\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 166 Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
A taxa de crescimento do desempenho permanece na vanguarda da indústria, e a rentabilidade continua a crescer
A empresa divulgou que, no relatório do primeiro trimestre de 2022, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram 6,72% e 15,62% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento composto do desempenho nos últimos três anos atingiu 11,95%, ocupando o terceiro lugar na linha de estoque de dados divulgados, mantendo um alto nível de divulgação de desempenho. As ovas médias ponderadas de 22q1 aumentaram 0,44pct para 18,04% em relação ao ano anterior, o que foi apenas ligeiramente inferior a China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , e a forte rentabilidade continuou a melhorar.
Forte investimento público e um “bom começo” no crédito
Estima-se que a margem de juros líquida de 22q1 diminuiu mês a mês, o que é afetado principalmente pela queda da taxa de juros do empréstimo. Por um lado, a proporção de empréstimos 22q1 ao público é maior, por outro lado, o efeito de reapreciação aparece após a redução do LPR. Com o subsequente aumento da proporção de activos de crédito a retalho, o custo dos depósitos continuou a diminuir. Ao mesmo tempo, a margem líquida de juros do ano passado foi alta antes e baixa depois, o efeito de base foi enfraquecido e a diminuição homóloga da margem líquida de juros subsequente deverá diminuir.
Em termos de extensão de crédito, o saldo do empréstimo no final do 22q1 aumentou 10,87% ano a ano, e o novo volume de empréstimo em um único trimestre atingiu 2012 bilhões de yuans, ficando em primeiro lugar entre os bancos de ações com dados divulgados. Os novos empréstimos atingiram 43% do total em 2021, dos quais 91% são destinados ao público. Continuar a consolidar as vantagens tradicionais do negócio corporativo da empresa. Os empréstimos de varejo ainda atingiram 22,4 bilhões de yuans de novos empréstimos sob a fraca demanda por hipoteca de habitação pessoal.A taxa de crescimento ano a ano do saldo do empréstimo no final do período atingiu 9,02%, que foi basicamente estável em comparação com 21q4. Em termos de absorção de depósitos, o total de depósitos em 22q1 aumentou 8,23% ano a ano, aumentou 1,59 PCT ano a ano em comparação com o final de 21q4, e os novos depósitos atingiram 98,5 bilhões de yuans.
O desempenho médio de fechamento foi brilhante, e a eficiência de lucro do negócio de ativos leves foi melhorada
A empresa continuou a aprofundar a transformação estratégica, com a direção de “capital leve, ativos leves e alta eficiência”, criou três cartões de visita de “banco verde, banco de riqueza e banco de investimento”, e continuamente otimizou e ajustou o layout de negócios. 22q1 renda não juros atingiu 21,628 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 15,13%, dos quais a receita líquida de taxas de manuseio e comissões aumentou 18,78% ano a ano, e a proporção na receita aumentou para 36,41% e 22,42%, respectivamente. A dependência do crescimento da receita dos negócios de consumo de capital diminuiu ainda mais, e a eficiência do lucro foi melhorada sob a transformação dos negócios leves de ativos.
A proporção de empréstimos em causa diminuiu e a qualidade dos activos manteve-se estável
A taxa de inadimplência no final do 22q1 foi de 1,1%, inalterada mês a mês, e a proporção de empréstimos em causa caiu 2pb para 1,5% mês a mês, interrompendo a tendência de crescimento de 21q4. Os principais indicadores de qualidade geral dos ativos melhoraram significativamente, mantendo a liderança do banco de ações. Além disso, a taxa de cobertura de provisões aumentou de forma constante e continuou a subir 0,16% para 268,89% mês a mês.
Sugestão de investimento: os três cartões de visita têm características distintas e a transformação da luz tem sido eficaz
A empresa apreendeu ativamente as estratégias nacionais de desenvolvimento de carbono duplo, prosperidade comum e financiamento direto, prospectivamente explorou oportunidades de mercado e continuamente permitiu os três cartões de visita dourados de “banco verde, banco de riqueza e banco de investimento”, especialmente a vantagem de primeiro movimento do banco verde. Ao mesmo tempo, a leve transformação tem sido eficaz, reduzindo o consumo de capital e liberando constantemente capital suplementar efetivo. Pode-se ver que o rácio de capital de base Tier 1 da empresa tem sido estável e ascendente nos últimos anos. Os títulos conversíveis de 50 bilhões de yuans da empresa entraram no período de conversão de ações no final de junho, e a conclusão da conversão de ações consolidará ainda mais sua força de capital. Estamos otimistas em relação ao crescimento futuro do desempenho da empresa. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumente 17,15%, 13,77% e 13,09% em relação ao ano anterior de 2022 a 2024. Até o fechamento em 28 de abril, o Pb (LF) da empresa era de 0,71 vezes, mantendo uma vez do PB2 alvo em 2022, correspondente ao preço alvo de 32,03 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Alerta de risco: macroeconomia fraca, procura insuficiente de crédito e flutuação do risco de crédito.
