação química de 10000 toneladas com conjunto completo de sua própria tecnologia e fez um avanço tecnológico para preencher a lacuna neste campo e realizar a reciclagem de circuito fechado da reutilização de fibra de nylon;
① no próximo ano, espera-se que 100000 toneladas de energia renovável sejam colocadas em operação gradualmente, a produção aumentará rapidamente nos próximos três anos, a margem de lucro bruto é comparável ao PA66, a lucratividade é considerável e a barreira de equipamentos técnicos é alta.
Ajuste a previsão de lucro e mantenha a classificação de compra. A empresa é uma das poucas empresas na China que pode produzir produtos PA66 de alta qualidade. Sua capacidade de produção, nível técnico e capacidade de P & D estão à frente de seus pares. Ele tem aproveitado com sucesso a oportunidade da indústria de nylon, produção grandemente expandida, gradualmente liberada nova capacidade de produção, fortaleceu ainda mais a profundidade da cooperação com marcas e ajudou a expansão de novos clientes. Devido ao impacto faseado da epidemia no curto prazo, a empresa está otimista sobre o crescimento de médio e longo prazo. 1,32 yuan / share (valores originais são 0,70, 0,95 e 1,18 yuan / share respectivamente), e PE é 16,32, 11,18 e 8,26x respectivamente.
Dica de risco: a expansão da capacidade é menor do que o esperado; O preço das matérias-primas flutua muito; A procura a jusante é inferior ao esperado; Risco de concorrência industrial, etc.
