\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho
22q1 Orient Securities Company Limited(600958) alcançou uma receita operacional de 3,13 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 39,8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 230 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 80,6%, arrastada para baixo pelo declínio acentuado na renda de investimento, e o desempenho foi menor do que o esperado; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 0,29%, queda de 1,74% em relação ao ano anterior. Por linha de negócio, a taxa de crescimento homóloga do rendimento líquido da corretagem, da banca de investimento, da gestão de activos, dos juros e do investimento no 22q1 foi de 7% / 18% / – 26% / – 23% / – 276%, respetivamente, representando 27% / 12% / 24% / 8% / – 21% da receita total.
Receita de gestão de ativos caiu ano a ano e negócios de corretagem aumentaram ligeiramente
As flutuações do mercado afetam o negócio de gestão de ativos: 22q1 Orient Securities Company Limited(600958) lucro líquido do negócio de gestão de ativos de 760 milhões, uma diminuição homóloga de 26%. Desde o início do ano, o mercado acionário tem flutuado muito, e a escala de gestão dos fundos públicos tem diminuído. De acordo com dados eólicos, a partir de 29 de abril, o Aum do fundo huitianfu e a base de gerenciamento de ativos de Dongzheng não carga da empresa eram 519,9 / 225,6 bilhões de yuans respectivamente, queda de 15% / 12% em comparação com o final do ano anterior.
A aposentadoria impulsionará a expansão da oferta pública: depois que a reforma do sistema de previdência foi lançada na década de 1980, os Estados Unidos trouxeram muitos fundos para o mercado de fundos mútuos. De acordo com as estatísticas do ICI, 45% do plano do IRA foi usado para comprar fundos mútuos no final de 2020. Em 21 de abril de 2022, a Secretaria Geral do Conselho de Estado emitiu pareceres sobre a promoção do desenvolvimento das pensões individuais, que estipulam que as pensões individuais devem implementar o sistema de contas individuais, e os fundos da conta podem ser utilizados para a compra de produtos financeiros como gestão financeira bancária, depósitos de poupança, seguros de dotação comercial e fundos públicos que atendam às regulamentações. Espera-se que a promoção do sistema de pensão individual da China impulsione a expansão do mercado de oferta pública, e a gestão de ativos huitianfu e Dongzheng se beneficiará.
A receita de corretagem aumentou ligeiramente: 22q1 Orient Securities Company Limited(600958) alcançou uma receita líquida de corretagem de 850 milhões de yuans, um aumento homólogo de 7%. 22q1: o volume de negócios médio diário da base de existências em todo o mercado aumentou 7% em relação ao ano anterior. Espera-se que o rendimento da remessa diminua acentuadamente em relação ao ano anterior, mas o rendimento da remessa manterá um ligeiro aumento com a situação do mercado.
O rendimento próprio arrastou para baixo o desempenho, e a conclusão da alocação de ações melhorou a força
22q1 Orient Securities Company Limited(600958) realizou um lucro líquido de investimento de – 640 milhões, uma queda de 276% em relação ao ano anterior. Estima-se que o retorno anualizado do investimento seja de cerca de – 1,7%. Julga-se que a grande flutuação do mercado de capitais 22q1 é causada pela superposição da exposição direcional auto-operada relativamente alta da empresa. Em 28 de abril, a empresa emitiu um anúncio sobre a conclusão da alocação de ações, subscrevendo um total de 1,5 bilhão de ações, representando 89,96% do número total de ações comercializáveis em A, com um capital de subscrição total de 12,7 bilhões de yuans. Após a conclusão do loteamento, a força de capital da empresa foi melhorada. No futuro, a empresa investirá principalmente em negócios de gestão de riqueza e continuará otimista sobre o desenvolvimento da grande cadeia de negócios de gestão de riqueza da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
Arrastado pela receita de investimento, o desempenho 22q1 da empresa é inferior ao esperado. Espera-se que o negócio de gestão patrimonial continue a desenvolver-se após a alocação de ações e fundos suplementares. Estima-se que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de – 11% / 30% / 29%, e o BPS correspondente será de RMB 9,62/10,36/11,32 por ação. Dê à empresa 1,3 vezes Pb em 2022, correspondendo ao preço alvo de 12,50 yuan, e mantenha a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A macroeconomia diminuiu significativamente; A reforma do mercado de capitais é inferior ao esperado
