\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 808 China Oilfield Services Limited(601808) )
Evento: a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita de 2022q1 foi de 6,798 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 304 milhões de yuans, um aumento anual de 67,66%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 267 milhões de yuans, um aumento anual de 76,51%.
Comentários:
Aproveitando a oportunidade de recuperação da indústria, o lucro do primeiro trimestre aumentou significativamente em relação ao ano anterior. Em 2022q1, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 304 milhões de yuans, um aumento anual de 67,66%. Em termos de despesas do período, a taxa de despesas do período da empresa 2022q1 foi de 8,13%, com um aumento homólogo de 0,11pct. Entre eles, a razão de despesa com vendas foi de 0,09%, com aumento homólogo de 0,02pct; A taxa de despesas administrativas (incluindo despesas de I&D e calibre comparável) foi de 5,07%, uma diminuição homóloga de 0,66 PCT; O rácio de despesa financeira foi de 2,97%, com aumento homólogo de 0,75pct. Sob a orientação das cinco estratégias de “tecnologia orientada, liderança de custos, integração, internacionalização e desenvolvimento regional”, a empresa irá controlar ainda mais custos e despesas de período, aprofundar a redução de custos, melhorar a qualidade e eficiência.
A recuperação da epidemia e a geopolítica impulsionaram o preço internacional do petróleo, e espera-se que a indústria de serviços de petróleo continue a crescer. Em 2021, embora o preço internacional do petróleo tenha recuperado, por um lado, devido à incerteza causada pelo impacto contínuo da epidemia, por outro lado, o investimento em exploração e desenvolvimento das empresas de petróleo e gás sempre ficou para trás, e a recuperação do mercado de serviços petrolíferos é relativamente lenta. Em 2022, o controle da situação de epidemia estrangeira foi relaxado e a demanda por petróleo refinado se recuperou. Ao mesmo tempo, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia causou pânico na oferta de petróleo bruto. O centro internacional de preços do petróleo moveu-se todo o caminho, com o preço mais alto do petróleo chegando a US $ 137 / barril (8 de março de 2022). Os preços globais da energia permaneceram altos. As atividades de exploração de petróleo e gás fora da China foram gradualmente ativas, e a indústria de serviços de petróleo era esperado para subir. No único trimestre de 2022q1, os dias de serviço de perfuração da empresa (mês a mês) foram de 3922 dias (-1,88%), incluindo 3239 dias (-0,8%) para serviço de jack up e 683 dias (-6,69%) para serviço semissubmersível; A taxa de utilização de dias de calendário de serviço de perfuração é de 75,90% (-2,77pct), dos quais a taxa de utilização de dias de calendário jack up é de 83% (-1,33pct) e a de dias de calendário semi submersíveis é de 54,2% (-6,17pct); No mercado internacional, segundo seus dados, as despesas globais de capital de petróleo e gás aumentarão 25% ano a ano em 2022. Recentemente, a indústria de serviços de petróleo acelerou sua recuperação. Atualmente, a empresa opera e gerencia 57 plataformas (incluindo 43 plataformas de perfuração jack up e 14 plataformas de perfuração semi-submersíveis). Com a recuperação da indústria global de serviços de petróleo e a melhoria do padrão de oferta e demanda das plataformas de perfuração, o custo diário das plataformas de perfuração tem impulso ascendente, e espera-se que a empresa beneficie plenamente ou traga maior flexibilidade de desempenho.
O estado mais uma vez enfatizou o aumento das reservas e produção, e o capex CNOOC apoiou o crescimento do desempenho. Em março de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram o aviso sobre impressão e distribuição do plano moderno do sistema de energia do 14º plano quinquenal, que apontou que, até 2025, a produção anual de petróleo bruto aumentará e estabilizará no nível de 200 milhões de toneladas, e a produção anual de gás natural atingirá mais de 230 bilhões de metros cúbicos. Posteriormente, a Administração Nacional de Energia emitiu a orientação sobre o trabalho energético em 2022, enfatizando que o desenvolvimento e aplicação de tecnologias avançadas de exploração de petróleo e gás devem ser acelerados para consolidar o bom impulso de aumento das reservas e produção. De acordo com o anúncio da CNOOC, capex será RMB 90-100 bilhões em 2022, a proporção de exploração será aumentada de 17% para 20%, o link de desenvolvimento será reduzido de 61% para 57%, o link de produção será aumentado de 20% para 21%, os outros serão mantidos em 2%, e a proporção da produção da China será aumentada em 1% para 69%; Embora o objetivo geral seja o mesmo do ano passado, a estratégia de focar na exploração e na China é mais propícia para China Oilfield Services Limited(601808) . O primeiro trimestre é o tradicional off-season da capex, e as despesas de capital da CNOOC são de 16,93 bilhões de yuans. O investimento no segundo trimestre deve acelerar. Desde que a CNOOC apresentou o plano de ação de sete anos, a taxa de desempenho da capex é alta. Quase 90% das transações de tecnologia de petróleo da empresa vêm da CNOOC, que deve se beneficiar plenamente. Além disso, com o aumento do centro de preços do petróleo, a disposição das empresas petrolíferas de explorar campos petrolíferos com alto custo e difícil exploração aumentou, e a cobertura de serviços de alto valor, como equipamentos de alta temperatura e alta pressão, testes de formação e coring lateral de grande diâmetro, deve aumentar; Ao mesmo tempo, a empresa continua a aumentar o investimento em P & D e promover a aplicação de equipamentos auto-desenvolvidos no mercado chinês.Com o equipamento comercial de alta temperatura e alta pressão da escolta comercial em grande escala, testes de formação, coring lateral de grande diâmetro e outros produtos técnicos de alto valor, a margem de lucro bruto do setor deve continuar a aumentar.
Dicas de risco: o risco de flutuação do preço do petróleo, o risco de que o gasto de capital da CNOOC seja menor do que o esperado e o risco de queda acentuada no custo diário da plataforma de perfuração.
Previsão de lucro: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 deve ser de 3,65 bilhões de yuans, 4,41 bilhões de yuans e 4,86 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
