\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 138 Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) )
Vista central
O desempenho de curto prazo está sujeito ao ambiente externo, e a lucratividade é significativamente melhorada: a receita 22q1 da empresa é de 1 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 4,6%, e o lucro líquido atribuível à matriz é de 160 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,8%; A margem de lucro bruta foi de 36,39%, com um aumento homólogo de 0,02pct e um aumento mensal de 7,27pct, que foi significativamente melhorado. O desempenho a curto prazo da empresa está sujeito à situação grave da epidemia na China, a demanda de clientes de telefonia móvel é insuficiente e as atividades comerciais e entrega de produtos ao cliente são afetadas em graus variados; No entanto, a empresa continuou a promover a pesquisa e desenvolvimento de novos produtos e tecnologias, manter a comunicação estreita com o cliente e operação de produção, e melhorou significativamente sua lucratividade com o aumento da proporção de produtos de valor agregado de alta tecnologia, a expansão contínua dos mercados emergentes, a reforma da gestão e a melhoria da eficiência operacional. No futuro, com a recuperação gradual da epidemia, espera-se que a empresa retorne à faixa de crescimento.
A participação comercial principal aumentou de forma constante, e novos campos cresceram rapidamente: a empresa manteve uma cooperação estreita e aprofundada com telefones celulares principais, comunicações e outras empresas fora da China, e a participação de mercado de produtos de indutância aumentou ainda mais. Transformadores, LTCC, chokes de modo comum, dispositivos sensíveis e outros produtos foram aplicados neste campo. A expansão contínua da participação do produto e categorias ajudou o crescimento constante dos produtos da empresa nos principais campos de aplicação. Ao mesmo tempo, o campo da eletrônica automotiva e armazenamento de energia manteve a expansão rápida (receita 22q1 de 90,7 milhões de yuans, um aumento de 51% ano a ano). Os produtos incluem vários componentes desenvolvidos para a energia nova automotiva, inteligência, fotovoltaica, armazenamento de energia e outros campos. Eles têm amplas perspectivas de mercado e são reconhecidos por clientes bem conhecidos. Eles são esperados para se tornar um importante ponto de crescimento do desempenho da empresa no futuro.
Recompras de ações e participações aumentadas de executivos principais demonstram confiança a longo prazo: Com base no reconhecimento do valor interno da empresa e confiança firme no desenvolvimento sustentável e estável no futuro, e salvaguardando os interesses dos acionistas, a empresa planeja recomprar 200300 milhões de yuans de ações com seus próprios fundos. Ao mesmo tempo, a equipe de gerenciamento central planeja aumentar suas participações de 50-100 milhões de yuans de ações através da plataforma de acionistas. Os planos de recompra de ações e aumento de ações executivas lançados sucessivamente demonstram a confiança a longo prazo da empresa. Ao mesmo tempo, com a consolidação contínua da competitividade central e a expansão contínua dos produtos e campos de aplicação, continuamos otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Prevemos que os ganhos por ação da empresa para 22-24 anos serão de 1,19 yuan, 1,52 yuan e 1,90 yuan respectivamente (a previsão original para 22-23 anos é de 1,30 yuan e 1,63 yuan respectivamente, com uma ligeira redução na previsão de receita e margem de lucro bruto). De acordo com a avaliação de 27 anos PE da empresa comparável, o preço alvo correspondente é de 32,13 yuan, mantendo a classificação de compra.
Dicas de risco
5g construção é menor do que o risco esperado; O risco de que a expansão do cliente seja menor do que o esperado; Risco de que o progresso da expansão da produção seja menor do que o esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas; A concorrência no mercado intensifica os riscos.
