\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 738 Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) )
Eventos
Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita de 1,241 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 96,64%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 246 milhões de yuans, um aumento homólogo de 533,54%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 244 milhões de yuans após a dedução, um aumento homólogo de 100338%.
Após a divulgação do relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 202293 milhões, um aumento homólogo de 4,868 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no mesmo trimestre foi de RMB 202204 milhões, um aumento homólogo de 4,822 bilhões, um aumento homólogo de 4,868%.
Principais pontos de investimento
A escala e quantidade de produtos de alto valor agregado promovem o excelente desempenho em 2021 e 2022q1
Em termos de negócios, a receita auto-produzida de componentes de cristal da empresa em 2021 foi de RMB 1,145 bilhão, com um aumento homólogo de 125,83%, dos quais a série TF representou 13,01%, a série SMD representou 84,92%, os ressonadores de cristal da série s representaram 1,27% e a proporção de receita de produtos da série SMD no negócio principal aumentou ainda mais. A receita comercial de componentes de cristal foi de 9,2558 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 70,31%, principalmente devido à redução dos negócios comerciais devido à otimização da estrutura do produto pela empresa e foco em produtos auto-fabricados em 2021. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro do principal negócio da empresa em 2021 foi de 41,28%, um aumento de 20,03pct face a 21,25% no mesmo período do ano passado. O aumento do preço de venda dos produtos de chip SMD produzidos pela empresa e o aumento da produção de produtos de alto valor agregado impulsionaram significativamente a margem de lucro bruta. Em termos de despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas financeiras da empresa em 2021 foram de 1,83%, 6,13% e 0,63%, respectivamente, e as “três despesas” diminuíram 2,11% em relação ao ano anterior, refletindo a capacidade da empresa de melhorar continuamente seu nível de gestão e alcançar redução de custos e aumento de eficiência. Em 2021, a empresa realizou despesas de P & D de 579443 milhões de yuans, um aumento de 109,87% ano a ano. Alcançou resultados no layout chave de P & D do produto de chip de especificação do veículo, grande tamanho na bolacha, ultra micro, ultra-alta frequência, TCXO ativo e linhas de produção OCXO.
Com base na otimização da estrutura do produto, no aumento do preço do produto e no aumento da margem de lucro bruto dos produtos chip SMD, a margem de lucro bruto das vendas em 2021q1 foi de 42,73%, mantendo um alto nível. O aumento da cobrança de pagamentos do cliente no primeiro trimestre aumentou significativamente o fluxo de caixa operacional da empresa em 232,53% para 112 milhões de yuans.
Cultive profundamente a indústria de osciladores de cristal, cubra todos os produtos e otimize e atualize a estrutura de produtos e clientes
Com o rápido desenvolvimento de terminais inteligentes, dispositivos wearable, eletrônica automotiva, wi-fi6 e outros campos, de acordo com os dados da rede de informações da indústria da China, espera-se que a demanda de oscilador de cristal de quartzo alcance 312,5 bilhões em 2025, e a lacuna entre oferta e demanda alcance 100 bilhões O desenvolvimento da indústria de oscilador de cristal inaugurará novas oportunidades. Tornou-se um dos poucos fabricantes ativos e passivos de cristal na indústria, como xvco e xoco, e desenvolveu ativamente produtos xvco e xoco. Dando pleno jogo às vantagens do processo de litografia semicondutor, a empresa desenvolveu sucessivamente pequena máquina de ajuste grossa de cristal de garfo de afinação, máquina automática de ajuste fino de cristal e outros equipamentos, e realizou todo o processo de produção independente de bloco de lã de cristal para produtos acabados de cristal de garfo de afinação. A melhoria do equipamento automático e otimização do processo da linha de produção da litografia melhorará continuamente o rendimento dos produtos da litografia e expandirá ainda mais a escala e a vantagem de custo da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou ainda mais a introdução de clientes de alta qualidade e penetração no mercado de produtos. Atualmente, mais de 40 produtos de chip passaram a certificação da plataforma de produtos da Qualcomm, MediaTek, Huawei Hisilicon, Ziguang zhanrui, Maxscend Microelectronics Company Limited(300782) , Fudan micro e outros fornecedores de soluções.A vantagem do preço do produto e a melhoria da qualidade ajudaram a empresa a desenvolver ativamente em profundidade a eletrônica automotiva, terminais industriais e módulos RTC, incorporar rapidamente novos campos de aplicação e aproveitar a vantagem do mercado. Além disso, com o rápido desenvolvimento da indústria downstream de produtos osciladores de cristal, a empresa aproveitou a oportunidade de desenvolvimento e continuou a expandir a capacidade de produção.Em 2021, a empresa promoveu com sucesso o projeto de captação de fundos e investimento, aumentou a capacidade de produção de produtos vantajosos de litografia de tamanho pequeno, alta frequência fundamental, séries térmicas e séries TCXO, aumentou a capacidade de produção de produtos da série SMD de alto valor agregado, otimizou ainda mais a estrutura do produto e estabeleceu uma base sólida para o crescimento a longo prazo da empresa.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 1,818 bilhão, RMB 2,595 bilhões e RMB 3,595 bilhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 188, RMB 2,51 e RMB 3,31 respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 16, 12 e 9 vezes respectivamente, e a classificação de investimento “recomendada” será dada.
Dicas de risco
Risco descendente de prosperidade industrial, risco de que o progresso da expansão da capacidade seja inferior ao esperado, risco de intensificação da concorrência industrial, risco de flutuação dos preços do produto, etc.
