\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 588 Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 7,827 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 14,65%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 726 milhões de yuans, um aumento homólogo de 32,03%. O desempenho está de acordo com as nossas expectativas. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,566 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 23,84%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 170 milhões de yuans, um aumento homólogo de 42,85%.
O negócio de operação está crescendo a alta velocidade, e a reciclagem de resíduos perigosos está explorando uma nova direção.
Em 2021, a receita do negócio de operação de tratamento de resíduos sólidos foi de 4,786 bilhões de yuans, com um aumento anual de 138,65%, principalmente devido ao rápido crescimento da reciclagem de resíduos perigosos e negócios de tratamento de resíduos domésticos. A margem de lucro bruta diminuiu 10,48pct para 21,55% em relação ao ano anterior, principalmente devido à transformação do modelo de negócios de reciclagem de resíduos perigosos. Entre eles, a receita da utilização de recursos de resíduos sólidos e perigosos foi de 3,494 bilhões de yuans, um aumento anual de 155,70%. A receita da eliminação inofensiva de resíduos sólidos e perigosos foi de 364 milhões de yuans, um aumento anual de 31,13%. Em 2021, a capacidade da empresa para utilização de recursos de resíduos sólidos e perigosos aumentou em mais de 30%. Ao ajustar a estratégia de aquisição de matérias-primas, a subsidiária de energia Pengfu focou principalmente em cobre alto e metais preciosos, e a escala de negócios aumentou significativamente. O setor de tratamento de resíduos domésticos alcançou uma receita de 928 milhões de yuans, um aumento anual de 156,77%, e a margem de lucro bruto diminuiu 0,07pct para 44%.
Olhando para a frente para 2022, as subsidiárias Chongqing Yaohui (100000 t / a), Jinchang alta energia (100000 t / a) e Jiangxi Xinke (310000 T / a) devem ser colocadas em operação, impulsionando a melhoria da capacidade de reciclagem de resíduos sólidos e perigosos da empresa. Ao mesmo tempo, o campo da utilização de recursos de resíduos perigosos estende-se da reciclagem original de resíduos sólidos e perigosos front-end ao processamento profundo de produtos metálicos back-end, bem como os campos de óxido de níquel e sulfato de cobalto de níquel de grau de bateria, e a lucratividade é esperada para ser melhorada ainda mais. Em dezembro de 2021, a empresa divulgou o plano de desenvolvimento não público de ações em Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) 2021, que planeja levantar um total de 2,758 bilhões de yuans para o investimento e construção do projeto de reciclagem de resíduos sólidos e perigosos da empresa e projeto de geração de energia de incineração de resíduos.
O setor de engenharia de tratamento e descarte de resíduos sólidos cresceu de forma constante, com grande potencial de acompanhamento.
Em 2021, a receita do negócio de engenharia de tratamento e eliminação de resíduos sólidos foi de 1,865 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 37,54%, e a margem de lucro bruto aumentou 15,38pct para 28,21%. Principalmente devido à redução de projetos de incineração de resíduos domésticos e projetos de tratamento de resíduos domésticos no período de construção. A receita do setor de restauração ambiental foi de RMB 4,65 bilhões, um decréscimo homólogo de 6,58%. Em 2021, 2,467 bilhões de yuans de ordens de engenharia foram assinados durante todo o ano, incluindo 1,468 bilhões de yuans de ordens de reparo e 999 milhões de yuans de outras ordens de proteção ambiental.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a empresa continua a aprofundar o layout de negócios com foco na utilização de recursos de resíduos sólidos e perigosos, expandir continuamente a categoria de recursos, estender a cadeia industrial de utilização de recursos e explorar ativamente o campo de novos materiais energéticos, como óxido de níquel e sulfato de cobalto de níquel de grau de bateria. Mantemos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 864 / 1033 milhões de yuans de 2022 a 2023, aumentamos o lucro líquido previsto de 1,228 bilhão de yuans em 2024, e o preço atual da ação corresponde a 17 vezes de PE em 2022. O negócio operacional da empresa cresceu rapidamente, a estrutura de receita foi melhorada e a classificação de “compra” foi mantida.
Aviso de risco: o progresso da construção do projeto da empresa é menor do que o esperado; O número de novos pedidos assinados no futuro será menor, o que arrastará para baixo o desempenho.
