\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 838 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) )
Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) contando com o relacionamento estável do governo bancário, acumulou vantagens óbvias nos negócios corporativos, e empréstimos de infraestrutura mantiveram rápido crescimento, resultando em uma série de características financeiras proeminentes, tais como depósitos corporativos estáveis, excelente qualidade de ativos, baixo custo de crédito e alto roa. É uma típica “prática os movimentos básicos 10000 vezes”. A emissão de títulos convertíveis fornece uma solução potencial para reabastecimento de capital. Se a conversão for bem sucedida, o capital principal Tier-1 será efetivamente reabastecido, e Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) também estará no pó em Sichuan e Chongqing apoiados por vários planos estratégicos.
Vantagem competitiva: cultivo profundo em Sichuan e Chongqing, apoio bancário e governamental
Chengdu tem um forte efeito sifão. A taxa de crescimento composto da população permanente (5,89% em 20162021) ocupa o segundo lugar entre as capitais provinciais e municípios diretamente sob o governo central. É altamente atraente para jovens talentos e tem múltiplas bênçãos no planejamento estratégico nacional, provincial e municipal Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) com a ajuda de boas relações governamentais bancárias, a competitividade dos ramos na indústria de exposições foi continuamente melhorada. O investimento na construção de parques industriais, renovação orgânica urbana, proteção ambiental ecológica e outros campos é relativamente forte. Os empréstimos de infraestrutura aumentaram rapidamente (YoY + 53,6%), e mantiveram uma baixa taxa de inadimplência (taxa de inadimplência de empréstimos corporativos 1,14%) e razão crédito / receita (27,0%), de modo que tem um alto nível de retorno (roa1,10%, rorwa1,62%, roe17,60%) e crescimento do lucro líquido (2021yoy + 30,0%, 2022q1yoy + 28,8%).
Negócios corporativos: promoção eficiente de ativos e crescimento constante dos depósitos
A empresa adere ao princípio de “estabelecer um banco com depósitos estáveis” e “estabelecer um banco com ativos eficientes”, e seu negócio corporativo é constantemente promovido. Em termos de empréstimos corporativos, os empréstimos das cinco principais indústrias de infraestrutura representaram mais de 60% e mantiveram uma alta taxa de crescimento. Em termos de depósitos, ao expandir novos pontos de crescimento, o marketing de precisão explorou os clientes existentes, promoveu o crescimento constante dos depósitos (YoY + 12,5%), e a vantagem do primeiro movimento da conta financeira especial é difícil de ser abalada no curto prazo. Com base na consolidação da competitividade regional, propõe três direções de transformação: refinamento, grande varejo e digitalização para promover o objetivo do negócio da escala à eficiência.
Microempresas e varejo: ampliar a cobertura das microempresas e desenvolver empréstimos ao consumidor e cartões de crédito
Após o controle da concentração de empréstimos à habitação, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) lançou pequenos e micro empréstimos e empréstimos pessoais não à habitação. (1) Em termos de pequenas e micro empresas, em primeiro lugar, otimizar o sistema de produtos do “banco do governo”, e os produtos pequenos e micro estendem-se de Chengdu para toda a província; Em segundo lugar, cooperar ativamente com terceiros para construir o financiamento da cadeia de suprimentos em um novo ponto de crescimento. (2) Em termos de varejo, usamos aplicativo móvel como guia, foco no “empréstimo fácil” de empréstimos ao consumo e a “distribuição aleatória” de cartões de crédito (empréstimos ao consumo yoy + 110,2%, cartões de crédito yoy + 62,3%), e promover constantemente o desenvolvimento de empréstimos individuais (YoY + 21,7%). Além disso, promovemos ativamente serviços financeiros pessoais, e a renda financeira tornou-se a principal fonte de renda intermediária (YoY + 71,1%, representando 62,6%).
Capital e qualidade: as obrigações convertíveis foram emitidas com sucesso e a qualidade dos ativos permaneceu excelente
O rápido crescimento do crédito corporativo leva ao declínio do rácio de adequação de capital. A emissão de 8 bilhões de títulos conversíveis oferece uma oportunidade para reabastecimento de capital. Se a conversão for bem sucedida, ela pode efetivamente melhorar o rácio de adequação de capital de nível 1 em 1,36 pontos percentuais, estabelecendo uma base sólida para um crescimento sustentado e elevado na estratégia de acompanhamento de Sichuan Chongqing. A qualidade dos ativos da empresa permaneceu excelente, o grau de desvio dos empréstimos industriais diminuiu e a intensidade do descarte inadimplente aumentou, o que promoveu o declínio contínuo da taxa de inadimplência, o que aqueceu o coração das pessoas no contexto de macroflutuações.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 9,907119,17/14,338 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 26,51% / 20,29% / 20,31%, e o EPS correspondente será de RMB 2,66/3,22/3,89, respectivamente. Prevê-se que o centro de avaliação razoável seja de 74,227 bilhões, que é coberto pela primeira vez e classificado como “compra”.
Dicas de risco
A contracção macroeconómica excedeu as expectativas.
