\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 714 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
A empresa do evento emitiu o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022.
Nos últimos 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 78,89 bilhões de yuans, um aumento anual de + 40,18%, dos quais suínos, abate e produtos à base de carne contribuíram 75,076 bilhões de yuans e 5,418 bilhões de yuans respectivamente, um aumento anual de + 36,24% e + 771,95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,904 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 74,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 6,785 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 75,17%; A margem de lucro bruta abrangente foi de 16,74%, com um aumento homólogo de -43,94pct; A taxa de despesa durante o período foi de 9,03%, com um aumento homólogo de + 0,95pct, dos quais a despesa financeira foi de 2,178 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de + 216,62%. A receita da empresa 21q4 foi de 22,608 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -1,8 bilhão de yuans, um aumento anual de -127,86%; A margem de lucro bruto das vendas foi de -1,62%, QoQ foi q3-1,21pct. A queda do desempenho da empresa deve-se principalmente à contínua queda dos preços dos suínos. Plano de dividendos: um dividendo em dinheiro de 2,48 yuan (incluindo impostos) será distribuído para cada 10 ações.
A empresa alcançou uma receita homóloga de RMB 18,2 bilhões, com uma receita homóloga de -8,23%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -5,18 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 174,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de -5,241 bilhões de yuans, um aumento anual de -175,38%; Margem de lucro bruta abrangente – 23,03%; A taxa de despesa no período foi de 11,52%, com aumento homólogo de + 4,15pct.
No 21º ano, o número de suínos vivos aumentou rapidamente, com uma meta de 50-56 milhões no 22º ano, e a empresa cooperará em 2021
Foram contabilizados 40,263 milhões de suínos (ano a ano + 122%), incluindo 36,887 milhões de suínos comerciais, 3,095 milhões de leitões e 281000 suínos reprodutores. Nos últimos 21 anos, embora mantendo o alto crescimento do abate de suínos, o custo total da criação de suínos apresentou uma tendência descendente trimestral a trimestre. Nos últimos 22 anos, os preços das matérias-primas upstream milho e farelo de soja aceleraram, e os custos de criação da empresa estão sob pressão ascendente. A empresa 22q1 vendeu 13,817 milhões de suínos (ano a ano + 79%), incluindo 12,975 milhões de suínos comerciais, 809000 leitões e 33000 suínos reprodutores. No final do 22q1, os ativos fixos da empresa, a construção em andamento e os ativos biológicos produtivos foram 100938 bilhões de yuans, 11,273 bilhões de yuans e 7,079 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento mensal de + 1,39%, + 1,53% e – 3,7% em comparação com o final do 21. O ritmo geral de investimento da empresa desacelerou. Em 2022, a empresa espera vender 50-56 milhões de suínos, um aumento homólogo de + 24,2% para + 39,1%.
A capacidade de abate foi ampliada e a estratégia de melhoramento genético foi implementada ativamente. Em 2021, a empresa abateu um total de 2.899 milhões de suínos. No final do século XXI, a empresa tinha 6 subsidiárias de abate colocadas em operação, com capacidade de abate de 16 milhões de unidades/ano. Nos últimos 22 anos, a empresa continuou a implementar a transformação do transporte de suínos para a política de transporte de carne, e construiu capacidade de abate em torno das principais áreas de suinocultura da empresa. Ao mesmo tempo, em termos de criação, a empresa mantém sua posição de liderança no campo da criação de suínos na China, expandindo a escala de raças principais de suínos. No final do século XXI, a empresa tinha investido na criação de 11 empresas suinoculturas para realizar negócios relevantes.
Sugere-se que a empresa é líder na indústria suinocultura, com alto crescimento da comercialização de suínos e significativa vantagem de custo.Com a chegada da fase ascendente do ciclo suinocultura e o movimento ascendente do centro de preços suinocultura, o desempenho da suinocultura da empresa será significativamente melhorado. Esperamos que o EPS de 2022 a 2023 seja de 1,42 yuan e 7,31 yuan respectivamente, correspondendo a 37 e 7 vezes de PE, mantendo a classificação “recomendada”.
Risco indica o risco de grande flutuação do preço do suíno; Risco de aumento substancial dos preços das matérias-primas a montante; Riscos de segurança alimentar; Riscos de alterações políticas, etc.
