\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 466 Tianqi Lithium Corporation(002466) )
[assuntos]
Em 19 de maio, como o desempenho operacional do primeiro trimestre de 2022 divulgado por metros quadrados excedeu os dados de lucros e perdas operacionais estimados pelo relatório do primeiro trimestre de 2022 usando o EPS e outras informações de metros quadrados previstos pela Bloomberg, o lucro líquido da empresa no primeiro semestre de 2022 e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada devem aumentar em cerca de 620 milhões de yuans.
[comentários]
Volume sqm e aumento de preços: no primeiro trimestre, o volume de vendas da indústria de recursos de lítio foi de 38000 toneladas, 58% ano a ano, e o preço atingiu US $ 38000 / 10000, com um aumento de preço de 5,7 vezes. Os preços de outros produtos como potássio, iodo e nutrientes vegetais especiais (NPS) também estão subindo. A receita foi de US $ 2 bilhões, um aumento homólogo de 282%, e o lucro líquido foi de US $ 800 milhões, um aumento homólogo de 1071%. Estima-se que o volume de vendas de carbonato de lítio da empresa será de pelo menos 140000 toneladas em 2022, e a estratégia de preços também está sendo ajustada, com 50% de preços orientados para o mercado, 30% de preços flutuantes e 20% de preço fixo.
Lado do recurso: Tianqi tem recursos globais de lítio de alta qualidade. Mina de lítio: a empresa detém 26% de capital próprio e 51% de subscrição da greenbushes, a maior mina de spodumene do mundo. Em 31 de dezembro de 2021, a mina de spodumene talison greenbushes estava produzindo 1,34 milhão de toneladas de concentrado de lítio. Em março de 2022, a lagoa de rejeitos talison foi concluída e colocada em operação, o que pode aumentar a capacidade de concentrado de lítio em 280000 toneladas / ano, com uma capacidade total de 1,62 milhão de toneladas / ano. Em 2025, a capacidade excederá 2,1 milhões de toneladas / ano. Salt Lake: sqm, uma empresa associada, fica em Salar de Atacama, o maior lago de sal de lítio do mundo, e planeja produzir 180000 toneladas de carbonato de lítio e 30000 toneladas de hidróxido de lítio no Chile até o final de 2022. A primeira fase de Zabuye Salt Lake em Shigatse produz 7000 toneladas de carbonato de lítio bruto com um grau de cerca de 60%. Está previsto que a segunda fase de 12000 toneladas de projeto de carbonato de lítio seja colocada em operação em setembro de 2023.
Lado do produto: a capacidade de produção de sal de lítio está expandindo-se constantemente. Atualmente, a empresa tem três bases de produção na China: 1) Sichuan Shehong tem uma capacidade de produção de 24000 toneladas / ano; 2) A capacidade do carbonato de lítio em Zhangjiagang, província de Jiangsu é 20000 toneladas / ano; 3) Chongqing Tongliang metal lítio tem uma capacidade de produção de 600 toneladas / ano. A empresa tem um plano de projeto de “construir uma nova fábrica de carbonato de lítio com uma produção anual de 20000 toneladas” no distrito de Anju, cidade de Suining, província de Sichuan. A empresa está em quinana, Austrália: a capacidade de 24000 toneladas da fase I é basicamente colocada em operação e colocada em operação experimental. O primeiro lote de cerca de 10 toneladas de produtos de hidróxido de lítio passou a amostragem e testes do laboratório interno da empresa, e todos os parâmetros foram confirmados para atender ao padrão de hidróxido de lítio de grau de bateria em 19 de maio de 2022; Espera-se que as 24000 toneladas da fase II recomecem após a produção estável do projeto da fase I. Espera-se que sejam colocadas em operação experimental no final de 2024 ou início de 2025.
Layout de baterias de estado sólido: a subsidiária integral tianqichuang lítio e Beijing Weilan investiram para estabelecer uma joint venture para se envolver em conjunto na P & D, produção e vendas de materiais pré-cátodo de lítio e reciclagem, cátodo de lítio metálico e materiais de cátodo de liga à base de lítio, reagentes pré-lítio e produtos de equipamentos de fabricação de lítio pré.
[sugestões de investimento]
Desde 2022, os preços do lítio continuaram a subir e a permanecer em um nível elevado, a empresa tem reservas de recursos suficientes e acelerou a liberação da produção de lítio. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 17,2 bilhões de yuans, 22,7 bilhões de yuans e 24,7 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 12 yuans, 15 yuan e 17 yuan respectivamente, e PE correspondente de 6,6 vezes, 5,0 vezes e 4,6 vezes respectivamente. Uma vez que a avaliação da empresa é significativamente menor do que a de outros elos na cadeia da indústria de baterias de lítio, e a mina de lítio da empresa é altamente competitiva e tem um layout de bateria de estado sólido, damos uma classificação de excesso de peso.
[dicas de risco]
O progresso da produção do projeto é menor do que o esperado
Intervenção administrativa preço do lítio
Risco geopolítico
