\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 768 Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) )
Operação e manutenção inteligentes industriais são uma empresa líder, e os campos de aplicação downstream são continuamente expandidos. Com as vantagens da extensão da tecnologia, o escopo de aplicação downstream dos produtos da empresa foi continuamente expandido, expandindo-se gradualmente dos três principais campos de energia eólica, petroquímica e metalurgia para os setores de carvão, cimento e transporte ferroviário. Em 21 anos, a receita dos dois novos campos de carvão e cimento excedeu 60 milhões de yuan. As vantagens entre a indústria dos produtos promoveram o rápido crescimento da receita e do lucro líquido. De 2017 a 21, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos aumentou de RMB 100 / 12 milhões para RMB 397 / 75 milhões respectivamente, e o CAGR foi tão alto quanto 41,0% / 58,9% respectivamente durante o período.
O monitoramento de equipamentos industriais entrou na era da inteligência, e a indústria tem alto crescimento. O monitoramento de equipamentos industriais entrou na fase inteligente, realizando gradualmente a manutenção preditiva e melhorando a continuidade e a estabilidade dos equipamentos. De acordo com os dados do Instituto China de padronização de tecnologia eletrônica, a proporção de empresas que começaram a implementar manutenção preditiva na indústria de manufatura em 2020 é de apenas 14%, e a taxa de penetração da indústria é baixa. Com a iteração contínua da tecnologia, espera-se que a taxa de penetração do sistema industrial inteligente de operação e manutenção aumente. De acordo com o relatório do mercado de manutenção preditiva divulgado pela iotanalytics, o mercado global de manutenção preditiva atingirá US $ 6,9 bilhões em 2021, e o CAGR excederá 30% em 202126.
A posição de liderança da empresa é estável e ocupa o primeiro lugar na indústria. Acreditamos que a empresa tem três grandes vantagens: recursos de clientes de alta qualidade, um grande número de casos e tecnologia completa e sistema de produtos, o que torna a posição da indústria da empresa estável no topo. Em comparação com os seus concorrentes, a empresa presta atenção à I & D. nos últimos 21 anos, a taxa de despesas de I & D da empresa atingiu 14,78%. O investimento em I & D aumentou rapidamente nos últimos anos. I & D independente também garante que a rentabilidade da empresa está em um nível elevado por um longo tempo. A margem de lucro bruto e margem de lucro líquido da empresa excedeu 60% / 20% de 2019 para 21.
O incentivo de capital próprio está vinculado aos principais funcionários, e o crescimento futuro do desempenho pode ser esperado. Em 22 de março, a empresa implementou pela primeira vez o plano de incentivo patrimonial, com 434 pessoas concedidas e 1013000 ações concedidas. A meta da avaliação de receita e desempenho é: a empresa alcançará receita de pelo menos RMB 556722/940 milhões ou deduzirá o lucro líquido não atribuível (excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações) de RMB 105137/192 milhões em 202224, ambos 40,0% / 82,0% / 136,6% superior ao de 2021.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 593 / 839 / 1202 milhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 118 / 163 / 231 milhões de yuans, e o EPS correspondente será de 2,15 / 2,97 / 4,21 yuan Considerando o alto crescimento da indústria inteligente de operação e manutenção e a posição de liderança da empresa, damos à empresa uma avaliação de 22 anos de 41 vezes, o preço alvo correspondente de 88,18 yuan / ação, e damos uma classificação de “compra” para a primeira cobertura.
Risco
A concorrência do setor intensifica o risco, a cobrança de contas a receber é menor do que o risco esperado, a expansão do negócio em novos campos é menor do que o risco esperado e a proibição de ações restritas é levantada.
