\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 526 Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) )
Principais pontos de investimento
Lógica de investimento: 1)] o preço atual do porco é de cerca de 15,7 yuan / kg, a lucratividade das empresas de criação é restaurada e a demanda por proteção animal deve aumentar no futuro; 2) A quota de mercado dos produtos da série Vacina contra Pseudorabies Suínos da empresa é a primeira durante todo o ano, com 30,3% em 20 anos. No futuro, com o desenvolvimento de múltiplos produtos, espera-se que o desempenho seja melhorado ainda mais; 3) Foco em P & D e inovação, construir uma variedade de plataformas, e combinar venda direta e distribuição em marketing para expandir o raio de negócios.
A rentabilidade da indústria aquícola a jusante continua a ser otimizada e espera-se que a procura da indústria de protecção animal aumente. Sob a influência de políticas ambientais e não praga, a concentração da criação de suínos continuou aumentando sob a influência de políticas de proteção ambiental e não praga, e a concentração da criação de suínos tem aumentado sob a influência de políticas de proteção ambiental e não praga. Dez empresas de criação de suínos listadas ( Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 714 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) 94,28 milhões foram vendidos em 2021, representando cerca de 14% dos 670 milhões vendidos na China. A procura de produtos de saúde animal aumenta em conformidade. A partir da análise do momento atual, acreditamos que os fatores que afetam o desempenho da indústria de proteção animal foram transformados na restauração da lucratividade a curto prazo devido ao impacto da peste suína africana. Com o ajuste da estrutura de porcas férteis, a proporção de variedades de alta qualidade aumentou, a taxa de serapilheira saudável de suínos aumentou, o custo dos leitões foi efetivamente controlado, e o centro de custos completo da indústria mudou para baixo e gradualmente voltou ao nível antes da não praga. E espera-se que a tendência futura aumente, e a demanda por produtos de proteção animal aumentará.
A concentração de produtos biológicos veterinários deverá ser melhorada ainda mais. A posição de liderança da Vacina contra Pseudorabies suína da empresa é estável, com produtos de alta qualidade e alto reconhecimento no mercado. Até o final de 2020, haverá 19,5% de grandes empresas, representando 24,5% do volume total de vendas de produtos animais nos países desenvolvidos, representando 24,5% do total, e não haverá espaço para a implementação da nova versão das BPF, representando 24,5% do volume total de vendas das pequenas empresas, representando 2,5% do total. Os produtos vacinais contra suínos da empresa abrangem a maioria das doenças além da imunização compulsória, o que permite à empresa combinar diferentes produtos e fornecer soluções abrangentes. Os produtos de Vacina contra Pseudorabies suínos da empresa são de alta qualidade e têm vantagens óbvias das estirpes. A empresa adota as estirpes endémicas derivadas de suínos localmente isoladas na China para desenvolver e fabricar a Vacina contra Pseudorabies suínos vivos (estirpe HB-98) e a Vacina contra Pseudorabies suínos vivos resistente ao calor (estirpe hb2000). A vacina tem maior adaptabilidade e imunogenicidade e é mais adequada para a criação de suínos locais da China. Em 2020, o número de empresas que podem fornecer vacinas animais inativadas e produtos Pseudorabies aumentará ainda mais, representando 3,3% da demanda anual total do mercado na China. Ao mesmo tempo, espera-se que o número de empresas que podem fornecer vacinas animais inativadas e produtos Pseudorabies aumente ainda mais em 2020.
A empresa presta atenção à I & D e inovação, aproveita a oportunidade, dá pleno jogo às vantagens Trinity de “produção, pesquisa e marketing” e faz bom desempenho. Além de vantagens óbvias do produto e layout amplo, a empresa adere ao conceito de desenvolvimento empresarial líder de inovação, estabelece uma variedade de plataformas tecnológicas, incluindo plataforma de tecnologia de pesquisa de etiologia e epidemiologia, plataforma de tecnologia de edição de genes, etc., e coopera ativamente com faculdades e universidades e institutos de pesquisa científica para participar do processo de P & D e compartilhar conquistas. Nos últimos três anos, as despesas acumuladas de P & D excederam 180 milhões de yuans, e uma série de realizações foram pioneiras na China. Em 2021, a empresa investiu 80,028 milhões de yuans em P & D, representando 7,2% da receita. O número de pessoal de P & D aumentou de 181 para 284 em 2020, fornecendo uma forte garantia para atividades de P & D e inovação. Em termos de marketing, a empresa adere à crença orientada para o cliente, adere ao sistema de “venda direta + distribuição”, expande o raio de serviço, tem 220 talentos de serviço de marketing e estabelece um centro de diagnóstico, de modo a aumentar a aderência dos clientes aos produtos e serviços da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será 1,37 yuan, 1,74 yuan e 2,07 yuan respectivamente, e o PE dinâmico correspondente de 22 a 24 anos será 16x / 13X / 11x respectivamente. Referindo-se à média de pe24 vezes da mesma indústria em 2022, considerando que a empresa é líder da vacina não obrigatória e continua a pesquisar, desenvolver e inovar, a empresa receberá um prêmio apropriado de 28 vezes PE em 2022, manter a classificação de “comprar” e dar o preço alvo de 38,36 yuan.
Dica de risco: a expansão da capacidade da empresa é menor do que o esperado; Há uma epidemia no final da reprodução; As vendas de produtos não são as esperadas.
