\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 180 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) )
Evento: a empresa divulgou o plano de incentivo de ações restritas em 2022.
Número de ações de incentivo: 13,325 milhões de ações, representando cerca de 1,46% do capital social total da empresa naquele dia; Entre elas, 10705000 ações foram concedidas pela primeira vez e 262000 ações foram reservadas.
Objetos de incentivo concedidos pela primeira vez: um total de 33 pessoas, incluindo 2 executivos principais.
Preço inicial do subsídio: 70 yuan por ação
A primeira meta de avaliação de desempenho: a receita operacional da empresa em 20222024 não deve ser inferior a 980 milhões de yuans, 3,5 bilhões de yuans e 5 bilhões de yuans respectivamente.
Amortização de despesas de incentivo de capital: estima-se que as despesas de amortização de 2022 a 2025 serão 885332 milhões de yuans, 1281257 milhões de yuans, 564119 milhões de yuans e 168194 milhões de yuans respectivamente; A despesa total de amortização é 289890200 yuan.
Ponto de vista: planejar o plano de desenvolvimento para os próximos três anos e alcançar alto crescimento da renda. A receita da empresa em 2020 e 2021 é de 1,6 bilhão de yuans e 4,03 bilhões de yuans respectivamente. Com base nos objetivos de avaliação deste plano de incentivo, a receita em 20222024 precisa atingir 980 milhões de yuans, 3,5 bilhões de yuans e 5 bilhões de yuans respectivamente. Especulamos que a meta de receita da empresa em 2022 deve exceder o valor calculado, o que é realmente consistente com as condições de exercício no terceiro período de aquisição do plano de incentivos emitido em 2020 (a receita operacional cumulativa da empresa de 2020 a 2022 não é inferior a 6,6 bilhões de yuans), e o desempenho da empresa deve alcançar um crescimento de alta velocidade da receita em 23-24 anos.
Continuar a implementar incentivos patrimoniais e melhorar a estabilidade dos principais talentos. A empresa emitiu planos de incentivo patrimonial em 2018 e 2020, respectivamente, que ajudam a melhorar o entusiasmo dos funcionários e a coesão da equipe e a formar uma cultura corporativa mais positiva e unida. Neste plano de incentivos, o diretor executivo e co-CEO Li Cong, vice-gerente geral e presidente global de P&D Zou Jianjun receberá 3 milhões de ações restritas respectivamente, representando 22,51% do patrimônio líquido concedido neste plano de incentivos, demonstrando a confiança dos executivos centrais no desenvolvimento da empresa e na continuidade de suas funções.
Catálise positiva contínua, crescimento rápido a longo prazo pode ser esperado. Covid-19 molécula oral pequena vv116 comparada com paxlovid no estudo clínico de fase 3 de pacientes com pneumonia leve a moderada covid-19 atingiu o principal ponto final, e a mediana para o tempo de recuperação clínica sustentada é menor, atingindo um efeito estatisticamente superior; O desfecho secundário foi a proporção de doença grave ou morte, o tempo até o desaparecimento de sintomas clínicos contínuos e o primeiro tempo de conversão negativa para ácido nucleico, que foi semelhante ao paxlovid, mas teve tendência de efeito estatisticamente superior; Segurança é melhor que Paxlovid. A empresa se comunicará com as autoridades reguladoras para solicitar a listagem vv116 em um futuro próximo. Esperamos ser aprovados dentro de junho e tornar-se o primeiro medicamento doméstico da molécula pequena covid-19 a ser listado. Icatolimab, o primeiro anticorpo monoclonal anti BTLA do mundo a entrar em pesquisa clínica, divulgará dois dados clínicos de fase I pela primeira vez na conferência ASCO em junho, e a inovação internacional da empresa atingirá um marco.
Previsão de lucros e notação de investimento. Sem considerar a comercialização do vv116 por enquanto, estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 2,274 bilhões de yuans, 3,687 bilhões de yuans e 5,093 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de – 43,5%, 62,1% e 38,1%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de -1037 milhões de yuan, – 811 milhões de yuan e -215 milhões de yuan respectivamente, e o EPS correspondente é de -114, -0,89 e -0,24 yuan respectivamente. Considerando a atual situação anti-epidêmica na China e o poder de propagação da Omicron, a aprovação do vv116 trará maior elasticidade de renda para a empresa. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa e mantemos a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: risco de falha de I & D; O risco de que o progresso do projeto não seja o esperado.
