\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 48 Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Vista central
Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) : líder de material magnético NdFeB de alto desempenho, dirigindo para a faixa rápida de crescimento em muitos campos. Os produtos da empresa são amplamente utilizados na geração de energia eólica, veículos novos de energia, ar condicionado de conversão de frequência de economia de energia e outros campos, e estabeleceu relações de cooperação a longo prazo e estáveis com empresas líderes no país e no exterior em vários campos. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 4,08 bilhões de yuan, um aumento de 68,78% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 453 milhões de yuans, um aumento de 85,32%, e os principais indicadores financeiros, como ovas, também estavam no nível líder na indústria.
Previsão da indústria: os preços das terras raras tendem a ser racionais, e a expectativa de melhorar a margem de lucro dos materiais magnéticos é aumentada. Os materiais magnéticos de NdFeB têm excelente desempenho, amplas aplicações downstream e rápido crescimento na demanda. Atualmente, as empresas chinesas concentram-se principalmente em um ou vários campos, e não há gigantes monopolistas. No entanto, nos últimos anos, as empresas aceleraram seu layout de capacidade de produção, e o campo de novos veículos de energia tornou-se um objeto chave da concorrência. Além disso, espera-se que o equilíbrio apertado entre oferta e demanda de terras raras continue em 2022, e o preço pode continuar a consolidar-se em um nível elevado. No entanto, devido à influência de políticas e outros fatores, a tendência do preço de terras raras pode retornar à racionalidade, ea expectativa de melhorar a margem de lucro de materiais magnéticos aumentará.
Vantagens principais: as vantagens duplas da tecnologia e dos clientes são proeminentes, e a posição de liderança da empresa em muitos campos é estável. P & D: a empresa dominou a tecnologia e o sistema da patente com a tecnologia da infiltração do limite do grão como o núcleo.Por um lado, esta tecnologia pode reduzir o consumo de terras raras médias e pesadas em 50% – 70%, de modo a reduzir eficazmente o custo. Por outro lado, a empresa tem desenvolvido e entregue continuamente os produtos em grande escala. Cliente: a energia eólica, o ar condicionado economizador de energia e os novos veículos de energia da empresa entraram no sistema central da cadeia de suprimentos da indústria, com a participação de mercado em primeiro lugar no mundo, e a posição de liderança está consolidada. Além disso, nas áreas de elevador de economia de energia, 3C e motor industrial, a empresa também é ativamente layout e tem uma posição relativamente líder no mercado.
Fonte de flexibilidade: Veículos elétricos de excesso de peso, acelerando o layout global e otimizando o mecanismo de ajuste de preços. Campo de novos veículos de energia: o campo de novos veículos de energia é o campo de crescimento mais rápido na jusante do NdFeB, e também é o layout chave e campo de negócios de crescimento mais rápido da empresa. Contando com as vantagens da tecnologia e do custo, a empresa ocupou o alto da indústria e a participação de mercado aumentou rapidamente. Espera-se que a participação de mercado da empresa neste campo atinja cerca de 30% em 24-25 anos. Negócios no exterior: a empresa solicitou patentes de invenção fora da China e tem direitos de propriedade intelectual independentes. Elasticidade de preços: o mecanismo de ajuste de preços da empresa foi continuamente otimizado, a proporção de renda ajustada mensal e trimestral aumentou significativamente e a elasticidade de desempenho deve ser melhorada.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Prevemos que o lucro por ação da empresa de 2022 a 2024 será de 0,90 yuan, 1,23 yuan e 1,53 yuan respectivamente. De acordo com a avaliação 38 vezes PE da empresa comparável em 2022, o preço alvo correspondente é de 34,2 yuan. A primeira cobertura será dada uma classificação de compra.
Dicas de risco
O crescimento da margem de lucro bruta do aço magnético do boro de ferro do neodímio é menor do que o esperado, as suposições do cálculo da capacidade do mercado são menores do que o esperado, o crescimento macroeconômico desacelera, a liberação ou digestão da capacidade do projeto novo da empresa é menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas de terras raras flutua acentuadamente
