\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601)
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa anunciou que o acionista Shanghai estatal Assets Management Co., Ltd. e suas pessoas atuando em conjunto aumentaram suas participações totais de 96246246 ações da empresa através do mercado secundário de 9 de abril de 2021 a 20 de maio de 2022. A partir de 20 de maio de 2022, sua taxa de participação na empresa atingiu 10,32% (incluindo 8,09% para ações e 2,23% para ações H), um aumento de 1% em comparação com o de 8 de abril de 2021. De acordo com o cálculo do preço médio de transação, o montante total de investimento atingiu 2,57 bilhões de yuans (incluindo cerca de 1,8 bilhão de yuans para ações e 760 milhões de yuans para ações H).
O preço das ações é absolutamente baixo, e o aumento do capital industrial mostra a confiança dos principais acionistas. Após este aumento, a proporção China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) detida pelo Estado de Xangai Assets Management Co., Ltd. (e suas pessoas atuando em conjunto) aumentou de 9,32% para 10,32%. A partir de 23 de maio de 2022, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) As ações A correspondem a apenas 0,53 e 0,84 vezes de 2022 dinâmicas P / EV e P / B respectivamente China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) As ações H correspondem às dinâmicas P/EV e P/B em 2022, que são apenas 0,26 e 0,59 vezes respectivamente. A contínua queda no valor dos novos negócios de seguros de vida e a forte flutuação no mercado de ações são os principais fatores para suprimir o preço das ações, mas o atual preço das ações superreagiu à expectativa pessimista. Acreditamos que este aumento reflete a confiança dos principais acionistas. Calculamos que a taxa média de perda flutuante do preço de transação de ações e ações H de ativos estatais de Xangai e pessoas agindo em conjunto nesta rodada é de 24,7% e 38,8%, o que reflete a alta almofada de segurança do preço atual das ações.
China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) como uma instituição financeira abrangente em larga escala sob ativos estatais de Xangai, é a vanguarda da reforma financeira de ativos estatais de Xangai. Nos últimos anos, o CPIC controlou sucessivamente a pensão de Changjiang e estabeleceu-se no fundo guolian'an. Seu seguro agrícola Anxin foi oficialmente renomeado The Pacific Securities Co.Ltd(601099) seguro agrícola Anxin, e sua saúde Allianz foi aprovada para ser renomeada The Pacific Securities Co.Ltd(601099) seguro de saúde. O layout do seguro completo + licença financeira diversificada foi melhorado dia a dia. Com a aprovação da Shanghai SASAC, o grupo Shanghai Jiushi transferiu 160 milhões China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) Ações A para o Shanghai International Group gratuitamente (representando 63,8% de sua participação no final de 2020), e concluiu a transferência em abril de 2021 para apoiar a construção da plataforma da holding financeira de Xangai e promover a integração e coleta de capital próprio financeiro. Em 2019, o plano de implementação para Xangai realizar a experiência abrangente de reforma de ativos estatais regionais e empresas estatais propôs que, até 2022, Xangai alcançará uma série de conquistas em campos importantes e elos-chave da reforma e desenvolvimento de ativos estatais e empresas estatais, construa um sistema de supervisão de ativos estatais com foco na gestão de capital e forme um layout de ativos estatais que atenda aos requisitos de desenvolvimento de alta qualidade. As principais medidas incluem: melhorar o sistema de gestão de ativos estatais, adotar os modos de injeção de capital próprio, operação de capital e investimento de renda para fortalecer o funcionamento das empresas estatais de investimento e operação de capital; Vamos nos esforçar para promover a reforma da propriedade mista, promover a reorganização conjunta orientada para o mercado aberto, diluir os atributos regionais, hierárquicos e de propriedade do capital, e implementar combinação horizontal, integração vertical e reorganização profissional.
Previsão de lucros e classificação de investimento: no 1q22, o rendimento mensal per capita do negócio de seguros da empresa no primeiro ano aumentou 19,9% em relação ao ano anterior; A melhoria na qualidade da equipe deve-se principalmente ao aumento da escala de mão-de-obra principal mês a mês, a capacidade de produção per capita de mão-de-obra principal aumentou ano a ano, e o efeito de tração da Lei Básica "núcleo" implementada no início do ano tem aparecido gradualmente. Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 22,5 bilhões de yuans, 31,9 bilhões de yuans e 35,5 bilhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de - 16%, 42% e 11%. O preço atual das ações corresponde a 0,37 / 0,33 / 0,31 vezes de P / EV de 2022 a 2024 respectivamente. Considerando o desempenho de custo de avaliação, mantemos a classificação de "compra".
Aviso de risco: o mercado de ações continua em declínio, a equipe continua caindo e a perda de subscrição de negócios não veículos
