\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 276 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) )
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Em 25 de maio, Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) anunciou que a breve nova aplicação de medicamento da empresa para injeção de iodixanol (anda, ou seja, aplicação de medicamentos genéricos americanos) foi aprovada e pode produzir e vender o produto no mercado dos EUA.
Breve comentário
A primeira imitação de iodixanol nos Estados Unidos ganhou um período de monopólio de mercado de 180 dias. A injeção de iodixanol foi aprovada para ser listada nos Estados Unidos em 1996 e na China em 2001. Atualmente, não há nenhum medicamento genérico similar aprovado para listagem no exterior. Em 2021, as vendas globais de formas de dosagem relacionadas com iodixanol foram de cerca de US $ 873 milhões. A injeção de iodixanol da empresa é o primeiro medicamento genérico aprovado pela FDA. Após essa aprovação, de acordo com a lei de terapia genérica competitiva dos EUA, a injeção de iodixanol da empresa obterá um período de monopólio de mercado de 180 dias.
A listagem no exterior do iodixanol deve compensar as perdas da mineração centralizada. Injeção de iodixanol é o quinto lote de variedades de compra centralizada nacional, e a empresa falhou em ganhar a oferta para injeção de iodixanol no quinto lote de compra centralizada. Afetada por isso, a receita da empresa do setor de agentes de contraste caiu de 3,63 bilhões de yuans em 2020 para 3,27 bilhões de yuans em 2021, uma diminuição anual de 10%. A injeção de iodixanol foi aprovada nos Estados Unidos e obteve um período de monopólio de mercado de 180 dias. Espera-se compensar a perda de receita após a compra centralizada do produto através da receita do mercado externo.
A combinação de imitação e inovação promove a estratégia de internacionalização. Até o final de 2021, os produtos da empresa haviam entrado em mais de 40 países e obtido mais de 20 aprovações de registro na Europa, América e Japão, incluindo injeções, preparações orais e anestésicos inalatórios. Em 2021, a receita do mercado externo da empresa foi de 616 milhões de yuans. Além disso, o ensaio clínico multicêntrico internacional de fase III da inovadora droga carrelizumab para injeção combinada com comprimidos de mesilato de apatinib no tratamento do câncer de fígado atingiu o principal objetivo clínico. Está previsto apresentar um pedido de comunicação para a listagem de novos medicamentos à FDA em um futuro próximo. A empresa continua a reforçar a implementação da estratégia de internacionalização. Medicamentos genéricos e medicamentos inovadores complementam-se. Espera-se que o crescimento do mercado externo se torne um novo ponto de crescimento de desempenho da empresa.
Espera-se que o segundo semestre do ano inaugure um ponto de inflexão do desempenho. Em 2021 e no primeiro trimestre de 2022, a receita e o lucro da empresa caíram ano a ano. Com o volume gradual de medicamentos inovadores da empresa e o crescimento da receita nos mercados estrangeiros, espera-se que inaugure um ponto de inflexão de desempenho no segundo semestre do ano.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 4,7/5,2/5,9 bilhões de yuans, correspondendo a 39/36/31 vezes de PE de 2022 a 2024, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
A concorrência intensificada leva a riscos de vendas menores do que o esperado, riscos menores do que o esperado na negociação centralizada de compra e seguros médicos, riscos menores do que o esperado na pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores, riscos menores do que o esperado no processo de internacionalização, perda de pessoal principal, etc.
