\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 594 Byd Company Limited(002594) )
Assuntos:
A marca Tengshi foi revitalizada e reiniciada, e a pré-venda D9 teve uma resposta positiva. Em 16 de maio, Byd Company Limited(002594) realizou uma conferência de imprensa da marca Tengshi “Olá, novo mundo potencial” para apresentar a marca Tengshi e seu primeiro modelo Tengshi D9 em detalhes. Tengshi D9 é o primeiro modelo da marca Tengshi após sua renovação, cobrindo 6 modelos de super híbrido e elétrico puro, proporcionando aos consumidores escolhas diversificadas. A versão híbrida plug-in Tengshi D9 está equipada com tecnologia DM-I, com uma resistência abrangente de 9451040km, perda de energia e consumo de combustível de 100km de 2WD / 4WD são 6.2l / 6.7l respectivamente, e o preço de pré-venda é 335000445000 yuan; A versão elétrica pura Tengshi D9 é equipada com a tecnologia da plataforma E 3.0, com uma resistência elétrica pura de mais de 600 quilômetros e um preço de pré-venda de 39 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 0000 yuan. O D9 está equipado com o sistema de detecção omni-direcional piloto Tengshi e tem 24 sensores, incluindo 1 câmera voltada para a frente, radar de onda de 5 milímetros, 4 câmeras de olhar ao redor, 12 radares ultrassônicos, 1 câmera DMS, 1 sensor de controle de ângulo EPS e 1 controlador de domínio. Tengshi D9 abriu a pré-venda por apenas 30 minutos, e o pedido ultrapassou 3000 unidades.
A visão do automóvel Guoxin: as políticas nacionais de incentivo ao parto foram introduzidas uma após a outra, e espera-se que a proporção de famílias multiparto aumente, trazendo oportunidades estruturais para o mercado de MPV. Atualmente, existem relativamente poucos produtos competitivos no mercado de MPV. Estamos otimistas de que Tengshi D9 se tornará uma explosão de luxo no mercado de MPV e abrir uma nova era de luxo MPV de sua própria marca.
Incentivar políticas de fertilidade ou estimular a demanda por MPV. No contexto da otimização contínua das políticas de fertilidade relevantes, espera-se que a população média doméstica aumente gradualmente, o que é bom para modelos de VPM domésticos com 5 ou mais membros da família. De acordo com os dados do censo nacional de 2020, existem cerca de 53,18 milhões de domicílios com cinco ou mais pessoas na China, representando 11%. Com a melhoria gradual da política “abrangente de três filhos” e medidas de apoio, esperamos que a proporção de famílias com cinco ou mais pessoas aumente para 15% em 2025 e 18% em 2030. Assumindo que o número total de famílias permanece inalterado sob o pano de fundo da política de fertilidade, e a taxa de penetração de MPV de famílias com cinco ou mais pessoas aumenta em 0,7 pontos percentuais a cada cinco anos, o volume de vendas de MPV da China deve chegar a 209 / 3 milhões em 2025 / 2030.
Existem poucos produtos competitivos na faixa MPV, e marcas independentes têm mais oportunidades de construir modelos populares. MPV tem alta concentração de mercado e relativamente poucos produtos competitivos, por isso é mais provável criar modelos populares. Entre os 15 melhores modelos MPV vendidos em 2021, as marcas independentes / joint venture representam 55% / 30%, respectivamente. Existem 7 MPVS com preços iguais ou superiores a 300000, representando cerca de 36%, dos quais 6 são marcas de joint venture, representando 30%, e apenas a trumpchi M8, uma marca independente, responde por 6%.Atualmente, o mercado de MPV high-end é dominado por marcas de joint venture. Entre os 15 principais modelos MPV vendidos em abril de 2022, marcas independentes / joint venture representaram 43% / 38% respectivamente, incluindo 8 MPVS de 300000 e acima, representando cerca de 53%, 7 marcas joint venture, representando 38%, e marca independente trumpchi M8, representando 15%. Em comparação com 2021, a participação de mercado de MPV high-end aumentou significativamente, a diferença entre a participação de mercado high-end de marcas independentes e joint venture diminuiu ligeiramente e os modelos MPV independentes ainda têm grande potencial de desenvolvimento.
Espera-se que o D9 se torne a “versão econômica” da China tengfa. Entre os modelos MPV com o mesmo preço, Tengshi D9 tem grandes vantagens na configuração de parâmetros e excelente desempenho de custo. Estimamos que o volume de vendas mensais em estado estacionário do Tengshi D9 Super Hybrid / versão elétrica pura é 6000 / 4000, e o volume de vendas anuais em estado estacionário é 72000 / 48000. Tomando o preço de pré-venda mediano como a receita de veículo único, espera-se contribuir 28,1 / 18,7 bilhões de yuans para a receita anual de vendas em estado estacionário. Calculado por 20% / 25% da margem de lucro bruto da versão híbrida plug-in / elétrica pura, espera-se contribuir 5,6 / 4,7 bilhões de yuans.
Da lógica da linha principal, Byd Company Limited(002594) para o layout profundo da cadeia industrial upstream, a tecnologia de três potência (bateria, motor e controle elétrico) tem forte resistência; A capacidade de compreender o mercado de terminais downstream foi significativamente melhorada.Pure elétrico plug-in híbrido de duas rodas lançou populares carros novos um após o outro. A trilha tem bom crescimento + forte força da cadeia industrial + alta participação de mercado, e os gigantes de alta qualidade na indústria de alta qualidade estão gradualmente se tornando claros. Do ponto de vista da lógica da linha de ramificação, Byd Company Limited(002594) a bateria da lâmina melhorou muito a densidade de energia da bateria de fosfato de ferro de lítio por meio da inovação estrutural, e provou a segurança da bateria através do teste de acupuntura.Tem força técnica avançada e foi equipado com FAW Hongqi e-qm5, Thalis sF5, Chang’an cs55, Dongfeng lantu livre, Ford mustangmach-e, aventureiro Lincoln PHEV e muitos outros modelos. No futuro, espera-se que os clientes de fornecimento externo de baterias de lâmina sejam expandidos ainda mais.Com o rápido desenvolvimento de baterias de armazenamento de energia, trará maior incremento de negócios para Byd Company Limited(002594) empresa. Mantemos a previsão de lucro para 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22 / 23 / 24 será de 6,4 / 123 / 22,1 bilhões de yuans, o EPS correspondente será de 2,20 / 4,24 / 7,60 yuan, e o PE correspondente será 129 / 67 / 37 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Comentários:
A política de nascimento continuou a ser liberalizada, e o mercado de MPV inaugurou um aumento
Com a implementação de medidas de incentivo à fertilidade e apoio, espera-se que os modelos MPV inaugurem grandes oportunidades de desenvolvimento. Desde 1963, a taxa natural de crescimento populacional da China começou a diminuir. Desde a década de 1970, a política populacional da China começou a se apertar. Em 1979, a política de planejamento familiar “de uma criança” foi oficialmente implementada, e a taxa natural de crescimento populacional diminuiu ainda mais. No século XXI, a política populacional da China foi gradualmente relaxada. Nos primeiros 17 anos, a taxa de crescimento populacional natural tem sido aproximadamente estável em 5 ‰ – 8 ‰, mas o declínio acelerou nos últimos anos e está agora perto de crescimento zero. Com o baixo crescimento populacional e o envelhecimento populacional se tornando cada vez mais grave, de 2013 a 2021, o estado implementou sucessivamente “duas crianças sozinhas”, “duas crianças de forma integral” e “três crianças de forma integral” e outras políticas de incentivo à fertilidade. Com a otimização contínua das Políticas de Fertilidade e medidas de apoio, espera-se que a população familiar média aumente gradualmente, o que é bom para as vendas de SUV, MPV e outros carros.
O aumento da população familiar média pode promover o volume anual de vendas de MPV a exceder 3 milhões. O modelo MPV é aplicável principalmente aos membros da família de 5 ou mais na cena doméstica. De acordo com os dados do censo nacional de 2020, o número de famílias com cinco ou mais pessoas na China é de cerca de 53,18 milhões, representando 10,76%. Com a melhoria gradual da política “abrangente de três filhos” e medidas de apoio, espera-se que a proporção de famílias com cinco ou mais pessoas aumente para 15% em 2025 e 18% em 2030. No contexto do incentivo à política de fertilidade, as famílias de pequeno e médio porte crescerão e crescerão. Portanto, assumindo que o número total de famílias permanece inalterado e a taxa de penetração de MPV das famílias com cinco ou mais pessoas aumente 1 ponto percentual a cada cinco anos, espera-se que o volume de vendas de MPV da China aumente de 1,08 milhão em 2021 para 236 / 3,58 milhões em 2025 / 2030.
Existem poucos produtos competitivos na trilha MPV, e o potencial de desenvolvimento de MPV high-end independente é grande
De acordo com os dados da Associação de carros de passageiros, o volume de vendas no varejo de carros na China em 2021 foi de 9,846 milhões, e o volume de vendas dos primeiros 15 modelos foi de 40%. Exceto Xuanyi, a participação de mercado de outros modelos foi inferior a 5%, e houve muitos modelos com forte resistência; Em 2021, o volume de vendas no varejo de SUV na China foi de 9,221 milhões, o volume de vendas dos primeiros 15 modelos foi responsável por 32%, a participação de mercado de todos os modelos foi inferior a 5%, e a concorrência no mercado foi feroz; Em 2021, o volume de vendas no varejo de MPV na China foi de 1,079 milhão, o volume de vendas dos primeiros 15 modelos foi de 83% e a participação de mercado dos dois primeiros modelos foi perto de 40%. Comparado com carros e SUVs, MPV tem alta concentração de mercado e relativamente poucos modelos competitivos, por isso é mais provável criar modelos populares.
Entre os 15 melhores modelos de MPV vendidos em 2021, as marcas independentes e as marcas de joint venture representam 54% e 29%, respectivamente. Sete modelos são 300000 e acima de MPVS, representando cerca de 35%, dos quais seis modelos são marcas de joint venture, representando 29%, e apenas a trumpchi M8 responde por 6%.Atualmente, o mercado de MPV high-end é dominado por marcas de joint venture.
Em abril de 2022, o volume de vendas de MPV na China foi de 56000, e o volume de vendas dos primeiros 15 modelos representou 80%, dos quais marcas independentes e marcas de joint venture representaram 43% e 38%, respectivamente; Entre os 15 principais modelos, 8 são MPVS de 300000 ou mais, representando cerca de 52%, dos quais 7 são marcas de joint venture, representando 38%, e a marca independente GAC motor M8 responde por 14%. Em comparação com 2021, a participação de mercado de MPV high-end aumentou significativamente, a diferença entre o mercado high-end de marcas independentes e marcas de joint venture diminuiu ligeiramente, e os modelos MPV de marcas independentes ainda têm grande potencial de desenvolvimento.
Toyota ELFA é o MPV econômico do Japão, e seu volume de vendas está no topo da lista há muito tempo
Ao contrário do ELFA importado da China, o ELFA no Japão é um MPV econômico. O preço de venda de ELFA no Japão é de cerca de 35200007750000 ienes (cerca de 21 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 0000 yuan). Devido ao seu excelente desempenho de custos no Japão, o ELFA tornou-se gradualmente um modelo popular, ficando em primeiro lugar nas vendas de MPV por um longo tempo. Em 2020, a ELFA vendeu mais de 90000 veículos no Japão, ficando no top 10 da lista de vendas de automóveis pela primeira vez; Em 2022, o volume de vendas do ELFA ultrapassou 10000 por dois meses consecutivos, ocupando o 6º lugar em fevereiro. Revise o sucesso do ELFA no Japão: no lado da oferta, existem poucos produtos competitivos de modelos MPV, enquanto ELFA tem os atributos de luxo high-end e alto desempenho de custo, e sua competitividade é muito maior do que a de outros modelos. Do lado da demanda, o Japão tem um alto grau de envelhecimento da população.O grande espaço e multi assento ELFA pode atender às necessidades de viagens de três gerações de aposentados, filhos e netos, e o posicionamento econômico também pode atender ao posicionamento pragmático dos japoneses; Além disso, a indústria terciária do Japão está relativamente desenvolvida, e há uma grande demanda por viagens de negócios para empresários e dignitários políticos, impulsionando o crescimento das vendas ELFA.
O mercado de MPV da China precisa ser desenvolvido, e a versão chinesa do “ELFA” deve aparecer. Atualmente, o mercado automotivo da China ainda é dominado por carros e SUVs, e os modelos MPV de média e alta gama com o maior volume de vendas classificam apenas 20 de todos os modelos de automóveis. Com o desenvolvimento de modelos MPV de marca independente, a chegada da sociedade envelhecida da China e o aumento da proporção da indústria terciária, o fenômeno nível médio e high-end MPV que pode entrar na lista dos dez melhores modelos de vendas podem aparecer. Em 2020, o volume de vendas de Toyota ELFA no Japão excedeu 90000, e a escala do mercado automóvel da China é cerca de quatro vezes a do Japão. Se os modelos SUV populares na China podem replicar o sucesso do ELFA no Japão, o volume de vendas é esperado para exceder 300000.
Byd Company Limited(002594) força da marca continua a subir, e a experiência bem sucedida da música Max estabelece as bases para entrar no mercado de MPV médio e high-end
O aumento no preço médio de um único carro confirma o aprimoramento do reconhecimento da marca Byd Company Limited(002594) . Como uma empresa líder de veículos de novos veículos de energia, Byd Company Limited(002594) não só a força do produto continua a melhorar com a iteração tecnológica, mas também a força da marca continua a ser reconhecida pelos consumidores Byd Company Limited(002594) o preço médio de um único carro aumentou rapidamente de cerca de 50000 yuan em 2012 para mais de 150000 yuan em 2021, que está em uma posição de liderança em comparação com outras empresas de carro líderes com marcas independentes. Com o desenvolvimento adicional ascendente da marca Byd Company Limited(002594) , será mais confiante para entrar no mercado médio e high-end no futuro.
Byd Company Limited(002594) tem experiência bem sucedida em modelos MPV. Song Max é o único modelo MPV sob a empresa Byd Company Limited(002594) Em 2018, o volume de vendas da versão combustível da canção Max atingiu 141000, ocupando o terceiro lugar na lista de vendas de modelos MPV naquele ano. Posteriormente, Byd Company Limited(002594) vigorosamente desenvolveu novos veículos de energia e lançou músicas maxev e canção maxdm, mas o foco foi principalmente em carros e modelos SUV. Em janeiro de 2022, Byd Company Limited(002594) lançou a música maxdm-i, e o volume de vendas subiu rapidamente após a listagem. O volume de vendas aumentou 512% e 112% mês em fevereiro e março, e atingiu 1372 veículos em abril A experiência de sucesso de Max lançou as bases para a entrada subsequente no mercado de MPV de média e alta qualidade.
Tengshi cinco séries de carros são esperados, e o primeiro D9 impactará o MPV popular
Em 16 de maio, Byd Company Limited(002594) realizou uma conferência de imprensa da marca Tengshi “Olá, Xinshijie” para apresentar a marca Tengshi e seu primeiro modelo Tengshi D9 em detalhes. Marca Tengshi posicionando novo luxo, planejando ativamente em termos de produtos, canais e serviços. 1) Em termos de posicionamento da marca, a marca Tengshi está comprometida em construir um novo carro inteligente de luxo. 2) em termos de planejamento de produtos, a marca Tengshi planeja cinco linhas principais de carros no futuro, cobrindo todos os tipos de modelos, nomeados após D, e, N, Z e a, que ecoa o nome da marca inglesa “denza”. 3) Em termos de canais, a marca Tengshi estabelece um modo de canal on-line + off-line, e o sistema de serviço de compra de carro digital on-line realiza a visualização do sistema de pedidos. Da ordem à entrega, o preço é transparente e o progresso pode ser verificado; Os canais off-line incluem quatro espaços de experiência: casa Tengshi, loja de experiência Tengshi, centro Tengshi e centro Tengshi Mini. Este ano, o layout de 200 lojas off-line será concluído, cobrindo 68 cidades em todo o país. 4) Em termos de serviço, a marca Tengshi está prestes a lançar o plano Tengshi Xingyuan para fornecer aos usuários ricos direitos e interesses dos membros.Ao mesmo tempo, o shopping ao vivo Tengshi cuidadosamente construído projetará continuamente os arredores com qualidade de ponta e redefinirá a vida requintada; Além disso, a marca Tengshi adota o conceito de “pilha procurando pessoas”, melhora constantemente o serviço de carregamento de cena inteira, está equipada com pilhas de carregamento domésticas exclusivas e varas de carregamento de destino, e também acessará mais pilhas de carregamento público e serviços de suplemento de energia de carregamento móvel.
A marca Tengshi tem características inteligentes distintas, e sua aplicação inteligente é cheia de criatividade. 1) Sistema inteligente do cockpit – ligação Tengshi: todos os modelos são equipados com velocidade de download 5g como padrão, até 1Gbps, que é conveniente para o contato familiar, a comunicação comercial e outros cenários de uso. 2) Multi tela: no futuro, ele será equipado com uma tela de controle central com uma resolução de até 17,3 polegadas e 2,5 k, suporte HDR display de alta faixa dinâmica, gama de cores ultra-alta e larga, e atender a expectativa de alta qualidade de tela grande; De acordo com o posicionamento de modelos diferentes, uma variedade de telas como tela de passageiro, tela de entretenimento traseira, tela de apoio de braço e HUD head up display são configuradas para fornecer experiência exclusiva para todos os motoristas e passageiros no carro; O sistema de entretenimento traseiro também será equipado com a primeira cabeça de câmera de elevação de 8 megapixels da indústria. 3) Milhares de pessoas e milhares de rostos: o carro exclusivo para milhares de pessoas e milhares de motoristas de rostos com base no reconhecimento duplo de teclas digitais de cena completa e chaves biológicas. Depois de diferentes motoristas ou passageiros desbloquear o carro, o assento, espelho retrovisor e volante serão automaticamente ajustados ao ângulo mais confortável do usuário. A navegação do carro lembrará ativamente o destino e tocará temas musicais familiares. Milhares de pessoas fornecerão experiência personalizada e exclusiva para os consumidores. 4) Carro de jogo personalizado: A marca Tengshi lançará o primeiro carro de jogo personalizado do mundo. O volante do jogo integra todas as funções do punho do jogo. Você pode usar o volante para jogar todas as alças do jogo. O motorista e os passageiros podem entrar no centro do jogo, mudar para o modo de jogo, e usar a roda de esquema personalizado para jogar o jogo do carro cheio de imersão. No modo de jogo, o volante é separado do volante e não vai usar o pneu. 5) Sistema de assistência de condução inteligente: O sistema de assistência de condução inteligente piloto Tengshi realizará assistência de condução inteligente de alto nível líder da indústria no futuro. Alguns modelos de alta configuração incorporarão hardware de alto desempenho múltiplo para garantir a precisão da percepção do sistema do ambiente, realizar a integração de transporte e estacionamento e fazer o sistema funcionar mais estável. Além disso, o nível centímetro integra posicionamento de alta definição e planejamento de trajetos no nível da faixa para realizar condução assistida ponto a ponto e melhorar a experiência de condução em vários cenários, como via expressa, via expressa urbana e condições de estrada congestionada urbana. Além disso, também daremos soluções para as dificuldades em encontrar, estacionar e pegar carros. Nos principais estacionamentos em cidades de primeiro nível, os veículos podem reconhecer o ambiente circundante e lembrá-lo, de modo a completar estacionamento independente e melhorar fundamentalmente a eficiência do estacionamento.
Tengshi D9 é o primeiro modelo da marca Tengshi após seu rejuvenescimento, cobrindo duas versões principais do DM-I super híbrido e elétrico puro, com um total de seis modelos subdivididos, proporcionando aos consumidores escolhas diversificadas. A versão super híbrida Tengshi D9 está equipada com tecnologia DM-I, com uma resistência abrangente de 9451040km. A perda de energia e consumo de combustível por 100km de 2WD e 4WD são 6,2L e 6,5km respectivamente
