\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 38 Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) )
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 970 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 109,5%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 46 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 70,3%, e uma margem de lucro bruto de 12,32% em 22q1, um aumento de 0,68pct mês a mês. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 2,6 bilhões de yuans, um aumento anual de + 101,7%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 120 milhões de yuans, um aumento anual de + 33,0%, e uma margem de lucro bruta de 13,12%.
O líder do quadro de alumínio fotovoltaico da China expandirá sua capacidade de produção para 300000 toneladas até o final de 2022. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção de 200000 toneladas de produtos de alumínio. Este ano, a empresa irá levantar 780 milhões de yuans para expandir a produção de 100000 toneladas de componentes de alumínio fotovoltaico. Espera-se que a capacidade de produção da empresa atinja 300000 toneladas até o final deste ano. De acordo com o cálculo do quadro de alumínio de 6,8g / w, a demanda global por quadro de alumínio fotovoltaico deve chegar a 1,6 milhão de toneladas este ano. Com o crescimento contínuo da capacidade instalada fotovoltaica global, a demanda por quadro de alumínio deve chegar a 2,5 milhões de toneladas em 2025. A capacidade de produção da empresa continuará a expandir-se nos próximos anos, com uma meta de 25% do mercado em 2025.
Novos produtos fotovoltaicos de energia representaram 82% e a meta anual de embarque foi de 200000 toneladas. O volume de vendas da empresa no primeiro trimestre deste ano foi de 38000 toneladas, incluindo 53% de peças de alumínio industriais, 41% de perfis de alumínio industriais e 6% de perfis de alumínio de construção. O volume de vendas de novos produtos fotovoltaicos de energia representa cerca de 82% do volume total de vendas. A taxa de crescimento da expedição Q2 deve exceder 20% mês a mês em comparação com Q1, e a meta anual da expedição é 200000 toneladas. O lucro bruto por tonelada de Q1 da empresa é de cerca de 3142 yuan, 195 yuan maior do que o do ano passado. Com a expansão da escala de embarque da empresa, o lucro bruto por tonelada deve continuar a aumentar, o custo por tonelada será diluído, e a rentabilidade da empresa deve aumentar.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 246 milhões de yuans, 414 milhões de yuans e 578 milhões de yuans respectivamente, o que é equivalente à relação P / E dinâmica de 25,9 vezes em 2022, cobrindo a classificação de investimento de “Buy-A” pela primeira vez.
Dica de risco: as vendas de novos veículos de energia são menores do que o esperado, e o progresso da expansão da produção é menor do que o esperado.
