\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 499 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
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Na noite de 29 de abril de 2022, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita de 2022q1 foi de 2,007 bilhões de yuans (com um aumento de 17,3%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 345 milhões de yuans (com um aumento de 0,8%), e o lucro não líquido deduzido foi de 331 milhões de yuans (com uma diminuição de 1,6%).
Principais pontos de investimento
O desempenho está alinhado com as expectativas, e o custo afeta a rentabilidade
Em 2022q1, a receita foi de 2,007 bilhões de yuans (com um aumento de 17,3%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 345 milhões de yuans (com um aumento de 0,8%), eo lucro não líquido foi de 331 milhões de yuans (com uma diminuição de 1,6%). O desempenho estava em linha com as expectativas. A desaceleração no crescimento do lucro líquido foi devido ao aumento de 24%, 20,5% e 30% respectivamente nos custos operacionais, despesas de vendas e despesas de gestão no primeiro trimestre. A margem bruta de lucro de 2022q1 foi de 43,19% (com queda de 6,35%), causada pelo ajuste das normas contábeis e pelo aumento das matérias-primas a granel. A margem de lucro líquido de 2022q1 é de 17,18% (com uma diminuição de 2,8pct), principalmente devido à diminuição da margem de lucro bruto. O custo de vendas de 2022q1 foi 338 milhões de yuans, um aumento de 20,5% ao mesmo tempo, que foi causado pelo aumento do custo de publicidade e entrega de freezer; A taxa de gestão foi de 70 milhões de yuans, um aumento de 30% ao mesmo tempo, devido ao aumento do salário do pessoal de gestão e investimento em informações. No final de 2022q1, as responsabilidades contratuais eram de 1,2 bilhão de yuans, uma diminuição mensal de 40 milhões de yuans e um aumento anual de 400 milhões de yuans. O reservatório continuou a manter uma posição alta. Em 2022q1, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 291 milhões de yuans (com uma diminuição de 36%), dos quais a coleta foi de 2,315 bilhões de yuans (com um aumento de 28,6%), o que foi devido ao aumento do reembolso e pré-pagamento da empresa aos fornecedores.
Dongpeng basicamente cresceu de forma constante e a nacionalização estava progredindo sem problemas
Em termos de produtos, a receita da bebida especial Dongpeng em 2022q1 foi de 1,91 bilhão de yuans (com um aumento de 16%), representando 95,4% (com uma diminuição de 1ct). A receita de outras bebidas foi de 93 milhões de yuans (com um aumento de 51%), representando 4,6% (com um aumento de 1PCT). Dongpeng basicamente continuou a crescer de forma constante.
Em termos de sub-canais, a receita de vendas dos canais de distribuição em 2022q1 foi de 1,812 bilhões de yuans (com um aumento de 17%), representando 91% (com uma diminuição de 0,2pct). A receita direta do canal foi de 151 milhões de yuans (com um aumento de 11%), representando 7,6% (com uma diminuição de 0,3pct); Online RMB 28 milhões (com um aumento de 103%), representando 1,4% (com um aumento de 0,6pct); Outros canais totalizaram RMB 08 milhões (com um aumento de 16%), representando 0,40%.
Em termos de sub-regiões, a receita regional de Guangdong em 2022q1 foi de 785 milhões de yuans (com um aumento de 7%), representando 39,3% (com uma diminuição de 8,6 pct). A receita de regiões em todo o país (excluindo Guangdong e regiões operadas diretamente por clientes) foi de 1,036 bilhões de yuans (um aumento de 26% ao mesmo tempo), representando 51,8% (um aumento de 7pct ao mesmo tempo). Na China Oriental, 240 milhões de yuans (com um aumento de 35%), representando 12% (com um aumento de 15 PCT); Na China Central, 273 milhões de yuans (com um aumento de 35%), representando 13,6% (com um aumento de 15 PCT); Região de Guangxi: 261 milhões de yuans (com um aumento de 18%), representando 13% (com um aumento de 1PCT); A região sudoeste foi de 155 milhões de yuans (com um aumento de 18%), representando 8% (com um aumento de 0,8 PCT); O norte da China (incluindo a região norte) foi de 107 milhões de yuans (com um aumento de 15,6%), representando 5,4% (com uma diminuição de 1,3 PCT). A receita operacional direta foi de 179 milhões de yuans (com um aumento de 20%), representando 9% (com um aumento de 2,4pct). 2022q1 empresa continuou a cultivar o mercado de Guangdong e explorar o mercado nacional, e o volume de vendas de garrafas de ouro de 500ml continuou a aumentar. No final de 2022q1, eram 2438, com um aumento líquido de 126; A rede de vendas da empresa abrange cerca de 2,16 milhões de lojas de terminais em todo o país, um aumento de 70000 meses a mês.
Aderir ao crescimento estável e cinco estratégias em 2022
O principal objetivo de negócios da empresa em 2022: espera-se que a receita da empresa aumente não menos que 15,00% em 2022.
A empresa adere a cinco estratégias: 1) estratégia industrial: construir a organização de gestão da grande cadeia de suprimentos do grupo, promover o modo de coordenação de produção e marketing da cadeia de suprimentos e realizar a gestão integrada da produção, marketing e estoque do final do fornecimento ao fim do negócio; A empresa adicionará novas linhas de produção de produtos na base de Zengcheng, base do Sul da China, base de Anhui e base de Chongqing, continuar a promover a construção da base de Changsha e base de Quzhou e promover firmemente a seleção do local, aquisição de terras e licitação de terras, leilão e listagem da base de Shenzhen e base de Shanwei, de modo a fornecer garantia sólida para a consolidação e desenvolvimento de mercados regionais no Sul da China, China central, China Oriental e sudoeste da China e reduzir o custo de logística e transporte de longa distância.
2) estratégia de mercado: acelerar o layout nacional, subdividir o mercado existente enquanto fortalece o desenvolvimento de saídas de terminais, continuar a fortalecer o investimento de congeladores inteligentes na sede de marketing de Guangdong, sede de marketing nacional e sede de marketing direto (incluindo canais modernos / canais especiais e canais tradicionais), continuar a desenvolver saídas de terminais e fortalecer a exposição do produto.
3) estratégia do cliente: com base na consolidação e manutenção dos "motoristas" existentes, como motoristas autônomos e motoristas de caminhão, os "trabalhadores de colarinho branco / novos trabalhadores de colarinho azul" como pilotos de takeout e irmãos expressos, e os "consumidores de colarinho branco" como trabalhadores de colarinho branco médicos e programadores, atendem às necessidades do cenário de "pessoas esportivas", "estudantes", "pessoas de entretenimento", "pessoas oficiais", "pessoas de horas extras" e "pessoas em necessidade de bom status", Criar projetos precisos.
4) estratégia do produto: foco na trilha da bebida e travar na cena do consumo de "cansado e sonolento". Em 2022, está planejado lançar uma bebida de energia leve "Dongpeng sports special drink" para cenas esportivas, uma bebida energética clássica e original "Dongpeng bolha bebida especial", "250ml nova lata de ouro" e "335ml slim lata", e construir Dongpeng "energia +" matriz de produtos com Dongpeng bebida especial como núcleo.
5) estratégia da marca: realizar continuamente a comunicação em massa da marca, aprofundar a educação funcional do valor dos produtos da empresa e fazer a bebida especial Dongpeng a primeira escolha no estado "cansado".
Previsão de lucros
Estamos otimistas sobre o novo volume de produtos da empresa sob a faixa de bebidas energéticas e o caminho de expansão nacional. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja de 3,84 / 4,71 / 5,67 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 32 / 26 / 22 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento "recomendada".
Dicas de risco
Riscos macroeconômicos de baixa, arrasto epidêmico no consumo, expansão on-line é menor do que o esperado, volume de novos produtos é menor do que o esperado, as vendas de alta temporada são menores do que o esperado, a concorrência do setor intensifica os riscos e o progresso da construção do investimento aumentado é menor do que o esperado.
