\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 20 Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) )
Visão geral do evento: em 26 de maio de 2022, a empresa emitiu o projeto de plano de incentivo de ações restritas para 2022. O número de ações restritas a ser concedido no plano de incentivo é de 2371000 ações, representando 1,44% do capital social total atual da empresa. O preço da concessão é de 12,67 yuan / ação, eo número total de objetos de incentivo é de 171. O número de direitos e juros adquiridos representa, respectivamente, 40% / 30% / 30% do total de direitos e juros concedidos. O tempo de aquisição é de 24 ~ 36 meses, 36 ~ 48 meses e 48 ~ 60 meses, respectivamente, a partir da data de concessão da parte correspondente de ações restritas.
Os objetivos de desempenho demonstram confiança no desenvolvimento: cada período de atribuição precisa atender a três objetivos principais ao mesmo tempo: 1) lucro básico por ação: o lucro básico por ação em 22-24 anos não deve ser inferior a 0,80/1,05/1,31 yuan por ação e não deve ser inferior ao nível médio da mesma indústria. Uma vez que o cálculo do lucro por ação é baseado no número total de capital social no final do ano 21, o lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe em 22 ~ 24 anos é de RMB 131 / 172 / 215 milhões, respectivamente; 2) Receita operacional: Com base em 21 anos, a taxa de crescimento da receita em 22 ~ 24 anos não deve ser inferior a 20% / 50% / 80%, ou seja, 801 / 1002 / 1202 milhões yuan; 3) A proporção de dinheiro recebido da venda de bens e prestação de serviços trabalhistas na receita: não menos que 91%, e não menos que o nível médio da mesma indústria.
Os objetos de incentivo abrangem uma ampla gama e vinculam profundamente os funcionários para impulsionar o ímpeto de desenvolvimento: o número total de objetos de incentivo desta vez é de 171, representando 6 do total de ações restritas concedidas, incluindo o vice-presidente executivo da empresa, secretário do conselho de administração, diretor financeiro e vice-gerente geral, representando 31,13%. Os demais objetos de incentivo abrangem 165 gerentes principais e pessoal técnico (de negócios), representando 68,87%. Este incentivo abrange uma ampla gama e espera-se melhorar o entusiasmo e coesão dos funcionários e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento futuro da empresa.
O negócio de nióbato de lítio está avançando constantemente e o negócio lidar está pronto para construir a força motriz principal para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa: o modulador eletro-óptico de nióbato de lítio e chip focados pela empresa têm um bom padrão de concorrência na indústria, e espera-se que a empresa se beneficie plenamente da vantagem de custo e das oportunidades trazidas pela substituição da produção doméstica no lado da demanda no futuro. Atualmente, os projetos investidos pela captação de recursos continuam a avançar, e a melhoria da capacidade de produção ajudará a acelerar a liberação de desempenho. Ao mesmo tempo, no campo do niobato de lítio de filme fino na vanguarda da indústria, a empresa fez progresso constante, e o progresso geral está na vanguarda da indústria. Olhando para a frente para o futuro, com o afundamento adicional da tecnologia coerente, a expansão contínua do campo de aplicação de nióbato de lítio e a aplicação em larga escala de nióbato de lítio de filme fino, reduzindo o custo, acreditamos que seu espaço de mercado é esperado expandir ainda mais para 10 bilhões de yuans no futuro. No campo do lidar, a empresa concentra-se no esquema de fonte de luz 1550nm do lidar, que pode fornecer dispositivos correspondentes do laser da fibra e o módulo da fonte de luz 1550nm baseado no amplificador dopado da fibra Co do íterbio desenvolvido independentemente para aplicações do lidar do TOF. No futuro, com a aceleração da demanda downstream, espera-se criar uma segunda curva de crescimento para a empresa.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 156201/250 milhões, respectivamente, e o múltiplo PE correspondente seja 27x/21x/17x. Como um fornecedor escasso de chips ópticos de nióbato de lítio e dispositivos na China, a empresa se beneficiará plenamente do grande espaço de mercado trazido pelo nióbato de lítio de filme fino e a oportunidade de melhorar o padrão de concorrência trazido pela substituição doméstica no futuro.O aumento fixo e expansão da produção devem acelerar a liberação do desempenho da empresa. Enquanto isso, o negócio lidar continua a avançar, o que se espera expandir ainda mais o espaço de crescimento futuro da empresa e manter a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a demanda no campo de laser de fibra a jusante / campo de comunicação óptica é menor do que o esperado, o progresso da construção da linha de produção de nióbato de lítio é menor do que o esperado, o desenvolvimento de nióbato de lítio de filme fino é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada.
