\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 536 3Peak Incorporated(688536) )
A estrutura do produto continuou a ser equilibrada, e a proporção de produtos de gerenciamento de energia aumentou significativamente. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita de 442 milhões de yuans, um aumento anual de + 164,70%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91 milhões de yuans, um aumento anual de + 193,73%. Entre eles, a receita de produtos da cadeia de sinal foi de 285 milhões de yuans, um aumento anual de + 92,08%; A receita de produtos de gerenciamento de energia foi de 157 milhões de yuans, um aumento anual de + 744,08%. A proporção de produtos de gerenciamento de energia 2022q1 na receita aumentou significativamente, de 22,49% em 2021 para 35,52% em 2022q1.
A margem de lucro bruto da cadeia de sinal e gerenciamento de energia continuou a aumentar, e a proporção de gerenciamento de energia aumentou, reduzindo a margem de lucro bruto abrangente. A margem de lucro bruto abrangente da empresa 2022q1 foi de 56,96%, com um aumento homólogo de -1,19pct, principalmente devido ao aumento na proporção de produtos de chip de gerenciamento de energia com margem de lucro bruto relativamente baixa. A margem de lucro bruta dos produtos de chips de cadeia de sinal 2022q1 foi de 61,27%, com um aumento homólogo de + 1,15pct; A margem de lucro bruta dos produtos de chip de gestão de energia foi de 49,12%, com um aumento homólogo de + 6,75pct.
O investimento em I & D continuou a aumentar e a taxa de despesas em I & D atingiu 31,26%. Em 2022q1, a despesa de P & D da empresa foi de 138 milhões de yuans, um aumento anual de + 146,84%, e a taxa de despesa de P & D atingiu 31,26%. O aumento substancial das despesas de I&D deve-se principalmente ao aumento das despesas de pagamento baseadas em ações amortizadas no período de relato devido à implementação do incentivo patrimonial em dezembro de 2021. Além disso, o aumento do pessoal de I & D levou a um aumento dos custos de remuneração dos trabalhadores. O pessoal de I & D é o mercado básico da empresa Analog IC. A empresa fortalece o incentivo patrimonial e recruta ativamente talentos para estabelecer uma base sólida para o crescimento futuro.
Corrente de sinal e gerenciamento de energia dual wheel drive, e a empresa tem mais de 1600 modelos de produtos. Em 2021, a empresa alcançou a produção em massa de novos produtos de cadeia de sinal, como detecção de corrente Hall de circuito fechado, conversor digital para analógico de alta precisão e interface de lata, e o desempenho de muitos produtos foi comparável ao de amigos e comerciantes internacionais; Por outro lado, a empresa continuou a investir na linha de produtos de chips de gerenciamento de energia, e realizou a introdução do cliente e produção em massa de fonte de alimentação regulada linear, chips de carregamento linear da bateria e outros produtos.
Configure o departamento de negócios embarcado do processador para realizar a produção em massa da regulação do veículo e do isolamento dos produtos existentes. Em 2021, a empresa estabeleceu o departamento de negócios de processadores embarcados, promovendo a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de processadores embarcados e acúmulo de IP em combinação com as necessidades de comunicação, pan indústria e outros campos, de modo a atender plenamente às necessidades dos clientes finais. Em 2021, o primeiro amplificador de precisão de alta tensão automotiva da empresa foi fornecido em lotes; O primeiro isolador digital multicanal foi produzido em massa, incluindo tensão de isolamento, proteção eletrostática e outros indicadores-chave, atingindo o nível líder na China e indicadores CMTI atingindo o nível líder internacional.
Previsão de lucro: esperamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 seja 541 / 1048 / 1388 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 80 / 41 / 31 vezes do preço da ação PE em 20 de maio, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a I & D de novos produtos é menor do que o esperado, a expansão de novos campos é menor do que o esperado e o pessoal de I & D está perdido.
