\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 098 China South Publishing & Media Group Co.Ltd(601098) )
A empresa é uma grande empresa estatal na província de Hunan e uma das empresas líderes na indústria editorial de mídia. Abrange toda a cadeia industrial de distribuição editorial de impressão de materiais. Ao mesmo tempo, transforma ativamente a publicação digital e comunicação de mídia. É um típico multi-mídia, todo o processo e abrangente Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) grupo. A empresa foi selecionada entre as 30 maiores empresas culturais nacionais por 13 sessões consecutivas e foi classificada como a “top 100 empresas listadas no conselho principal da China”.
Visão geral do desempenho: o desempenho continua a crescer constantemente, e a alta proporção de dividendos destaca o atributo do investimento de longo prazo. Desde a sua listagem, o desempenho da empresa manteve-se estável e manteve um crescimento sustentado na era pós-epidemia. Em 2021, a receita e o lucro líquido imputáveis à empresa-mãe foram de RMB 11,331 bilhões e RMB 1,515 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 8,2% e 5,46%, respectivamente, ocupando o terceiro e quarto lugar entre as empresas listadas no setor editorial. Em 2022q1, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe foram de 2,4 bilhões de yuans e 270 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 14,53% e 2,72%, respectivamente. Até o final de 2021, o capital monetário contábil da empresa atingiu 10,965 bilhões de yuans, representando 96,77% da receita e 45,57% do total de ativos. Além disso, em 2021, a empresa anunciou distribuir dinheiro de 6,3 yuan (incluindo impostos) a todos os acionistas para cada 10 ações, com uma distribuição de dinheiro total de 1,131 bilhões de yuans, representando 74,65% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe e cerca de 6,26% da taxa de dividendos em 2021; Desde sua listagem em 2010, a empresa implementou dividendos em caixa 11 vezes, com uma taxa cumulativa de dividendos em caixa de 46,78%.
Situação empresarial: a maior parte das empresas de publicação e distribuição, e a actividade geral do livro tem aumentado constantemente. Em termos de negócios, em 2021, a empresa alcançou receita de 8,670 bilhões de yuans, 3,273 bilhões de yuans, 1,660 bilhão de yuans, 1,029 bilhão de yuans, 838 milhões de yuans e 359 milhões de yuans respectivamente de distribuição, publicação, materiais, impressão, publicação digital, comunicação de mídia e serviços financeiros, representando 54,77%, 20,68%, 10,49%, 6,50%, 5,29% e 2,72% da receita respectivamente, com um aumento anual de 0,82pct, 0,09pct, 0,23pct, plano, -0,91pct e -0,03pct; A compensação interna foi de 4,652 bilhões de yuans, representando 41,06% da receita. Entre eles, materiais didáticos e auxiliares didáticos pertencem aos recursos editoriais exclusivos das províncias locais, com contribuição estável de desempenho; O desempenho do negócio geral do livro aumentou constantemente. De acordo com os dados de monitoramento de livros abertos, a participação estrangeira real da empresa no mercado varejista nacional abrangente de livros em 2021 foi de 2,98%, ficando em quarto lugar; No mercado varejista nacional de livros de loja física, a participação estrangeira real é de 2,82%, ficando em terceiro lugar; Segmentos de mercado: os setores de composição, ciência popular e arte ocupam o primeiro lugar no mercado varejista abrangente nacional, os setores de autoajuda psicológica e educação familiar ocupam o segundo lugar e os setores de literatura, biografia, música, arte e fotografia ocupam o terceiro lugar.
Crie uma matriz multimídia e forneça as principais soluções de educação digital da China. Por um lado, a empresa possui jornal velho feliz (propriedade integral), Xiaoxiang Morning Post (compra exclusiva de sua publicidade, distribuição e outros negócios), enciclopédia do ensino médio e outros jornais e periódicos tradicionais de mídia; Rede vermelha e outras plataformas de novos meios de comunicação social; E Changsha Metro Line 1-5 estação avião, led e linha 3, 4 e 5 carruagem (incluindo voz) e outros meios de publicidade ao ar livre de alta qualidade off-line; E realizar atividades de negócios offline, como Changsha Auto Show e Educação Expo através da influência da marca de mídia. Por outro lado, a empresa integra ativamente seus recursos de educação digital e cria um cluster de produtos de educação online. A mídia digital Tianwen toma “plataforma + dados” como o núcleo e o ensino como a aplicação principal, com foco na construção da plataforma aberta de nuvem ecológica, plataforma de nuvem de recursos educacionais ECR, sala de aula de IA, avaliação de IA e outros produtos; Seus produtos de educação digital entraram em 25 províncias, 174 cidades de nível de prefeitura e 632 distritos e condados em todo o país, e vários produtos serviram mais de 10000 escolas. A rede Shell fornece soluções abrangentes para educação precisa e de alta qualidade com foco na integração de publicação, informatização educacional e educação familiar; Atualmente, há 5,87 milhões de usuários registrados, com um aumento anual de 1,02 milhão. Zhongnan Xunzhi realiza principalmente serviços de monitoramento e exame da qualidade da educação, com papéis de teste, auxiliares de ensino e outros meios de papel como a entrada do fluxo, com foco na construção do sistema de marcação do exame, sistema de avaliação do exame e outros produtos; Atualmente, o número de usuários registrados de terminal móvel atingiu 5,14 milhões, com um aumento anual de 960000.
Aconselhamento de investimento e previsão de lucro: acreditamos que como uma empresa líder de alta qualidade Northern United Publishing & Media (Group) Company Limited(601999) a empresa tem desempenho estável e alto desempenho de custo de investimento. Estima-se que a receita da empresa em 2022 / 2023 / 2024 será de 12,152 bilhões de yuans / 13,043 bilhões de yuans / 14,012 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,637 bilhões de yuans / 1,842 bilhões de yuans / 2,090 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 0,91 yuan / 1,03 yuan / 1,16 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 11,05 vezes / 9,82 vezes / 8,65 vezes. Tomando 2022 como referência, a empresa receberá 12-14 vezes PE, com a faixa de preço correspondente de 10,92-12,74 yuan. Pela primeira vez, dê uma classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de supervisão de políticas; O declínio do número de nascimentos; O crescimento dos negócios de materiais didáticos, auxiliares didáticos e livros gerais foi inferior ao esperado; A transformação digital é menor do que o esperado.
