\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 299 Shuhua Sports Co.Ltd(605299) )
Shuhua Sports Co.Ltd(605299) – uma marca líder no campo da fabricação de fitness por muitos anos. A empresa foi fundada em 1996 e, após 20 anos de cultivo profundo, construiu um sistema de negócios de “equipamentos de fitness + display rack” com categorias completas. Em 2014, começou a se concentrar na esteira inteligente, estender-se aos campos de negócios, como caminho ao ar livre inteligente e provedor de serviços de dados de saúde, e ampliar a fronteira comercial. Em 2021, a receita da empresa aumentou ainda mais para 1,562 bilhão de yuans / + 5,25%, e a pressão sobre o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 116 milhões de yuans / – 15,45%.
Nível da indústria – políticas apoiam fortemente a indústria esportiva, e a demanda por fitness nacional aumentou. Nos últimos anos, com as políticas relevantes emitidas pelos governos central e local, a internacionalização da marca, gelo ao ar livre e neve, “fitness +” tornaram-se áreas chave. De acordo com os dados de Huajing, a receita de vendas de equipamentos de fitness na China foi de 39,52 bilhões de yuans / + 32,8% em 2020, e a taxa de crescimento composto de oito anos de 2012 a 2020 foi de 3,8%. De acordo com os dados do instituto de pesquisa prospectivo, em comparação com a Europa, América e Japão vizinho, a taxa de penetração de fitness da China é de apenas 3% e tem amplo potencial de mercado.
No nível competitivo – construir produtos de alta qualidade e continuar a fortalecer o marketing de canal, construir um fosso de marca: posicionar produtos de média e alta qualidade, reduzir a imitabilidade do produto, evitar cair na concorrência de preços e ser bom em agarrar a saída do marketing social emergente. Preste igual atenção à auto-pesquisa e pesquisa e desenvolvimento cooperativos, e o lançamento da primeira esteira inteligente foi 1-7 anos mais cedo do que o de outras marcas; Em 2021, as despesas de P & D continuarão a aumentar em 5,3% a 35 milhões de yuans com base no crescimento alto contínuo no ano anterior. P & D cooperativo com empresas de Internet e universidades vai economizar custos e aumentar a eficiência.
Sugestão de investimento: em 2020, a escala de mercado de equipamentos esportivos será de cerca de 30 bilhões de yuans. As instituições de três partes preveem que apenas fitness inteligente chegará a 80 bilhões de yuans em 2025. Estima-se que Shuhua ocupe cerca de 5% da participação de mercado local, que é maior do que outras marcas locais nacionais e segundo para marcas globais. Em 2021, a receita da empresa foi de 1,562 bilhões de yuans / + 5,25%, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de 116 milhões de yuans / – 15,45% no curto prazo. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo dos negócios da empresa e prevemos que os ganhos por ação nos próximos três anos serão de 0,36, 0,44 e 0,54 yuan; O PE é 27,4, 22,0 e 17,9 vezes, e atualmente está em uma baixa de todos os tempos. Pela primeira vez, dê sugestões de “Buy-A”.
Aviso de risco: risco ascendente dos custos; O efeito de realização da demanda não atende à expectativa; Deterioração do ambiente competitivo; A recessão económica enfraqueceu a vontade de consumir, ultrapassando as expectativas.
