\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
A China é líder nos componentes principais da visão de máquina, com rápida expansão da receita e forte lucratividade Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) foi criada em 2006 para impulsionar as vendas de fontes de luz e outros produtos com soluções, com crescimento sustentado e rápido. Em 2021, a receita da empresa atingiu 880 milhões, com um aumento homólogo de + 36% (CAGR 30 em 201721), entre eles, o novo negócio de energia alcançou um volume rápido, com um aumento homólogo de + 242% para 260 milhões, e o negócio 3C atingiu 520 milhões, com um aumento homólogo de + 4%. Em termos de rentabilidade, em 201721, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 71,4% / 71,3% / 73,6% / 73,9% / 66,5%, respectivamente, e o lucro líquido após dedução da empresa não-mãe CAGR foi de 35%, atingindo 260 milhões em 2021. Em 2021, a flutuação da margem de lucro bruta abrangente da empresa deve-se principalmente ao rápido aumento da proporção de novas energias. No entanto, em várias indústrias, seu modelo de vendas orientado por esquemas tem alto valor agregado, e 3C e outras indústrias competem principalmente com marcas estrangeiras. A empresa deve manter um alto nível de lucro a médio e longo prazo. Com o aumento do layout de lente, câmera, controlador visual, leitor de código industrial e outros produtos e a expansão de automotivo, semicondutor e outras aplicações, O limite máximo também continuará a subir.
Os adereços do jogo da visão de máquina têm o crescimento elevado, e Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) posição de aperto tem a ductilidade forte. A indústria de visão de máquina da China começou na década de 1990 e está atualmente em um estágio de rápido desenvolvimento. De 2015 para 20, a escala do mercado de visão de máquina da China aumentou de 3,1 bilhões para 11,3 bilhões, com um CAGR de 30%, 18pp maior que o do mercado global no mesmo período Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) ocupa o nicho dourado no meio da cadeia da indústria de visão de máquina, o que torna mais fácil realizar o desenvolvimento diversificado entre a indústria: por um lado, a maioria das matérias-primas que compra são maduras e totalmente fornecidas no mercado chinês; por outro lado, a visão de máquina é uma aplicação emergente na China, Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) concentra-se em componentes principais, sua cooperação com fabricantes de equipamentos deve ser maior do que a concorrência, e a concorrência que enfrenta na expansão das indústrias downstream é menor do que a dos fabricantes de equipamentos em todas as indústrias, Espera-se que, quando os clientes finais prestem mais atenção à aplicação da visão de máquina, a empresa coopere diretamente com o terminal e gradualmente o introduza no sistema de fornecedores de equipamentos dos clientes finais, e o negócio da empresa tenha escalabilidade superior.
A expansão horizontal e vertical abre espaço de crescimento, e o fosso da tecnologia de cultivo profundo continua a construir alto. Expandir produtos: a empresa adota o modo de venda direta e promove vendas de produtos com soluções. A este respeito, ela basicamente benchmarks o modo de negócio do líder global de visão Kearns. Como a visão de máquina é uma tecnologia emergente e os clientes dependem de soluções completas, este modo tem a vantagem de resposta rápida e até mesmo tração às necessidades do cliente. A empresa não só tem forte capacidade de expandir categorias, mas também é esperado para manter um alto nível de lucro a médio e longo prazo. Expansão da indústria: a partir de 3C, a nova indústria de energia está se expandindo rapidamente, com amplo espaço em automóveis, semicondutores e muitos outros campos, e a empresa também está ativamente layout. Ao mesmo tempo, a taxa de despesas de P & D da empresa foi de mais de 11% em 201721. Além de consolidar as vantagens originais, a empresa se concentrou no desenvolvimento de tecnologias de ponta, como aprendizado aprofundado para aproveitar as terras altas, e cultivou talentos orientados para aplicações através da cooperação empresarial escolar no caso da escassez relativa de talentos de visão de máquina na China. Ao mesmo tempo, a empresa também exportou os padrões e produtos da empresa para o mercado antes das vendas, e o fosso continuou a subir.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Otimista sobre a extensibilidade da empresa como líder dos componentes principais da visão de máquina da China e sua sólida competitividade na acumulação contínua de tecnologia e experiência, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 360 milhões de yuans, 460 milhões de yuans e 610 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a pe39, 31 e 23 vezes. Pela primeira vez, dê uma classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a expansão da indústria é menor do que o esperado; A velocidade de importação de substituição é inferior ao esperado; O controle de custos é menor do que o esperado.
